浙江海利得新材料股份有限公司（以下簡稱“海利得”）今天（7月31日）發(fā)布公告稱，公司擬投資約5200萬美元（約合3.71億元人民幣——第一紡織網(wǎng)注）實(shí)施年產(chǎn)1.8萬噸高性能輪胎簾子布越南（一期）項(xiàng)目（以下簡稱“項(xiàng)目”），同時(shí)項(xiàng)目為公司越南生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目。

　　項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)位于越南西寧省福東工業(yè)園，計(jì)劃新建加捻車間、織布車間、浸膠車間、倉庫等建（構(gòu)）筑物建筑面積56380平方米，購置加捻機(jī)、織布機(jī)和浸膠機(jī)等生產(chǎn)設(shè)備，以及相關(guān)配套設(shè)備、倉庫、配膠及水處理、變配電、制冷、供熱等公用工程設(shè)備，形成年產(chǎn)1.8萬噸高性能輪胎簾子布越南（一期）的建設(shè)規(guī)模。

　　海利得是專業(yè)生產(chǎn)輪胎簾子布的企業(yè)，擁有國內(nèi)先進(jìn)的研發(fā)生產(chǎn)團(tuán)隊(duì)、生產(chǎn)工藝和生產(chǎn)線，現(xiàn)有年產(chǎn)6萬噸輪胎簾子布產(chǎn)能。項(xiàng)目可依托公司專業(yè)技術(shù)、管理人員儲(chǔ)備及簾子布產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，因此管理、技術(shù)和市場有保障，同時(shí)公司在越南投資建設(shè)的年產(chǎn)11萬噸差別化滌綸工業(yè)長絲（一期）項(xiàng)目的成功實(shí)施也為本項(xiàng)目的投資建設(shè)提供了借鑒。

　　海利得表示，項(xiàng)目一方面有利于公司通過國際產(chǎn)能合作進(jìn)行生產(chǎn)力及優(yōu)質(zhì)資源全球配置，利用越南地區(qū)要素成本優(yōu)勢，提升企業(yè)在高端化學(xué)纖維領(lǐng)域的規(guī)模實(shí)力，加快推進(jìn)企業(yè)的國際化進(jìn)程，有利于公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能全球優(yōu)化調(diào)整。另一方面，有利于降低國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)，有利于提高公司核心競爭力和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，為公司主營業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。

　　山西證券分析師葉中正表示，目前尚未有公開報(bào)道其他國內(nèi)滌綸工業(yè)絲企業(yè)布局越南，考慮到滌綸工業(yè)絲產(chǎn)能建設(shè)期通常需要兩年以上以及滌綸工業(yè)絲認(rèn)證周期較長，預(yù)計(jì)中期內(nèi)海利得有望在滌綸工業(yè)絲行業(yè)形成“成本優(yōu)勢+積極應(yīng)對(duì)反傾銷+國際化布局”三大競爭優(yōu)勢，并且進(jìn)一步拉大與其他國內(nèi)競爭對(duì)手的差距，分析來看：

　　首先，越南產(chǎn)能的建成將充分利用稅收優(yōu)惠和勞動(dòng)力紅利，提升利潤空間。稅收優(yōu)惠方面，根據(jù)越南相關(guān)法規(guī)規(guī)定，符合條件的企業(yè)連續(xù)15年享受10%的企業(yè)所得稅稅率，并享受“四免九減半”的稅收優(yōu)惠。2020年歐盟與越南簽署新的自貿(mào)協(xié)定，雙方約定在10年內(nèi)逐步取消99%的關(guān)稅。勞動(dòng)力成本方面，越南的年齡中位數(shù)為32.1歲，整體年齡層對(duì)比我國（38.4歲）比較年輕，胡志明市紡織平均薪資約450-500美元/月，相較我國具備一定的成本優(yōu)勢。依托越南稅收優(yōu)惠和勞動(dòng)力紅利，公司滌綸工業(yè)絲產(chǎn)能成本有望進(jìn)一步降低，費(fèi)用率控制有望持續(xù)優(yōu)化。

　　其次，中國作為全球最大的滌綸出口國長期面臨反傾銷調(diào)查，越南產(chǎn)能使公司更加積極應(yīng)對(duì)，有望顯著降低貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)。由于我國是全球滌綸的主要生產(chǎn)國，因此我國滌綸行業(yè)長期面臨國外反傾銷調(diào)查。2010年包括海利得在內(nèi)的我國滌綸企業(yè)曾面臨歐盟的反傾銷調(diào)查，最終裁決海利得和杭州華春反傾銷稅率為零，依托優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品品質(zhì)，海利得獲得市場經(jīng)濟(jì)地位，古纖道等企業(yè)稅率為5.1-5.5%，蘇州東方及其他企業(yè)稅率為9.8%。

　　2018年美國、2021年印度、墨西哥、巴西、巴基斯坦、2022年秘魯、歐盟等地曾對(duì)我國滌綸產(chǎn)品做出反傾銷裁決。2022年6月歐盟新發(fā)起兩起關(guān)于聚酯高強(qiáng)力紗的反傾銷調(diào)查，一起為對(duì)原關(guān)稅措施進(jìn)行期間復(fù)審的調(diào)查（公司由于零稅率被排除在外），另一起則是針對(duì)海利得的全新調(diào)查。2023年5月13日，公司發(fā)布《歐盟對(duì)華聚酯高強(qiáng)力紗進(jìn)行反傾銷調(diào)查最終裁定的公告》，終裁結(jié)果顯示，海利得出口歐盟的聚酯工業(yè)長絲產(chǎn)品自2023年5月12日起將要被征收6.9%的反傾銷稅；根據(jù)日落復(fù)審和期中復(fù)審的最終裁決，中國其他相關(guān)企業(yè)被征收從9.7%到23.7%不等的反傾銷稅。

　　葉中正認(rèn)為，海利得在越南投建產(chǎn)能，并且通過將部分之前由國內(nèi)面向海外銷售的部分向越南產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，相較競爭對(duì)手有望顯著降低貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)。再者，越南產(chǎn)能投產(chǎn)有助于提升國際化運(yùn)營水平，更多承接差異化絲需求，從而進(jìn)一步拉大與其他國內(nèi)對(duì)手在國際競爭中的差距。考慮到海外滌綸工業(yè)絲需求仍占全球的主要部分，越南產(chǎn)能投產(chǎn)有助于更好地對(duì)接海外需求。由于短期內(nèi)競爭對(duì)手海外布局落地難度較大，公司有望在高端化競爭中搶占先機(jī)。

　　而海利得此前也發(fā)布公告稱，越南公司除生產(chǎn)車用絲以外將積極提升差異化水平，生產(chǎn)包括有色絲、阻燃絲、抗芯吸絲等在內(nèi)的差異化產(chǎn)品，有助于公司加速滲透海外高附加值市場。2023年5月10日，公司宣布在新加坡投資設(shè)立全資子公司，依托新加坡子公司和越南產(chǎn)能，由此來看，海利得有望進(jìn)一步加強(qiáng)與海外客戶的深度合作。

　　在葉中正看來，隨著越南產(chǎn)能的加速落地，海利得可能將部分過去在國內(nèi)生產(chǎn)的外貿(mào)品遷移至越南生產(chǎn)，以提升整體的利潤水平，為此，海利得也正積極布局未來國內(nèi)空余產(chǎn)能規(guī)劃。今年5月10日，海利得宣布投資1.32億元，利用馬橋現(xiàn)有廠區(qū)進(jìn)行改建新建研發(fā)樓及車間，購置高性能纖維、可降解纖維的研發(fā)設(shè)備，依托自身現(xiàn)有的滌綸工業(yè)絲的纖維技術(shù)和研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，海利得有望切入高性能纖維和生物基纖維市場，進(jìn)一步擴(kuò)大市占率，提升市場競爭力。

　　第一紡織網(wǎng)此間從海利得方面獲悉，自今年3、4月份開始，海利得位于越南工廠的車用絲認(rèn)證進(jìn)度明顯加快，認(rèn)證完成之后會(huì)根據(jù)客戶項(xiàng)目節(jié)奏逐步訂單落地，車用絲產(chǎn)能將隨之提升。目前已有部分客戶實(shí)現(xiàn)小批量供貨。目前開工率達(dá)到90%左右，提升較快。越南工廠的整體經(jīng)營情況將會(huì)是逐步向好的態(tài)勢。目前，公司簾子布業(yè)務(wù)的設(shè)計(jì)產(chǎn)能已達(dá)到6萬噸。同時(shí)市場銷售部門正在加強(qiáng)各市場開發(fā)，以盡快消化投產(chǎn)后的簾子布新產(chǎn)能。公司表示，簾子布的行情將跟隨全球輪胎行業(yè)的復(fù)蘇，對(duì)其前景此也是非常看好的。

　　財(cái)報(bào)顯示，2023年一季度，海利得實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.51億元，同比下降6.08%，歸屬于母公司的凈利潤6,727萬元，同比下降45.08%。其中利潤下降最主要影響因素為產(chǎn)品毛利下降影響，同期，公司實(shí)現(xiàn)毛利1.84億元，與上年同期的2.76億元相比下降了0.92億元，其中最主要為化纖及簾子布產(chǎn)品的毛利下降。環(huán)比來看，今年一季度較去年四季度增長了約1,600萬元的凈利潤，其中產(chǎn)品毛利上是基本持平的，主要差異在于存貨的跌價(jià)和應(yīng)收賬款的壞賬損失計(jì)提，以及財(cái)務(wù)費(fèi)用減少這幾個(gè)方面。海利得認(rèn)為，公司一季度業(yè)績雖承壓，但自身的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢明顯，不僅可以提高公司資源利用率，還可以通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整一定程度上避免產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)和產(chǎn)品質(zhì)量的波動(dòng)，產(chǎn)業(yè)鏈附加值向高端化延伸，協(xié)同效益明顯，綜合競爭力和抗市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力增強(qiáng)，盈利能力仍能保持穩(wěn)定。

　　公開資料顯示，海利得成立于2001年，2008年1月在深交所上市，公司總部位于浙江海寧，經(jīng)過二十余年的發(fā)展和積累，公司已發(fā)展成在滌綸工業(yè)絲、塑膠材料和簾子布三大產(chǎn)品均具有相對(duì)完整產(chǎn)業(yè)鏈的國家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)。公司主要生產(chǎn)滌綸工業(yè)絲、塑膠材料和滌綸簾子布三大產(chǎn)品，其突出產(chǎn)品分別為具有較高技術(shù)壁壘的滌綸高模低收縮絲（下游應(yīng)用為輪胎簾子布）、滌綸安全帶絲（下游應(yīng)用為安全帶）以及滌綸氣囊絲（下游應(yīng)用為安全氣囊）三大車用絲，在業(yè)界范圍內(nèi)享有很高的美譽(yù)度，產(chǎn)品性能優(yōu)于國外同行，達(dá)到國際先進(jìn)水平。公司也生產(chǎn)寬幅燈箱布、蓬蓋布以及天花膜、石塑地板等塑膠和裝飾材料，以及以自產(chǎn)高品質(zhì)高模低收縮絲為原絲的高端輪胎滌綸簾子布。

　　海利得以車用滌綸工業(yè)絲和簾子布為基礎(chǔ)，進(jìn)行多元化布局，開拓石塑地板和產(chǎn)業(yè)用布等新業(yè)務(wù)，其中：

　　滌綸工業(yè)絲方面，海利得的國內(nèi)滌綸工業(yè)絲產(chǎn)能合計(jì)21萬噸，其中2/3為車用絲產(chǎn)能，涉及安全氣囊，安全帶和輪胎等下游應(yīng)用，越南產(chǎn)能現(xiàn)有7.9萬噸，設(shè)計(jì)產(chǎn)能11萬噸。相比普通工業(yè)絲，車用工業(yè)絲的競爭壁壘較高，客戶結(jié)構(gòu)也更加穩(wěn)定，毛利率水平和價(jià)差相對(duì)平穩(wěn)。2014年以來，公司滌綸工業(yè)絲毛利率長期高于20%。2021年受原材料價(jià)格上漲，毛利率有所下滑。2022年，公司滌綸工業(yè)絲業(yè)務(wù)營收為25.84億元，占總營收的46.88%，同比增長24.5%；毛利率為16.3%，較2021年下降5.7pct，受大宗商品價(jià)格抬升進(jìn)一步影響所致。

　　滌綸簾子布方面，2011年，海利得通過非公開發(fā)行8.82億元股票投入建設(shè)3萬噸高模低收縮滌綸浸膠簾子布技改項(xiàng)目，意味著公司依托在高模低收縮絲的生產(chǎn)優(yōu)勢進(jìn)入下游的滌綸簾子布市場，2015至2022年期間營收復(fù)合增速為23.4%。2021年全球汽車消費(fèi)明顯反彈，全球簾子布供不應(yīng)求，公司滌綸簾子布處于滿產(chǎn)狀態(tài)，毛利率高達(dá)35.22%，較2020年上升13.89pct，保持滿負(fù)荷生產(chǎn)。2022年公司滌綸簾子布業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收10.24億元，同比下降8.74%，毛利率為26.7%，較2021年下降8.5pct，主要受全球經(jīng)濟(jì)走弱帶來滌綸簾子布量價(jià)下滑所致。

　　截至第一紡織網(wǎng)今天晚間發(fā)稿前，海利得收?qǐng)?bào)5.57元/股，漲幅0.54，市值51.02億元。