今年4月11日，全球單體產能最大的PTA（精對苯二甲酸）項目在中國石化儀征化纖正式投產，項目產能達300萬噸/年。但或許過不了多久，全球產能最大PTA項目的名號又將易主。
全國最大規模PTA項目裝置
8月16日，隨著最后一臺PTA結晶器的順利產出，由蘭石重裝承制的江蘇海倫石化年產320萬噸PTA技改擴能項目反應器、結晶器及儲罐類15臺設備全部完工出廠。該項目引進國外先進工藝環保技術，建設國內第一套年產能達320萬噸的PTA生產裝置。海倫石化是三房巷的全資子公司，現有PTA產能為180萬噸，新增產能完工后，將形成年產500萬噸的PTA生產規模。江蘇海倫石化有限公司 PTA 技改擴能項目引進國外先進工藝環保技術，致力打造全國大型PTA 工業生產基地，此項目是國內最大PTA項目，總投資50億元，工期一年，項目投產后，PTA產能將繼續蟬聯國內首位！1月2日，項目在江陰臨港開發區開工；6月5日，項目首臺設備----精制干燥機放空氣洗滌塔順利完成吊裝；截至7月17日，項目部累計完成鋼結構安裝約3300噸，其中10000-01壓縮機、10000-06TA過濾&PTA配料和10000-09主管廊鋼結構已初具規模……
PTA仍在產能增長期
據金聯創數據：2023年中國PTA總產能約8166.5萬噸，同比增長16.16%；產量約6376萬噸，同比增長18.62%；平均開工維持77.66%附近。2023年PTA新增產能達到1250萬噸，國內PTA產能集中度越來越高，民營企業所占份額逐步增加，民營企業產能占據國內PTA總產能的85%。2024年，PTA產能仍呈現增加趨勢，原有的PTA企業擴增明顯，部分下游企業擴增原料裝置，達到產業鏈向上游拓展的趨勢，實現從“原油-PX-PTA-聚酯”的全產業鏈發展模式。PTA新裝置方面，今年國內原計劃新增PTA產能690萬噸，目前臺化寧波150萬噸和儀征化纖300萬噸裝置已經于一季度末順利投產，虹港石化240萬噸新裝置推遲至明年3月投產。因此，今年PTA產能增速在5.6%，較去年出現下降。下半年沒有來自新產能的壓力，截至今年年底國內PTA產能達到8511.5萬噸。
需求方面，2024年上半年，聚酯消費量3033.83萬噸，環比減少1.89萬噸，同比增加457.64萬噸。聚酯新增產能超300萬噸，春節前后聚酯需求季節性弱化，傳統金三起聚酯消費逐步提升，均值510萬噸之上。
多頭敘事進入尾聲
近段時間，PTA期現市場價格持續下跌。一方面，宏觀弱勢凸顯，日元加息助力資本回歸，金融陰霾、股市大跌，經濟前景看淡，原油持續下跌拖累板塊，商品情緒持續低迷；一方面，產業供需擔憂情緒偏重，自7月中旬以來，PTA持續走低，價格從最高6100元/噸跌至現在不足5400元/噸，產業連續6周累庫且呈持續累庫趨勢。
過去兩年多時間里，PTA市場在大部分時間內都處于一種“多頭敘事”之中，一旦供給端出現風吹草動，抑或需求端得到了確認，往往就會迎來多頭的增倉進攻。這和近年來海外持續旺盛、甚至在高利率之下都難以抑制的強勁需求無疑密不可分，但也同樣得到了寬貨幣環境下大量涌入期貨市場的資金支撐。然而在當前時間節點，這兩個支撐都出現了明顯的松動。
全球經濟環境的低迷以及不斷攀升的產能，或許都是近期PTA持續低迷的答案。
