近期，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率維持強(qiáng)勁，11月25日當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)上調(diào)152個(gè)基點(diǎn)，報(bào)7.1254，創(chuàng)下6月19日以來(lái)新高，單日調(diào)升幅度更是創(chuàng)下7月中旬以來(lái)最大值。
　　人民幣的強(qiáng)勁回升是外匯市場(chǎng)11月的交易主線。11月以來(lái)，在岸、離岸人民幣匯率一改此前兩個(gè)多月的橫盤整理走勢(shì)，開(kāi)啟大幅反彈，升幅雙雙達(dá)到約2000點(diǎn)，分別大漲2.45%、2.78%。
五大因素推動(dòng)匯率上漲
　　人民幣匯率為何在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)迎來(lái)明顯反彈？綜合內(nèi)外部因素來(lái)看，五方面因素綜合作用，共同推動(dòng)人民幣匯率上漲。
　　二是，伴隨著美債收益率見(jiàn)頂，中美利差有望逐步收斂，內(nèi)外部中長(zhǎng)期因素對(duì)于人民幣資產(chǎn)均偏積極。當(dāng)前，美債收益率明顯下行，十年期國(guó)債收益率已從此前5%的水平回落到4.4%附近。
　　三是，人民幣的企穩(wěn)回升或引發(fā)市場(chǎng)逼空行情，進(jìn)一步推動(dòng)人民幣匯率向上。“逼空是這輪大漲背后的主要原因，地緣政治關(guān)系的積極信號(hào)，以及海外加息終結(jié)的預(yù)期，都在合力推動(dòng)人民幣空頭平倉(cāng)。”嘉盛集團(tuán)資深分析師Matt Simpson說(shuō)，最近中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)回升，投資者也關(guān)注到人民幣中間價(jià)傳遞出的關(guān)鍵信號(hào)。
　　四是，從內(nèi)部因素來(lái)看，今年以來(lái)，穩(wěn)匯率政策持續(xù)加碼，金融管理部門針對(duì)人民幣匯率也在不斷釋放積極信號(hào)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。
　　五是，歸根來(lái)看，人民幣匯率近期的上漲，更是市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展投下的“信任票”。三季度以來(lái)，消費(fèi)、投資、企業(yè)利潤(rùn)等主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均出現(xiàn)邊際改善，表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的信號(hào)已愈發(fā)明確。對(duì)于經(jīng)濟(jì)的積極預(yù)期推動(dòng)外匯市場(chǎng)情緒明顯回暖。
　　在持續(xù)升值過(guò)后，人民幣匯率的向上空間已經(jīng)打開(kāi)。中金公司研報(bào)認(rèn)為，本輪人民幣匯率的回升行情很可能還沒(méi)有結(jié)束。往年底看，仍有季節(jié)性結(jié)匯、反身性、出口回暖及美元指數(shù)進(jìn)一步下行的可能性等幾個(gè)因素支持人民幣匯率進(jìn)一步走強(qiáng)。
　　興業(yè)研究表示，未來(lái)待結(jié)匯盤體量和外匯市場(chǎng)成交量仍是決定這一輪人民幣匯率反彈深度的重要因素。最新結(jié)售匯數(shù)據(jù)顯示待結(jié)匯盤持續(xù)積累，預(yù)計(jì)12月和2024年1月人民幣反彈還將繼續(xù)。
會(huì)給紡織外貿(mào)企業(yè)帶來(lái)哪些影響？
　　那么，本輪人民幣匯率的變動(dòng)對(duì)出口企業(yè)和外貿(mào)會(huì)有哪些影響？
　　本輪人民幣升值主要受外界因素影響較大，因而預(yù)期對(duì)我國(guó)紡織品出口價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的影響較為有限。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，人民幣升值期間，我國(guó)出口業(yè)績(jī)并未出現(xiàn)明顯減弱態(tài)勢(shì)，反而部分行業(yè)還實(shí)現(xiàn)了海外營(yíng)收的逆勢(shì)增長(zhǎng)。
　　為應(yīng)對(duì)人民幣匯率升值對(duì)財(cái)務(wù)的沖擊，出口企業(yè)可以采取不同的對(duì)沖策略管理增加的匯兌損失，例如降價(jià)保持市場(chǎng)份額、依靠行業(yè)集中度和議價(jià)能力來(lái)提價(jià)、采用經(jīng)營(yíng)性或金融對(duì)沖策略、以出口外匯收入支付進(jìn)口、選擇有利的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣等，但也要持續(xù)關(guān)注海外需求的回落情況，做好需求側(cè)管理，因此預(yù)期人民幣匯率回升對(duì)出口企業(yè)和整體外貿(mào)數(shù)據(jù)的影響是有限且可控的。