中國棉花網專訊：最近市場顯得冷清，棉花和棉紗購銷活動基本停止，假期效應顯著。2023年棉花走勢告一段落，期間經歷了寬幅震蕩，有牛市階段也有熊市階段，展望2024年，棉價又將如何運行？這也許是大家最為關注的話題。

2023年末棉市出現了翹尾行情，鄭棉緩慢沖上了萬六關口，似乎上漲走勢運行的很堅決。為了弄清其中原因，中國棉花網記者深入一線，走訪了各個規模企業，得到的答案似乎只有一個——消費轉好。我們知道基本面的轉換并不像鄭棉走勢一樣，每天都在上下波動，基本面是一個短期內相對穩定的數值，短時間不容易受到干擾，除非遭遇黑天鵝事件。2023年底棉市行情連續反彈，對后市價格支撐作用有多大？

市場各方看好后市 宏觀環境不樂觀

當前，無論內地還是新疆地區軋花企業，都對后市保持了較為樂觀的心態。年前企業陸續放假，市場成交相對冷清，軋花企業或者貿易商對銷售工作似乎并不著急。在節前多數大宗商品下跌的過程中，棉花走勢獨善其身，仍舊維持在萬六關口，表現偏強，可謂市場里的一股清泉。

據國家棉花市場監測系統產需數據顯示，2023/24年度國內棉花產量566萬噸，較上一年度減少106萬噸；棉花消費量760萬噸，較上一年度減少10萬噸；期末庫存545萬噸，較上一年度減少26萬噸。因此，2023/24年度國內棉花基本面似乎支撐棉價偏強運行。當然，棉價也不可能一蹴而就漲到目標位，否則市場各方沒法參與了。

雖然市場各方看好后市，但短期從宏觀金融環境看并不樂觀。2月1日凌晨，美聯儲發布2024年首個議息決議——將聯邦基金利率的目標區間維持在5.25%至5.50%，這是美聯儲連續第四次維持這一利率區間不變。市場預期降息再次延后，國際金融環境繼續承壓。

另一方面，國內A股市場連續創新低，據此市場人士認為，在A股市場持續下挫帶動下，國內大宗商品包括棉花在內，肯定會受到較大影響，除非股市止跌，給市場帶來信心，否則棉花仍面臨較大下行壓力。

年底市場行情回暖 棉紗銷售差異大

現在市場上每天都充斥著各種各樣的有關棉花的信息，有利多的，也有利空的，想要從中理出頭緒來并非易事。記者深入一線發現，今年棉紗銷售差異很大，棉花消費力度相較往年并不弱。比如，一家專做精梳紗的企業介紹，2023全年精梳紗行情都很好，訂單和利潤明顯優于普梳紗，2023年精梳紗需求要明顯高于往年。普梳紗訂單更多用于國內消費，競爭更為激烈，訂單少，價格低，質量要求高，但從1月份開始也逐漸好轉。

記者在山東調研時發現，2023年12月份一些紡織集聚區的企業份紛紛關停，原因是訂單少、利潤差，與其開機生產，不如關機停產減少虧損。進入1月份，隨著訂單好轉，一些小型企業又陸續恢復生產。之所以企業操作靈活，一是企業規模小，容易調整；二是今年整個棉紡市場環境不好，外部就業形勢嚴峻，員工隊伍能夠保持穩定。

棉花庫存保持正常 產品庫存處于低位

市場各方已經進入放假節奏，下游企業補庫也已結束，據悉，由于節后訂單原因，部分企業棉花原料庫存周轉期維持在1至1.5個月，棉紗處于低庫存或者是零庫存。這次下游紗線訂單基本可以延續至二三月份。節后，企業仍正常開機生產，對棉花采購也將逐步恢復，屆時棉市又將熱鬧起來，企業補庫棉花原料將對棉價起到支撐。接下來棉紡行業很快迎來傳統產銷旺季“金三銀四”，屆時棉花購銷活動又將繼續活躍起來。特別是現在產業鏈上棉紗庫存處于低位，加之訂單保持穩定，節后企業對棉花的需求大概率是有保證的，預期消費回暖也是支撐當前棉價的主要因素。因此，在以上兩個因素支撐下，短期棉價大幅下跌可能性較小，但是繼續大度上漲也面臨較大壓力。

展望未來，外界對棉花市場走勢存在較大爭議。目前棉價處于萬六這一正常價位，向上或者向下亦有空間。從長周期走勢形態看，鄭棉還是保持了多頭趨勢。從多空因素分析，多方似乎也要優與空方，未來天氣、面積、生長等都有炒作空間。每年多頭都會借助這樣的一些因素進行炒作，效果屢試不爽。空頭缺少這樣力度很大的利空因素。目前金融市場炒作的美聯儲降息應該是影響金融市場走勢的重要變量。2月份第一周非農數據意外利空，加息預期延后，代表宏觀經濟的大宗商品出現大跌，但鄭棉價格依然穩定收于陽線，說明市場未來看漲氛圍濃厚。尤其需要警惕的是，節前市場預期一致，節后鄭棉反而容易出現反常走勢。