近期，A股服裝上市公司相繼發(fā)布上半年業(yè)績數(shù)據(jù)，幾家歡喜幾家愁。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月1日，已有22家發(fā)布了2023年中期業(yè)績預(yù)告或快報。其中，7家預(yù)增，3家扭虧，2家預(yù)減，2家首虧，7家續(xù)虧。續(xù)虧公司中，多數(shù)公司的營收與凈利潤較同期有所優(yōu)化。
顯然，上半年服裝公司業(yè)績普遍回暖。這與國內(nèi)經(jīng)濟運行企穩(wěn)回升，服裝行業(yè)終端消費復(fù)蘇密不可分，也與公司降本增效取得實效有關(guān)。但在服裝行業(yè)整體回暖的背景下，仍有多家服裝公司預(yù)計上半年凈利潤減少，續(xù)虧及首虧，虧損原因包括出口業(yè)務(wù)遇冷、主營業(yè)務(wù)競爭力較低、負(fù)面情況纏身等。
上半年男裝增長彈性更明顯
7家預(yù)增的服裝公司包括洪興股份、森馬服飾、錦泓集團、歌力思、七匹狼、太平鳥、報喜鳥。其中，預(yù)告凈利潤同比增長上限超過100%的有4家，分別為洪興股份、森馬服飾、錦泓集團、歌力思。
截至8月1日，7家服裝公司上半年業(yè)績預(yù)增。
主營家居服飾、內(nèi)衣內(nèi)褲等產(chǎn)品的洪興股份，業(yè)績增長率最為亮眼，預(yù)計公司2023年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為5500萬元至6000萬元，同比增長983.55%到1082.06%。
洪興股份表示，與上年同期相比，公司營收規(guī)模增加，銷售及管理費用率下降。但本期利潤中有2700萬元是公司于今年5月收到的火災(zāi)事故保險預(yù)先賠償款，屬于非經(jīng)常性損益。同時，上年同期歸屬于上市公司股東的凈利潤等指標(biāo)的基數(shù)較低。
南都灣財社記者注意到，雖然洪興股份凈利潤同比增幅最高，卻是賺得最少的，其他6家預(yù)增的服裝公司上半年凈利潤上限均超億元。其中，森馬服飾、報喜鳥、太平鳥的上半年凈利潤上限分別達(dá)5.5億、4.1億、2.5億元。
受疫情等因素影響，2022年國內(nèi)服裝公司業(yè)績普遍承壓。據(jù)東吳證券研報，去年服裝行業(yè)整體營收增速同比下滑個位數(shù)，凈利潤下滑幅度較大。細(xì)分板塊看，體育服飾經(jīng)營穩(wěn)健、戶外賽道表現(xiàn)較優(yōu)，其余賽道營收利潤均出現(xiàn)下滑。從受損程度由低到高排序，分別為男裝、中高端女裝、休閑服飾。
今年以來，服裝行業(yè)逐步走出疫情沖擊，終端流水持續(xù)修復(fù)。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年，服裝、鞋帽、針紡織品類商品零售同比增速為12.8%，超過社會消費品零售總額增速8.2%，僅次于金銀珠寶類增速17.5%。
國信證券認(rèn)為，得益于社交場合的恢復(fù)，男裝增長彈性更明顯，女裝和休閑裝隨著經(jīng)營環(huán)境的改善，呈現(xiàn)環(huán)比增長的趨勢�？傮w來說，大多數(shù)績優(yōu)品牌受益于疫情管控放開后的收入快速復(fù)蘇、庫存周期明顯改善，凈利潤超預(yù)期主要源于費用嚴(yán)控的延續(xù)。
值得一提的是，降本增效方面，去年12月底，太平鳥董事長親自操刀組織架構(gòu)改革，宣布將原有的六大獨立事業(yè)部及線上運營平臺，轉(zhuǎn)化為三大職能中心，且關(guān)閉低效門店。今年一季度期間，公司費用率便下降0.8個百分點至45.3%。
除了預(yù)增的服裝公司外，還有3家公司實現(xiàn)了扭虧，即九牧王、三夫戶外、美邦服飾，凈利潤上限分別為9800萬、1650萬、1500萬元。
截至8月1日，3家服裝公司上半年業(yè)績扭虧。
這些服裝公司扭虧的方式是，通過多品牌運營、提升產(chǎn)品力等增加收入，再通過優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)、控制租金和人力成本等達(dá)成降本增效。
值得一提的是，國內(nèi)服裝公司�？缃绲浇鹑诘禺a(chǎn)行業(yè)，這部分收入最終也會體現(xiàn)到業(yè)績上。其中，受二級市場波動影響，上半年九牧王持有的金融資產(chǎn)的公允價值變動損益預(yù)計為-9000萬元到-7500萬元，虧損幅度同比減少約20%。而美邦服飾處置了貴陽房產(chǎn)、聯(lián)營企業(yè)華瑞銀行部分股權(quán)，相關(guān)資產(chǎn)處置及投資的收益同比增加。
服裝出口景氣度不及內(nèi)銷
有人歡喜便有人愁。在服裝行業(yè)整體回暖的背景下，仍有多家服裝公司預(yù)計上半年凈利潤減少，續(xù)虧及首虧。
其中，上半年凈利潤下限最低的服裝公司包括*ST柏龍、ST摩登、*ST搜特、*ST美盛、安奈兒，凈利潤虧損額分別為5000萬、4644萬、4500萬、3000萬、2800萬元。
截至8月1日，多家服裝公司上半年業(yè)績虧損。
南都灣財社記者發(fā)現(xiàn)，部分依賴出口業(yè)務(wù)的服裝公司出現(xiàn)了不同程度的虧損，比如棒杰股份、際華集團、*ST美盛。
棒杰股份解釋稱，公司服裝業(yè)務(wù)板塊外銷比重相對較大，對國際市場有較大依存度。由于國際政治經(jīng)濟環(huán)境、紡織品市場貿(mào)易政策、國際供求關(guān)系等因素影響，以及前期國外客戶庫存有所積壓，導(dǎo)致公司上半年營業(yè)收入同比下降幅度較大。
海關(guān)總署統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年，國內(nèi)服裝（含衣著附件）出口5169.4億元，同比增長0.7%。雖然仍處于行業(yè)歷史較高水平，但面臨著全球需求走弱、訂單不足、貿(mào)易環(huán)境挑戰(zhàn)增大等不利條件。
此外，部分虧損的服裝公司負(fù)面情況纏身。比較慘的是*ST搜特，公司陷入債務(wù)危機，主要銀行賬戶被凍結(jié)，還有多筆金融機構(gòu)貸款逾期違約，上半年內(nèi)應(yīng)付銀行利息及罰息預(yù)計1.8億至2億元。下游客戶資金又周轉(zhuǎn)困難，出現(xiàn)破產(chǎn)、失信、限高、訴訟等信用惡化的客戶增多，導(dǎo)致公司回款困難。業(yè)務(wù)上，也主要靠銷售庫存產(chǎn)品以及收取商標(biāo)許可使用費、平臺服務(wù)費等，對外投資的聯(lián)營企業(yè)經(jīng)營業(yè)績還發(fā)生下滑。
而此前因跨界預(yù)制菜賽道引發(fā)熱議的ST貴人，預(yù)計上半年凈利潤虧損2317.55萬元。ST貴人表示，受宏觀經(jīng)濟形勢等因素影響，上半年市場有效需求不足。另外，公司主營業(yè)務(wù)所處行業(yè)主要為運動鞋服行業(yè)和糧食行業(yè)，公司在這兩個行業(yè)中所占市場份額較小，市場競爭壓力較大。
下半年服裝行業(yè)能否延續(xù)復(fù)蘇？
上半年，國內(nèi)服裝市場出現(xiàn)內(nèi)銷景氣度優(yōu)于出口的情況，下半年還會持續(xù)嗎？多數(shù)機構(gòu)認(rèn)為，短期內(nèi)國內(nèi)服裝出口有所波動，但隨著海外去庫存周期穩(wěn)步進行，預(yù)計下半年訂單情況有望好轉(zhuǎn)。華西證券則認(rèn)為，出口訂單轉(zhuǎn)正拐點需待明年。
內(nèi)銷方面，多數(shù)機構(gòu)認(rèn)為，繼年中國家發(fā)改委、商務(wù)部等多個部門發(fā)布的一系列穩(wěn)經(jīng)濟、擴消費政策，居民的整體消費信心及消費能力有望迎來改善�？春孟M情緒回暖背景下，下半年國內(nèi)服裝行業(yè)零售數(shù)據(jù)進一步回暖。
渤海證券還提出，隨著疫情影響逐步減弱，終端客流恢復(fù)，以及商務(wù)、社交活動的大幅提升，國內(nèi)居民服裝消費需求將持續(xù)釋放。
對于服裝行業(yè)下半年走向，申萬宏源預(yù)測，三季度將延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢，而在零售環(huán)境進一步改善、旺季來臨及低基數(shù)下，四季度有望迎來高彈性窗口。
具體到細(xì)分品類，西部證券看好運動鞋服板塊，認(rèn)為其競爭壁壘和準(zhǔn)入門檻較高，疊加下半年杭州亞運會的加持，頭部內(nèi)資公司下半年將受益。另因社交、旅行及商務(wù)出行等需求增加，下半年具有商務(wù)社交屬性和運動時尚屬性的細(xì)分品類將迎來又一波增長，下半年中高端男女裝或?qū)⒀永m(xù)復(fù)蘇邏輯。
