一、國際棉花市場情況 

　　（一）印度棉花出口量
　　印度棉花協會（CAI）數據顯示，2023/24作物年度（9月結束），該國棉花出口量估計約為260萬包。

　　（二）美國棉花狀況
　　美國農業部（USDA）報告指出，截至9月8日當周，美國棉花優良率為40%，前一周為44%，上年同期為29%；收割率為8%，去年同期為7%，五年均值為6%；盛鈴率為45%，上一周為37%，上年同期為40%，五年均值為40%。美棉周度簽約持續好轉，但整體需求較為一般，美棉延續跌勢，12合約下跌0.19美分/磅，跌幅為0.28%，75美分左右承壓顯著。

（三）巴西棉花收獲
　　巴西棉花收獲加快，截止9月1日當周，巴西（98.5%）棉花總的收割進度為87.6%，環比增加 11.5個百分點，較去年同期快0.4個百分點。

二、國內棉花市場情況 

　　（一）期貨與現貨市場 
　　1. 期貨價格走勢：9月份以來，鄭棉主力合約期價當月累跌超3%，9月10日鄭棉主力2501主力合約下跌0.08%，失守20日均線支撐后新空資金大量涌入，不排除再創新低可能，短期內預計鄭棉震蕩為主，逢高依然承壓。

　　9月10日，鄭棉主力合約漲5元，收于13335元/噸。2. 現貨交投與庫存：國內皮棉交投較好，部分貿易商基差下調。但國內供應端現貨庫存充裕，市場預期新年度新疆棉花產量或明顯增加。

　　（二）棉花種植與產量
　　2024年新疆種植面積同比下降2.4%，但畝產增幅或達到10%以上，8月底初步預估新疆棉花總產量或達到570-580萬噸，同比增加6%左右。若9-10月份天氣保持良好，產量或存在繼續上調空間。

　　（三）紡織市場
　　1.企業開機與訂單情況：
　　進入“金九”傳統需求旺季，下游紡織市場訂單增量不及預期，部分企業因產品盈利不佳，暫未開機，棉花現貨消費受制約，新疆棉出疆量有所下滑。不過，成品銷售有所好轉，下游訂單略增，但企業后市信心不足，持續性仍有待觀察。2. 紗線市場：
　　純棉紗市場行情變化不大，局部市場略有走弱，外銷訂單明顯好于內銷訂單，中低支紗交投略好，普梳紗成交好于精梳紗。

三、市場分析與展望 

　　（一）市場分析 
　　1.從國際市場來看，盡管美棉主產區旱情有所緩解、出口情況略有好轉，但歐美宏觀經濟數據不及預期，引發市場對全球經濟增長的擔憂，國際棉價缺乏支撐，保持弱勢運行。

　　2. 國內市場方面，供應端現貨庫存充裕且新棉產量預期增加，而下游需求提振力度有限，新增訂單不足，新棉收購存在不確定性，導致棉價缺乏持續上漲的驅動。

　　（二）機構觀點 
　　1.華泰期貨：下游需求不振，新棉收購不確定，棉價短期震蕩為主。
　　2. 弘業期貨：短期內預計鄭棉震蕩為主，逢高依然承壓，需繼續關注訂單和美棉情況。
　　3. 國投安信期貨：鄭棉短期走勢偏震蕩。
　　4. 廣州期貨：鄭棉01主力合約在1.4萬關口壓力顯著，預計震蕩下行。

　　（三）未來展望
　　9月底新疆棉將集中上市，預計棉價仍存下滑壓力。市場將等待美國通脹數據，這關系到美聯儲降息幅度，同時需關注天氣因素，如颶風對主產區的影響等。在當前市場環境下，國內外棉價弱勢運行格局短期內難以改變。