2023年，由于原油、天然氣等能源及絕大多數石化產品價格下跌，中國石油和化工行業整體增產增銷不增利，總營業收入同比下降1.1%至15.95萬億元，利潤總額同比下降20.7%至8733.6億元。
此一背景下，民營大煉化龍頭企業恒力石化、恒逸石化、榮盛石化、東方盛虹近日陸續交出2023年成績單，四家公司2023年歸母凈利潤合計超過92億元。
煉化一體化項目優勢漸顯
四大民營煉化企業中，恒力石化以69億元的歸母凈利潤及同比近198%的凈利增幅居首。煉化產品仍為其業績支柱，2023年公司煉化產品毛利率達18.53%，同比增加3.2個百分點；PTA、聚酯產品毛利率分別增加5.13、1.33個百分點，這兩項產品也給公司貢獻了近半營業收入，比其對2022年的營收貢獻提高了一成。
此外，公司包括年產4.4億平方米鋰電池隔膜產能在內的三大新材料項目在年內逐步投產，亦修復了其盈利能力。
榮盛石化以11.58億元的凈利潤居于次位。不過，公司卻是四大煉化中唯一凈利潤下滑的企業，降幅達65.33%。榮盛石化稱，疫后市場需求不振和地緣政治外溢影響的雙重因素使其盈利承壓。此外，油價高位縮窄了煉化產品價差，研發投入增加也推高了公司期間費用率。2023年，榮盛石化研發投入金額同比增長50.11%，達65.55億元。
東方盛虹、恒逸石化在2023年分別實現7.2億元、4.35億元的歸母凈利潤。
其中，東方盛虹子公司盛虹煉化（連云港）有限公司的1600萬噸/年盛虹煉化一體化項目于2023年首次全面釋放產能，并在下半年基本實現滿負荷運營，現已全面投產。公司稱該項目生產經營和產銷情況良好，助推其前三季度營收規模超過千億元，實現營收規模“歷史性突破”。結合生產數據看，受該項目全面投產影響，東方盛虹去年石化及化工新材料產品總產量約1570萬噸，總銷量約1917萬噸，產、銷量首次超過千萬噸級別。
值得關注的是，恒逸石化作為少數煉化項目位于海外的企業，去年凈利潤同比增長140.34%，增幅僅次于恒力石化。2023年，恒逸石化積極提升民營企業中單個投資額最大的海外項目——文萊一期煉化項目的技術，優化產品結構。由于東南亞各國去年新增煉化產能投放有限，且存在成品油缺口，隨著行業景氣度回升，恒逸石化業績增長顯著。公司表示，文萊項目二期建成后，煉化一體化優勢將進一步顯現；此外，由于東南亞各國未來石化供需將持續偏緊，公司文萊煉化項目有望大幅受益。
2012年，恒逸石化通過股權收購成立恒逸文萊，擬在文萊達魯薩蘭國大摩拉島建設煉化一體化項目。2019年11月，恒逸石化稱其文萊項目一期已全面投產。2020年下半年，公司宣布擬啟動文萊二期項目，建設期3年，投資金額預計約137億美元。
煉化企業如何應對油價沖擊
原油價格與化工產品價格高度相關，上述四家企業均在年報中指出油氣價格回落對公司去年業績的負面影響。
為規避油價劇烈波動，幾家民營煉化企業持續開展期貨套期保值業務，2024年投入該業務的保證金額度據披露從35億元到80億元不等，交易品種涉及原油、石腦油、PTA、乙二醇等與公司生產經營相關的商品品種。
“作為大宗商品采購商和生產商，公司在原材料價格波動過程中會面臨船期變化、下游需求變化等影響，存在現貨敞口風險，因此通過期貨套期保值進行風險管理非常有必要。”恒力石化稱，根據產能規模，2024年公司預計以不超過80億元自有資金開展期貨套期保值業務。
此外，這些大煉化企業還加強與沙特阿美等上游全球原油供應商合作，鎖定原油供應。例如，2023年9月，東方盛虹與沙特阿美子公司阿美亞洲簽署框架協議，擬引入其為公司戰略投資者，在原油等原料長期采購和供應、化工產品和燃料產品銷售、高附加值技術許可等方面進行合作。今年4月22日晚間，恒力石化、榮盛石化又同時官宣與沙特阿美的最新合作動向。彼時一名油氣行業分析師告訴記者，“沙特把中國大煉化‘買了一圈’的意義在于，提前鎖定長期原油供應。”
值得關注的是，隨著競爭加劇，化工產業產能過剩苗頭漸顯，企業盈利或將更加困難。
中國石油和化學工業聯合會（下稱“石化聯合會”）副會長孫偉善在2024石化產業發展大會上介紹，2021年行業價格和效益達到歷史最好水平，刺激產能擴張熱情，乙烯、丙烯、PX、PTA、聚碳酸酯、磷酸鐵鋰、醋酸等大量項目蜂擁建設。隨著巨額投資投放到大宗基礎原料及中低端化學品，且產能集中釋放，產業結構性矛盾加劇，部分產品階段性供需失衡，且產能過剩產品的產能利用率持續偏低。
對此，石化聯合會副會長傅向升建議行業大力提升科技創新能力，瞄準新能源、新材料、新環保、新生命科學和高端專用化學品等五大重點領域，集中資源、集中投入
上述民營大煉化企業均在年報中表示，強化產品向高端領域延伸，提升高端精細化工品、下游新能源和新材料產品產能，是其今年計劃重點努力的方向。另外，恒逸石化還稱將積極響應“一帶一路”倡議，加速國際化進程，緊抓東南亞市場發展機遇，持續增強盈利能力。
