紡織行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，十月末以來ICE美棉價格大幅走低，上周呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)之勢，不過，ICE棉花近日再次突破80美分，鄭棉上周低位窄幅震蕩，但是鄭棉并未跌至15000元，不過反彈無力。棉花收購成本固化在16500-17000元/噸附近，上有套保壓力，下有成本支撐。15日起，儲備棉花的競拍將要結(jié)束，政策帶來的資源供應(yīng)，棉花將重回自身市場供需價格邏輯。

11月15日停止儲備棉輪出

2023年初以來，受市場供求和新棉生長遭遇天氣干擾的影響，國內(nèi)棉價出現(xiàn)連續(xù)上漲走勢，從14000元/噸漲至17900元/噸左右。為穩(wěn)定市場，保證紡織企業(yè)用棉需求，國家有關(guān)部門適時啟動儲備棉輪出工作。在儲備棉輪出初期，紡企積極參與競拍，成交率始終保持在高位。隨著儲備棉輪出數(shù)量增加，市場供給逐漸轉(zhuǎn)為寬松，加之下游消費(fèi)不及市場預(yù)期，紡企競拍積極性明顯下降，成交率維持在低位，棉價重新回歸到15500-16000元/噸區(qū)間。綜合考慮當(dāng)前棉花市場形勢，根據(jù)國家有關(guān)部門要求，中國儲備棉管理有限公司定于2023年11月15日起停止2023年中央儲備棉銷售。
儲備棉銷售停止，鄭棉走勢

昨日午間儲備棉銷售停止靴子落地，鄭棉下午開盤跳空高開，向上漲至15950元/噸之后小幅回落，最終以大幅上漲收盤。在當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈流動性缺失而外圍缺乏明確利好支撐之下，棉花市場或在有限回彈之后仍將面臨回落壓力。

從市場運(yùn)行情況來看，收購端新疆棉收購進(jìn)度進(jìn)入后程，軋花廠收購心態(tài)和策略均維持謹(jǐn)慎，平均收購成本基本在17000元/噸上下。出于對后市走勢不確定性較強(qiáng)的預(yù)期，軋花廠要么選擇擇機(jī)一口價銷售、或基差銷售、或少量仍通過后點(diǎn)價模式等待機(jī)會，套保預(yù)期位置也趨于保守，基本盤面加升水差不多能蓋住成本就擇機(jī)進(jìn)場，使得棉價反彈空間或因此受限。11月15日，鄭棉主力合約收盤價為15690元/噸，較昨日跌85元/噸，跌0.54%。

棉紗價格有300-400元/噸的下調(diào)，紗廠和中間商均積極去庫

目前棉花的基本面支撐總體還是較弱，淡季下游驅(qū)動不足，棉花成本價格支撐也在走弱，棉花期貨還將持續(xù)震蕩。國儲棉競拍將結(jié)束，短期仍需關(guān)注關(guān)注新疆棉收購價格的波動以及下游需求狀況。

下游情況來看，紡企普遍反饋從9月中下旬開始基本處于新增產(chǎn)量即庫存的情況，目前處于貿(mào)易商庫存持續(xù)高企，下游企業(yè)產(chǎn)成品庫存也持續(xù)累積的困境。如果12月份訂單情況仍然不見好轉(zhuǎn)，紡企或?qū)⒊霈F(xiàn)較大范圍的減停產(chǎn)或轉(zhuǎn)向混紡和化纖。在流動性缺失的情況之下，下游負(fù)反饋仍處于積聚過程中，后續(xù)或仍待釋放。

從近期調(diào)查來看，受部分大型棉紗貿(mào)易商及棉紡企業(yè)持續(xù)低價拋貨的影響，雖然上周鄭棉主力CF2401合約盤面價格持續(xù)在15500-16000元/噸區(qū)間盤整，但仍未能阻止棉紗價格有300-400元/噸的下調(diào)，紗廠和中間商均積極去庫存。

江蘇徐州某中型紡企表示，市場對棉花期現(xiàn)價格看跌情緒濃重，加上棉紗貿(mào)易商不計成本拋貨，下游布廠、服裝企業(yè)等終端壓價厲害，棉紡廠接單難度越來越大。目前進(jìn)入紡服產(chǎn)業(yè)淡季，新增的散單、小單、短單被進(jìn)口棉紗“分流”比較明顯，即使企業(yè)一再降價自救也難以奏效。

不過，該公司認(rèn)為隨著中美關(guān)系持續(xù)回暖，期待美國對部分中國非科技類商品降低關(guān)稅（年內(nèi)加快對301關(guān)稅的審核），刺激棉紡織品、服裝等對美國、歐盟等發(fā)達(dá)國家出口，2024年上半年棉紗產(chǎn)銷形勢形勢、利潤狀況有望逐漸得到改善。

整體來看，目前在儲備棉銷售停止利好之下，各方觀望心態(tài)或給到鄭棉一定喘息盤整時間。但一是并不看好反彈高度，二是不看好反彈持續(xù)性，盤面或在短暫回彈盤整之后再度面臨下行壓力。