12月23日，棉花市場開盤后便上漲百余點，交易商在圣誕假期前調整倉位。受圣誕假期影響，棉花期貨24日提早收市，26日延遲開盤，本周的重要報告也推遲一天發布。

當日，國際油價穩中走低，市場擔憂明年供應增加以及美元強勢給市場帶來壓力。部分分析師預計，原油供應增加和需求減弱將導致油價下跌。此外，受美聯儲針對降息的鷹派發言的影響，目前美元指數仍維持在近兩年的高點。

當日，美元指數雖然有所下跌，但仍在上行通道之中。上周，美聯儲表示未來將對降息采取謹慎態度，引發金融市場震動，美元國債收益率飆升，而導致、黃金和比特幣暴跌。

上周五的數據顯示，美國11月PCE通脹指數上漲緩和，環比僅上漲0.1%，緩解了部分對美元降息節奏放緩的擔憂。盡管如此，剔除食品和能源后的核心通脹指數同比仍然上漲2.4%，雖然低于市場預計的2.5%，但仍持續高于美聯儲設定的2%的通脹目標。

23日，ICE棉花期貨全天高位運行，收盤時上漲百余點，技術圖形對前期超跌進行了修正。同時，隨著谷物市場的企穩，棉花市場也獲得一定支撐。交易商認為，近期市場持續位于70美分以下，對需求應當有較強的刺激。

截至目前，本年度美棉出口銷售量累計達到721.7萬包，低于去年同期的812萬包，完成USDA出口預測的68%，近五年同期均值是76%。有鑒于此，美國農業部可能在1月份供需預測中再度下調美棉出口預測。

盡管棉花期貨反彈，但技術阻力抑制了市場從上周低點的修正。時值歲末，ICE期貨2025年3月合約從今年春天的高點85.25美分跌至上周五的低點67.48美分，累計下跌了18美分。2025年，棉花市場亟需重磅利好和強勁的技術圖形來徹底扭轉當前的頹勢，市場在等待1月20日特朗普就職后相關政策預期將如何落定。