本月以來，鄭棉主力上破14800元/噸失敗后震蕩回落�，F(xiàn)階段，舊作供給充足、新作生長良好，下游需求暫未有邊際改善。國內外棉花市場暫缺顯著利多支撐，棉價震蕩蓄力等待機會。

美棉生長優(yōu)良率同期高位 關注變化

據美棉生長周報顯示，美棉種植接近尾聲，截至6月末，主要種植州棉花現(xiàn)蕾率為43%，較去年同期高5個百分點，較近五年同期平均水平高5個百分點；結鈴率為11%，較去年同期快2個百分點，較近五年均值快2個百分點。由于近期干旱少雨，美棉周度優(yōu)良率環(huán)比下降，為50%，環(huán)比下降6個百分點，但依然處于近年同期高位。

據美國農業(yè)部最新數據，2024/25年度美棉種植面積為1170萬英畝，較上年度同比增加14%；棄種率為14.4%，大大低于本年度的37%。由于面積大增以及棄種率顯著下降，新年度棉花產量預估同比增加393萬包至1600萬包，為近五年次新高。

據美國天氣周報顯示，截至到7月2日，美棉主產區(qū)的干旱指數繼續(xù)攀升，周環(huán)比上升18至95，同比高14。

東南亞地區(qū)紡企開機環(huán)比向好

6月中下旬以來，印度和越南紡企開機率開始回升。上周末，印度紡企開機率為78%，周環(huán)比上升3個百分點，較6月初上升6個百分點；越南紡企開機率為69%，周環(huán)比上升3個百分點，較6月初回升5個百分點。巴基斯坦開機率仍然處于穩(wěn)中有降的狀態(tài)。上周末，巴基斯坦紡企開機率為53%，周環(huán)比下降1個百分點，較6月初下降3個百分點。

2024年全國棉花實播面積為4083.3萬畝，同比減少1.4%。其中，新疆棉花實播面積為3565.4萬畝，同比減少1.4%。據6月份美國農業(yè)部供需報告，2024/25年度中國棉花產量預估較本年度下降1.8%。另據全國棉花生產氣象月報顯示，截至6月末，全國棉區(qū)綜合氣候適宜指數為適宜，與2023年相比，全國棉花平均單產趨勢為增產年，大部棉區(qū)棉花發(fā)育期接近常年或提前3-14天，僅新疆、甘肅等省（區(qū)）部分棉花發(fā)育期推遲4-8天。

從32S純棉紗理論加工利潤來看，紡企已虧損一年之久。截至目前，32支純棉紗理論即期紡紗利潤為-800元/噸左右。今年以來，紡服終端內銷和出口部分月份表現(xiàn)不佳、整體上表現(xiàn)為緩慢恢復趨勢。今年1-5月份，國內紡織品服裝類累計零售額為5855.5億元，同比增加2%。其中，4月份銷售額同比為負值。1-5月份，紡服累計出口額為1158.4億美元，同比增長1.4%。其中，2、3、4月紡服出口額同比為負值。

到目前為止，紡企和坯布廠開工負荷未見邊際好轉。截至上周末，紗廠開工負荷指數為54.4，較6月底略低0.2個百分點，7月份以來紗廠開工基本持穩(wěn)；布廠開工負荷指數為50.3，較6月底略低0.1個百分點，7月份以來穩(wěn)中略減。產成品庫存方面，上周末紡企紗線庫存為29.6天，較6月底增加0.3天；坯布廠產成品庫存為31.5天，較6月底增加0.4天。

美國棉花主產區(qū)天氣干旱持續(xù)，生長優(yōu)良率周環(huán)比下降，密切關注天氣引起的優(yōu)良率的變化是否會進一步影響新作產量預期。進入7月份，東南亞諸如印度、越南紗廠開機率已開始回升，而國內紗廠和布廠開機暫未有回升跡象，不過其回落勢頭似乎有止跌跡象，密切關注下游邊際變化帶來的利好支撐。綜上，棉市暫缺利好，或蓄力等待。