昨日鄭棉期價震蕩上行。8月21日，棉花、棉紗繼續雙雙反彈。截至收盤，棉花主力合約上漲0.3%，收于13575元/噸；棉紗主力合約尾盤暴拉，上漲1.32%，收于19245元/噸。
近日期貨市場表現
　　鄭棉期貨略有支撐，加之下游近期訂單稍有增加，致使棉花現貨價格反彈。不過，紡企買貨依舊隨采隨用，成交較少。近期下游紡企、織企訂單及開機略有增多，給棉花現貨價格帶來一定支撐，但因供應充足，預計棉價窄幅震蕩運行。
　　國內供應端來看，國內商業庫存持續去庫但仍高于去年同期，今年以來我國棉花進口量同比大幅增加，當前國內棉花資源相對充裕。需求端來看，近期下游需求小幅好轉，織廠開機逐步回升，近期紡企訂單量有所增加，內銷也有少數厚面料訂單下達，不過成品庫存水平維持高位。
　　本周棉紗市場景氣度底部抬升。原因是鄭棉主力超跌反彈，棉花現貨價格跟漲，致使棉紗成本上升，且“金九銀十”傳統需求旺季將至，棉紗市場詢單情況邊際向好，紗價漸止跌企穩。雖然短期內棉紗市場供大于求的矛盾依舊顯著，但需求旺季將至，新棉也將陸續上市，市場驅動邏輯有新變量，價格上漲可能性增大。需關注需求啟動進展與新棉價格走勢。
華融融達期貨：
　　市場情況變化不大，下游新增訂單有限，針織，家紡行情不佳，僅牛仔表現尚可，仍然以剛需采購為主，紡企出貨緩慢。棉紗價格下跌主導，報價下調。全棉坯布市場局部好轉，整體改善有限，價格平穩主導穩，難言利潤。內銷詢價、訂單始終稀少，外銷訂單有所恢復，織廠后市期待值較低，中短期鄭棉或將延續偏弱走勢。
華泰期貨：
　　綜合來看，近期在宏觀與產業共振的情況下，內外棉價均創下階段新低。當前國內供強需弱格局并未改變，棉價暫時缺乏上行的動力，短期預計仍將承壓運行。關注國內旺季訂單的落地情況。
銀河期貨首席觀點：
　　棉花：市場進入低位震蕩時期。棉主產區及德州地區干旱指數繼續回升，德州土壤墑情或繼續惡化。雖然最近美國地區有干旱情況發生，但考慮到最新USDA8月產銷報告對美棉做出了大幅調減，因此預計未來對產量方面對美棉的利多影響可能有限。國內方面，棉花供應端7月商業庫存處于歷年同期相對中位，預計短期棉花維持寬松局面，新棉方面，隨著進入8月新棉受極端天氣影響的可能性逐漸淡化，此外，今年新疆7、8月份氣溫較高，預計新棉上市可能會提前7-10天左右。
　　需求端，下游訂單情況未出現明顯改善，考慮到7月服裝內需數據表現較差，不排除今年“金九銀十”旺季不旺的可能性。
　　綜合來看，目前棉花基本面相對偏空，但考慮到當前利空因素已經有所反應，預計短期鄭棉趨勢仍然震蕩偏弱，但向下空間相對有限。綜合來看，棉花市場雖然基本面仍然利空，但經過大幅下跌之后價格跌到13000附近，市場繼續向下動能減弱，目前估計市場進入低位震蕩時期的可能性較大。雖然震蕩之后不排除創新低的可能，但向下空間有限。
總結
　　近期在宏觀與產業共振的情況下，內外棉價均創下階段新低。當前國內供強需弱格局并未改變，棉價暫時缺乏上行的動力，短期預計仍將承壓運行。國內下游需求環比邊際好轉，坯布廠開機回升、產成品庫存下降，但紗廠開機仍在回落，整體好轉幅度一般，關注國內旺季訂單的落地情況。總的來說，短期棉花供強需弱格局不變，關注國內“金九銀十”旺季訂單的落地情況以及新棉上市的收購博弈。