中國棉花網(wǎng)專訊：根據(jù)2月15日USDA農(nóng)業(yè)展望論壇的預(yù)測，2024/25年度全球棉花產(chǎn)量略高于消費量，期末庫存增加90萬包。全球棉花種植面積預(yù)計增長約1%，產(chǎn)量增長3%，增長幾乎全部來自美國。隨著全球紡織業(yè)從困境中持續(xù)復(fù)蘇，全球棉花消費量在經(jīng)過連續(xù)下滑之后預(yù)計止跌回升。在世界經(jīng)濟穩(wěn)步增長、中國產(chǎn)量減少的情況下，中國棉花進口量預(yù)計保持高位。考特魯克A指數(shù)在連續(xù)兩年下滑之后預(yù)計小幅反彈，平均價為97.5美分/磅。
2024/25年度，美國棉花產(chǎn)量預(yù)計增加到1600萬包，主要原因是種植面積增長近8%，而且棄收率同比下降15%。隨著產(chǎn)量的提高，美國棉花出口量預(yù)計增加到1380萬包，占全球貿(mào)易的比例回升。美國棉花期末庫存和庫存消費比同比均有所上升。
2024/25年度，全球棉花產(chǎn)量預(yù)計為1.165億包，同比增加370萬包，增幅超過3%。美國棉花產(chǎn)量預(yù)計增加360萬包，其他國家產(chǎn)量預(yù)計減少，美國重新成為全球第三大產(chǎn)棉國。中國、印度、巴基斯坦和澳大利亞產(chǎn)量預(yù)計減少，土耳其、希臘和巴西產(chǎn)量預(yù)計增加。
中國棉花產(chǎn)量預(yù)計為2690萬包，同比減少60萬包。調(diào)查顯示，2024年中國的意向植棉面積預(yù)計下降約2%，單產(chǎn)變化不大。新疆單產(chǎn)有上升的趨勢。在本年度下降大約4%之后，新疆棉花單產(chǎn)預(yù)計回到前三年的平均水平。
印度棉花產(chǎn)量預(yù)計減少50萬包，為2450萬包，由于國內(nèi)棉花價格不盡如人意，印度棉花種植面積預(yù)計再次減少，為1210萬公頃，同比下降約5%。近幾年印度棉花單產(chǎn)相差很大，主要是季風(fēng)雨情況不穩(wěn)定，而且蟲害問題持續(xù)。盡管如此，采用近五年均值推算，印度棉花面積預(yù)計同比增長3%。
巴基斯坦雖然種植面積預(yù)計保持穩(wěn)定，但棉花產(chǎn)量預(yù)計減少60萬包。近幾年，該國棉花單產(chǎn)是所有產(chǎn)棉國中變化幅度最大的。采用近五年均值推算，2024/25年度棉花單產(chǎn)預(yù)計同比下降10%。巴基斯坦植棉面積總體趨勢是下降的。不過，2023/24年度的植棉面積強勁反彈，而且新年度種植正在積極推進，因此巴基斯坦植棉面積預(yù)計保持穩(wěn)定，產(chǎn)量預(yù)計略高于600萬包，和大洪水之前的年份基本相當(dāng)。
澳大利亞棉花種植趨勢比其他國家都更為明顯。如果降雨情況僅保持正常狀態(tài)，該國的蓄水狀況將保持下降趨勢，導(dǎo)致灌溉田面積連續(xù)第二年減少，而且旱地田面積也會減少。預(yù)計澳大利亞植棉面積同比減少10%以上，產(chǎn)量預(yù)計下降30萬包，至450萬包。
土耳其植棉面積預(yù)計增長超過10%，如果天氣形勢進一步向好，單產(chǎn)預(yù)計增長10%以上，產(chǎn)量預(yù)計達到400萬包，同比增加80萬包，是除了美國之外，所有產(chǎn)棉國中增長最多的。
希臘棉花產(chǎn)量預(yù)計增加40萬包，去年9月份的強降雨導(dǎo)致棉花大面積棄收和單產(chǎn)下降。如果天氣恢復(fù)正常，產(chǎn)量預(yù)計回升到145萬包。
巴西棉花播種即將結(jié)束，面積預(yù)計同比增加，單產(chǎn)預(yù)計低于去年的歷史高點，但總體仍處于上升趨勢，因此產(chǎn)量預(yù)計達到1500萬包，同比增40萬包。十年間，巴西棉花產(chǎn)量增長近90%，出口量增長約200%。
2024/25年度，全球棉花消費量預(yù)計為1.16億包，是三年來的最高水平，同比增加350萬包，增長3.1%，增速是歷史長期水平的兩倍。自2020/21年度達到1.242億包之后，全球棉花消費停滯不前，前兩個年度平均只有1.12億包。2024/25年度，隨著美聯(lián)儲利率、美元指數(shù)以及全球通脹的下降，全球宏經(jīng)濟環(huán)境預(yù)計改善，各國融資成本整體下降，進口國開立信用證的壓力減輕，這些因素將促使棉花消費增長速度快于往年。
對于棉花消費來說，最為關(guān)鍵的因素是，到2024年8月，供應(yīng)鏈渠道的庫存預(yù)計同比大幅下降。從近期全球棉花消費和棉制品進口數(shù)據(jù)可以看出，目前全球棉花產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)已經(jīng)大大低于前兩年的水平。2023年，服裝零售商的訂單大幅減少，給2023/24年度的消費帶來持續(xù)的壓力。從2022年秋冬季節(jié)的購物季開始，服裝零售商就開始尋求降低庫存壓力，尤其是在美國經(jīng)濟有衰退風(fēng)險的情況下，零售商的采購都十分謹慎小心。對美國這個最大的棉制品進口國來說，消費者支出增加、失業(yè)率降低和工資增長速度提高持續(xù)為強勁的服裝采購提供支撐。
和前一年一樣，2023年的消費者需求彈性驚人，因為美國的GDP增長超過了預(yù)期。在1月份的世界經(jīng)濟展望預(yù)測中，國際貨幣基金組織調(diào)整了2023年和2024年的全球GDP增長，預(yù)計2025年GDP增速為3.2%，而2024年為3.1%。歐盟和其他發(fā)達經(jīng)濟體預(yù)計將對全球經(jīng)濟增長做出主要貢獻，美國和中國的經(jīng)濟增長預(yù)計將放緩。
與此同時，全球棉花供應(yīng)增加也將促進棉花消費。全球棉花期初庫存和產(chǎn)量合計，供應(yīng)量將達到2020/21年度以來的最高值，超過2億包。棉花供應(yīng)增加和紗廠運營成本更加穩(wěn)定也將為棉花消費提供支撐。從2022年年初開始，全球棉花供應(yīng)就持續(xù)不足，疊加能源價格飛漲和美元利率加速上升，都給棉花消費帶來了巨大壓力。2022年以來，棉價高漲之后帶來的滯后效應(yīng)以及高利率導(dǎo)致棉制品消費承壓。不過，近期國際貨幣基金組織的預(yù)測顯示，2024年和2025年，全球主要經(jīng)濟體的能源價格和利率同比將有所下降，而且明顯低于2022年的水平。
2024/25年度，棉花消費增長仍有潛在的負面因素，其中包括消費增速能否達到利率的下降速度，尤其是美國。其他問題包括俄烏和中東的地區(qū)沖突一直都是消費增長的重要風(fēng)險。此外，市場對全球最大兩個經(jīng)濟體也有擔(dān)憂，例如中國的房地產(chǎn)問題、美國持續(xù)的高利率可能引發(fā)溫和的經(jīng)濟衰退等。此外，歐盟和英國的經(jīng)濟活動下降也使采購行為具有不確定性。
2024/25年度，全球棉花貿(mào)易量預(yù)計進一步增加，中國進口量雖預(yù)計減少，但其他國家的消費量預(yù)計增加，因此中國棉花進口需求預(yù)計仍保持在高水平。另外，出口國的產(chǎn)量提高（美國和巴西）也會滿足中國增長的進口需求，因此全球棉花進口量預(yù)計增長近6%，達到4530萬包。
2024/25年度，全球棉花期末庫存預(yù)計繼續(xù)上升，但庫存消費比預(yù)計小幅下降。全球期末庫存預(yù)計為8460萬包，同比增加90萬包，但庫存消費比預(yù)計為73%，同比下降1.5個百分點。由于庫存消費比下降，美國和世界棉花價格預(yù)計上漲，考特魯克A指數(shù)平均值預(yù)計上漲3美分，達到97.5美分/磅。
