Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集團27日周二美國股市收盤后發布的2017財年一季度財報印證了市場對其的悲觀情緒，即使當季收入有10%的固定匯率計上漲，但未來半年的訂單增長差過市場預期，更甚的是這家全球最大體育用品制造商面對激烈的競爭在本土市場尤其失勢。

Nike Inc. (NYSE:NKE) 盤后最多下跌5%至52.60美元，截至周二該股在2016年已經累計下跌了11.5%，而2015年該股錄得超過30%的升幅，自2008年經濟衰退以來的年均升幅也達到26%。而今年的衰退則顯示過去兩年憑借靚麗的業績成為華爾街寵兒的Nike Inc. (NYSE:NKE) 在主要競爭對手Adidas AG (ADSGn.DE) 阿迪達斯集團近幾季利用時尚休閑產品強勁復蘇和Under Armour Inc. (NYSE:UA) 安德瑪奮起直追以及各具特色的獨立品牌崛起的情況下，難以維持高速增長且市場份額被侵蝕因而失寵。

根據市場研究公司NPD 的數據，8月Adidas 阿迪達斯品牌的經典鞋履系列銷售幾乎三倍增長，而Nike 耐克品牌定位相同的系列增幅只有33%。Edward Jones 分析師Brian Yarbrough 指出眼下北美零售商都希望銷售更多Adidas 阿迪達斯品牌的產品，部分零售商更為該品牌提供更多貨架空間。與此同時Under Armour Inc. 安德瑪也在積極擴張，在最近的季報中該集團宣布從2017年開始將進駐美國主要百貨零售商之一Kohl s Corp. (NYSE:KSS)。體育用品零售商Finish Line Inc. (NASDAQ:FINL) 首席執行官Sam Sato 上周也對Nike Inc. 耐克集團潑冷水，說Nike 耐克品牌的高端籃球鞋上季銷售萎縮，相反Under Armour Inc. 安德瑪的Stephen Curry 斯蒂芬·庫里籃球鞋系列表現卓越，Adidas 阿迪達斯品牌也還是那么火爆，2015財年該集團72%的商品從Nike Inc. 耐克集團采購。

Nike Inc. 耐克集團在今年9月至明年1月期間付運的訂單按固定匯率計只比去年同期增加7%，增幅不及市場預期的8%，已經連續第三季差過市場期望，也是過去五季以來最低增速。而最大市場北美的這個反映需求前景的關鍵指標僅增1%，遠遜市場預測的5%，分析師稱該集團在本土市場的放緩比預想更為嚴重。大中華區增速雖然達到19%但還是未達標，歐洲、日本和新興市場各自錄得的9%、11%和10%增長則符合市場預期。

集團在財報后電話會議上表示此后期貨訂單數據將改在業績電話會議中發布，而不再會出現在季報中，分析師Brian Yarbrough 認為這樣的舉動在北美放緩的背景下顯得“十分可疑”。而集團則指出訂單數據不能代表收入前景。又表示有信心北美仍將是表現優秀的地區之一，在2020年之前年均收入增速可達高個位數。

而在截至8月31日的一季度，該集團收入同比上升7.7%至90.61億美元，優于市場期望的88.7億美元，庫存增加11%至49億美元。固定匯率計大中華區以21%的增速領漲，北美市場只有6%的增長，但已經較四季度零增長有所恢復。西歐、中東歐、日本和新興市場的增速都在10%-18%之間。

凈利潤為12.49億美元，較去年同期11.79億美元上漲5.9%，每股攤薄利潤從0.67美元提高至0.73美元，遠勝市場預期的0.56美元，但這主要得益于有效稅率因為與美國國家稅務局達成了海外稅務抵免而從去年同期的18%驟降至2.5%。

然而值得警惕的是比去年同期下跌了200個的毛利率，一季度45.5%的水平比市場預期還要低100個基點，反映了該集團更依賴折扣促銷來推動增長。集團承認上述原因，同時也怪罪于匯率不利浮動和退出高爾夫器械業務的戰略決定等一次性因素。

Nike 耐克品牌收入按年增加7.1%至84.59億美元，固定匯率計增幅為10%，其中鞋類和服裝分別取得10%和12%的增長，器材增幅為6%。

Converse 匡威品牌收入增3.4%至5.74億美元，固定匯率計增4%，該品牌去年推出的經典款Chuck Taylor 二代Chuck Taylor II 被指徹底失敗，最低定價比Chuck Taylor 一代貴50%的新系列雖然憑借集團的影響力進駐了大量零售商，但消費者仍舊選擇便宜經典的一代因此依然滯銷。今年4月Nike Inc. 耐克集團更換了的品牌CEO，用原集團首席營銷官Davide Grasso 取代了Jim Calhoun。該品牌2016財年收入超過20億美元，是2003年Nike Inc. 耐克集團收購時2億美元的十倍。

在季報中Nike Inc. 耐克集團重申了全年收入將錄得高個位數增長的預期，該集團的中期目標是在2020年前收入增長至500億美元。