近兩個月來，聚酯工廠的減產漲價一直是紡織市場中的熱議話題。最開始，紡織人關心的主要是滌綸長絲本輪原料漲勢何時到達終點，但隨著原料價格不斷走高，又一個問題出現了——高價原料之后會不會成為常態？

擴產中的弱勢

過去連續幾年，滌綸長絲的價格一直較為弱勢。

一是因為新產能投放。近年來，我國滌綸長絲產能規模持續擴大，根據數據，2023年，國內滌綸長絲產能為4316萬噸。2019年以來以桐昆、新鳳鳴為代表的龍頭公司在國內民營大煉化投產高峰期背景下大幅擴充產能，國內滌綸長絲產能快速增長，尤其是近兩年將新增840萬噸產能。其中2019年新增380萬噸、2020年新增227萬噸、2021年新增244萬噸、2022年新增393萬噸，2023年新增467萬噸。過去五年累計投產1500余萬噸，期間落后產能及政策因素影響退出產能200余萬噸，產能復合增速依舊維持7.6%高位。

二是因為終端需求受阻。2020年開始的公共衛生事件，以及全球通貨膨脹、美聯儲加息、地緣沖突帶來的一系列連鎖反應，對終端市場需求造成了巨大的影響，織造企業開機率不穩定，聚酯出現階段性供大于求，聚酯工廠促銷打折在過去幾年內成為常態。

今年比去年每噸貴200多元

2024年上半年國內滌綸長絲整體呈現“N”型走勢。以POY150D為例，上半年均價7695元/噸，與去年同期相比漲幅3.2%。年初企業“輕裝上陣”挺市意愿較強，一季度市場成交重心震蕩上揚，伴隨庫存持續增長，廠商開啟頻繁促銷模式。庫存壓力減緩后市場啟動一口價成交模式，成交重心不斷上揚。

整體來看，滌綸長絲POY上半年價格波動較為頻繁，6月底成交價格與年初開盤價格相比，POY150D漲幅5.6%，FDY150D漲幅2.8%，DTY150D漲幅6.2%。市場成交波峰與波谷相比，POY幅度波幅較大，POY150D波動幅度9.3%，FDY波動幅度6.6%，DTY波動幅度6.5%。

織造產能過高的隱患

據中國長絲織造協會統計，截至2023年底，我國長絲織造行業織機規模達到92.7萬臺，其中噴水織機85.5萬臺，同比增長11.04%。進入2024年后，從織廠及紡機企業的反饋來看，上半年的織機增速甚至超過了2023年。但過高的織機數量也存在很大的隱患，靠規模效應拉低成本逐漸成了紡織市場的共識，但規模效應就是這樣，產得越多，單位成本越低，企業競爭力越強，因此現階段市場上織機開機率超過了2022及2023年同期水平；與此同時，產得越多，市場越卷，布就越賣不上價，在滌綸長絲不斷上漲的同時，坯布價格卻難以漲上去。織造企業容易掉進“以價換量”的陷阱。

高價原料或成新常態

現階段，長絲大廠開始集中利用“錨定加工費反向調整開工率”的新模式進行挺價保利潤之戰，上半年滌綸長絲利潤處于不斷修復的過剩，平均利潤27.5元/噸，環比去年下半年漲幅181.8%。某聚酯大廠表示，聚酯開工率在 85%左右，前兩輪減產負荷分別下降了 5%和 10%，累計降負 15%，目前長絲庫存壓力依然較高，裝置將繼續維持降負運行，并維持保價。下游需求整體欠佳，終端坯布從樣本企業了解來看也存在庫存壓力，目前工廠聚酯產銷僅在2-3成左右，出口受制于海運費價格上漲導致出口成本增加，出口量并不樂觀，海外補庫目前還沒有明顯看到。后期聚酯裝置開工可能根據下游的開工情況去進行動態調整。隨著聚酯產能增長逐漸停滯，大廠對聚酯產品的定價權進一步加強，未來這種“錨定加工費反向調整開工率”模式可能變為新常態。