公司概況：中國(guó)家紡巨頭，多品牌全品類運(yùn)營(yíng)

　　多品牌自主化運(yùn)營(yíng)，聚焦藝術(shù)家紡，開拓家居品類

　　中國(guó)領(lǐng)先的家居用品公司，采用完全自主品牌經(jīng)營(yíng)模式。

　　公司成立于1994年，主要從事床上用品及家居生活類產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品包括套件、被芯、枕芯、家居等。

　　公司立足于“藝術(shù)家紡”的多品牌策略，旗下?lián)碛?5 大家紡品牌，分別為：“富安娜”（時(shí)尚經(jīng)典系列）、“VERSAI 維莎”（藝術(shù)輕奢系列）、“馨而樂”（年輕溫馨系列）、“酷智奇”（兒童系列）、“圣之花”（電商品牌），以及藝術(shù)護(hù)墻板品牌“美之家”。公司采取完全的自主品牌經(jīng)營(yíng)模式和原創(chuàng)設(shè)計(jì)，持續(xù)提升品牌價(jià)值和多系列家居品類。

　　定位高端，主打藝術(shù)設(shè)計(jì)。

　　富安娜為家紡行業(yè)領(lǐng)軍品牌，是中國(guó)紡織工業(yè)協(xié)會(huì)編撰的行業(yè)權(quán)威巨著《中國(guó)家紡文化典藏》中，唯一被收錄的現(xiàn)代家紡企業(yè)代表。

　　公司聚焦藝術(shù)家紡，堅(jiān)持原創(chuàng)花型，將大自然元素融入設(shè)計(jì)，突出產(chǎn)品獨(dú)特性和藝術(shù)感；2015 年起以 “C2B 模式定制家具”模式，啟動(dòng)了整體家居戰(zhàn)略，并引進(jìn)德國(guó)豪邁全自動(dòng)化家具生產(chǎn)系統(tǒng)，啟動(dòng)先進(jìn)智能產(chǎn)線，將致力于為消費(fèi)者提供整體定制家居解決方案。

歷史沿革：深化區(qū)域布局，推進(jìn)品類升級(jí)

　　開設(shè)行業(yè)首家自營(yíng)專賣店與特許加盟店，區(qū)域布局、門店拓展、品牌及品類升級(jí)不斷推進(jìn)。

　　1995年，公司創(chuàng)行業(yè)先河，在深圳開設(shè)全國(guó)第一家自營(yíng)品牌家紡專賣店，在遵義開設(shè)國(guó)內(nèi)床品行業(yè)第一家特許加盟店。

　　2000年到2004年，加大多品牌布局，相繼成立旗下子品牌“馨而樂”、“維莎”、“圣之花”。

　　2004年到2010年，先后在布局江蘇常熟、深圳龍華、四川南充三大工業(yè)園，啟動(dòng)長(zhǎng)三角、珠三角、西南戰(zhàn)略。

　　2014年在美國(guó)加州開設(shè)超大型家居館。

　　2015年投入建設(shè)陽新物流生產(chǎn)基地，啟動(dòng)中部策略，并推出全屋定制策略。

　　2020年公司推出新國(guó)繡系列，并深度開發(fā)蠶絲被、高端羽絨系列產(chǎn)品。

　　截至2021年末，公司線下專柜數(shù)量突破 1500 家。

業(yè)務(wù)拆分：家紡為主，線上渠道收入占比超4成

　　床上家紡為核心品類，套件&被芯&枕芯占比超86%。

　　從產(chǎn)品品類來看，公司主要產(chǎn)品可分為家紡類及家居類用品，核心產(chǎn)品包括套件、被芯、枕芯等，2021年收入達(dá)27.3億元，2021年占總收入比重超 86%；家具類產(chǎn)品收入規(guī)模較小，2021年收入為 1 億元，占總收入比重3.1%。

　　線上渠道增長(zhǎng)迅速，占比超 4 成。

　　公司銷售渠道可分為直營(yíng)/加盟/團(tuán)購(gòu)/其他/電商渠道，2021年分別實(shí)現(xiàn)收入7.67/8.14/1.76/0.98/13.23 億元，同比增長(zhǎng)。

　　10.35%/5.05%/-9.23%/31.20%/16.64%，分別占收入24.1%/25.6%/5.5%/3.1%/41.6%。

　　其中線上已成為最主要渠道且增速較快，線上收入由2018年的8.31億元增長(zhǎng)至2021年的13.23 億元，對(duì)應(yīng) CAGR16.8%。

　　截止2021年末，公司線上銷售主要來源與第三方電 商平臺(tái)合作，其中天貓平臺(tái)占比33%、京東平臺(tái)占比 34%、唯品會(huì)占比 15%。

　　線下門店向三、四線市場(chǎng)下沉，直營(yíng)店店均面積增長(zhǎng) 13%，店均收入同比小幅提升。

　　公司2020年提出擬在“珠三角”和“長(zhǎng)三角”下沉渠道為三、四線城市的中高端消費(fèi)者提供睡眠健康和家居美學(xué)，進(jìn)一步通過商品差異化拓展公司線下終端門店。

　　截止2021年末，公司線下門店（專柜）共 1525 家，直營(yíng)/加盟店分別有 470/1055 家，相比去年增加 33/26 家。

　　從店鋪面積來看，2021年公司直營(yíng)/加盟店平均面積分別為 154/204 平方米，加盟店平均面積保持穩(wěn)定，直營(yíng)店平局面積增長(zhǎng) 13%。2021 年公司直營(yíng)/加盟店店均收入分別為 163.21/77.19 萬元，同比增加 2.60%/2.46%。

股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理：股權(quán)架構(gòu)穩(wěn)定，現(xiàn)金分紅率逐年提高

　　公司股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰穩(wěn)定，林國(guó)芳為控股股東和實(shí)際控制人。

　　截至 3Q22，林國(guó)芳為公司控股股東和實(shí)際控制人，直接持有公司 39.75%的股份，陳國(guó)紅為第二大股東，直接持有公司 14.72%的股份。

　　公司前十大股東合計(jì)持股 68.25%，其中除林國(guó)芳、陳國(guó)紅外，其余機(jī)構(gòu)合計(jì)持有 13.78%，股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰穩(wěn)定。

　　管理團(tuán)隊(duì)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富。

　　林國(guó)芳曾任深圳雅豪家飾保健用品有限公司總經(jīng)理，并于 1994 年和陳國(guó)紅合作創(chuàng)辦公司前身深圳富安娜家飾保健用品有限公司，二人從事家紡行業(yè)超過30年。

　　林國(guó)芳也為現(xiàn)任中國(guó)家紡行業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、廣東省家紡協(xié)會(huì)名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)。

　　林鎮(zhèn)成為林國(guó)芳之子，加入公司超過 15 年，歷任電商事業(yè)部經(jīng)理，電商網(wǎng)絡(luò)分銷總監(jiān)助理，電商策劃副總監(jiān)，電商市場(chǎng)總監(jiān)，電商事業(yè)部，供應(yīng)鏈中心總經(jīng)理，現(xiàn)任公司董事及總經(jīng)理助理。

　　年均現(xiàn)金分紅金額超4億元，分紅率顯著提高。

　　2018-2021 年公司現(xiàn)金分紅總額分別 為 4.20/4.27/4.14/4.98 億元，分紅率分別達(dá)到 77.37%、84.23%、80.07%、91.17%。

　　公司對(duì)員工進(jìn)行持續(xù)的股票激勵(lì)計(jì)劃。分別已經(jīng)實(shí)施了兩期期權(quán)、五期限制性股票和一期員工持股計(jì)劃在內(nèi)的八次股票激勵(lì)計(jì)劃，總計(jì)激勵(lì)對(duì)象共計(jì) 1700 人次。2021 年公司股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用為 2157 萬元，激勵(lì)股份數(shù)達(dá) 955.7 萬。

財(cái)務(wù)分析：業(yè)績(jī)長(zhǎng)期穩(wěn)定性強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)效率逐年改善

　　業(yè)績(jī)韌性強(qiáng)，疫情下逆勢(shì)增長(zhǎng)。

　　2016-2021 年公司營(yíng)業(yè)收入/利潤(rùn) CAGR 分別為 6.6%/4.5%，整體保持較為穩(wěn)定的增長(zhǎng)趨勢(shì)。其中 2019 年公司主動(dòng)對(duì)經(jīng)銷商渠道進(jìn)行新零售轉(zhuǎn)型，經(jīng)銷商業(yè)務(wù)階段性下滑 27%。

　　公司在 2020/2021/1-3Q22 疫情影響下凈利潤(rùn)同比均有增長(zhǎng)，體現(xiàn)較強(qiáng)韌性。

　　公司2021/1-3Q22 收入分別為 31.79/19.82 億元，同比 +10.62%/-0.36%，凈利潤(rùn)為 5.46/3.28 億元，同比+5.69%/+3.24%。

　　毛利率穩(wěn)中有升，銷售及管理費(fèi)用率有優(yōu)化趨勢(shì)。

　　公司2018-2021年毛利率水平逐年提升，由2017年49.6%上升至 2021 年 54.8%。

　　分渠道來看，線上渠道毛利率較高（65% 以上），直營(yíng)/加盟毛利率維持穩(wěn)定在 43-50%。

　　分產(chǎn)品來看，套件類及被芯類產(chǎn)品毛利率逐年上升，2021年公司套件類/被芯類產(chǎn)品毛利率分別為 56.50%/52.39%，相比 2018 年大幅提升。

　　從費(fèi)用率來看，公司電商渠道投放較多，銷售費(fèi)用率近年來處于較高水平（ 2018-2021 年均在 24% 以 上 ），1-3Q22公司銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率分別為26.1%/4.8%/3.7%，同比-1.1/-1.4/+1.8pcts，銷售及管理費(fèi)用率呈優(yōu)化趨勢(shì)。

　　公司1-3Q22凈利率為 16.5%/+0.6pcts。

　　營(yíng)運(yùn)能力近 3 年持續(xù)提升。

　　公司主要存貨包括套件、被芯、枕芯，庫齡在 1 到 2 年之 間。公司近 3 年存貨周轉(zhuǎn)效率持續(xù)改善，目前已布局五大生產(chǎn)物流基地，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由 2019 年的 222 天下降至 2021 年的 185 天。

　　2021年公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為24天，相比2019、2020年分別減少14、3天，整體來看公司營(yíng)運(yùn)能力已連續(xù)3年提升。

　　產(chǎn)業(yè)物流基地持續(xù)升級(jí)，加大全國(guó)業(yè)務(wù)布局。

　　2021年公司在建工程期末余額為 2.09 億元，較2021 年初減少 42.01%。2021年公司主要在建工程項(xiàng)目為龍華家紡基地三期綜合樓項(xiàng)目、南充家紡生產(chǎn)基地二期、常熟工廠四期 C 棟廠房，目前龍華家紡基地三期項(xiàng)目進(jìn)度已達(dá) 99%，其余工程進(jìn)度亦已接近尾聲，我們預(yù)計(jì)投產(chǎn)后將持續(xù)提升物流運(yùn)輸時(shí)效，降低運(yùn)輸成本，在鞏固提升公司在長(zhǎng)三角地域優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加深“粵港澳大灣區(qū)”、西南以及北方市場(chǎng)滲透。

　　家紡行業(yè)：長(zhǎng)期需求穩(wěn)定，婚慶需求釋放&地產(chǎn)后周期階段性利好

　　行業(yè)規(guī)模：市場(chǎng)規(guī)模超 2400 億元，未來有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)

　　家紡行業(yè)整體需求穩(wěn)定，預(yù)計(jì)未來 5 年 CAGR 達(dá) 7.86%。

　　家紡產(chǎn)品具備一定剛需屬性，整體需求穩(wěn)定，根據(jù) Euromonitor 數(shù)據(jù)，從過去 10 年來看，除 2019、2020 年外，中國(guó)家紡行業(yè)規(guī)模保持 5%到 10%的穩(wěn)定增速，2020年受到疫情影響規(guī)模下降 3.72%，經(jīng)過 1 年調(diào)整后，2021年行業(yè)規(guī)模達(dá)2427億元，同比增速重回 6.97%。

　　根據(jù) Euromonitor 預(yù)測(cè)，2021-2025 年行業(yè) CAGR 將達(dá)到 7.86%，到 2025 年中國(guó)家紡行業(yè)規(guī)模將達(dá)到 3284 億元。

　　床上用品為家紡核心品類，占比約 6 成，增速高于家紡行業(yè)，預(yù)計(jì) 2025 年規(guī)模突破2000 億元。

　　中國(guó)床上用品行業(yè)增速自 2014 年以來多數(shù)年份增長(zhǎng)快于家紡行業(yè)，2018 年以前保持 7%以上增速，2020 年受到疫情影響行業(yè)規(guī)模下降 3.80%。

　　2021 年行業(yè)規(guī)模達(dá) 1436 億元，同比增長(zhǎng) 8.6%，占家紡行業(yè)規(guī)模 59.2%。

　　根據(jù) Euromonitor 預(yù)測(cè)，我國(guó) 2021-2025 年床上用品行業(yè) CAGR 將達(dá)到 9.37%，高于家紡行業(yè)整體增速，到 2025 年床上用品行業(yè)規(guī)模將達(dá)到 2055 億元。

　　人均消費(fèi)相比發(fā)達(dá)國(guó)家仍有差距，行業(yè)空間較大。

　　2021 年中國(guó)家紡產(chǎn)品人均消費(fèi)金額為 26.66 美元，美國(guó)/日本/法國(guó)人均家紡消費(fèi)金額分別為 84.27/63.20/32.47 美元，我國(guó)人均家紡消費(fèi)相比發(fā)達(dá)國(guó)家仍有顯著差距，消費(fèi)升級(jí)背景下消費(fèi)者對(duì)于家紡產(chǎn)品美觀、舒適的需求不斷提升，隨著人均消費(fèi)的提高，行業(yè)規(guī)模有望持續(xù)增長(zhǎng)。

　　床上用品消費(fèi)均價(jià)呈周期性上升。

　　根據(jù)魔鏡市場(chǎng)情報(bào)基于淘寶和天貓平臺(tái)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，床上用品涵蓋床品套件、被子、枕頭等 25 項(xiàng)子類。

　　長(zhǎng)期來看床上用品月度均價(jià)呈現(xiàn)周期變動(dòng)，價(jià)格峰值與谷值分別出現(xiàn)在 11 月和 5 月（冬夏交替時(shí)更替需求較高），床上用品價(jià)格中樞上行，提價(jià)趨勢(shì)顯著，為行業(yè)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)提供動(dòng)力。

　　日常更替、婚慶、喬遷為家紡行業(yè)最大需求來源。

　　家紡用品作為家庭生活必需品的一部分，日常更替是一種剛性需求。

　　根據(jù)中國(guó)家紡協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2018年中國(guó)家紡消費(fèi)需求中，替換需求約占 40%，其次為其次分別為喬遷、婚慶及團(tuán)購(gòu)禮品，均占整體的 20%。

　　團(tuán)購(gòu)禮品主要用于婚慶、喬遷等場(chǎng)景，因此日常更替、婚慶、喬遷為行業(yè)最大需求來源。

　　疫情積壓婚慶需求爆發(fā)，行業(yè)短期需求端有望迎來增長(zhǎng)。

　　根據(jù)婚禮紀(jì)的《2023 結(jié)婚全品類消費(fèi)趨勢(shì)洞察報(bào)告》，全國(guó)防控管控放開后，2023 年 1 月平臺(tái)的用戶活躍度較 2022 年 Q4 提升 3 倍，2023 年春節(jié)、五一、國(guó)慶、元旦等熱門檔期預(yù)約咨詢量均呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，其中“國(guó)慶婚禮檔期”預(yù)約咨詢量環(huán)比增長(zhǎng) 412%,變化幅度較為明顯。

　　另外，根據(jù)百度搜索指數(shù)，2023 年以來，婚宴酒店搜索量同比上漲 285%，婚紗攝影搜索量同比上漲 126%。短期婚慶需求有望對(duì)家紡行業(yè)需求端帶來一定增量。

　　地產(chǎn)交付邊際改善，喬遷場(chǎng)景購(gòu)買需求有望回暖。

　　2022 年 11 月 28 日，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)調(diào)整優(yōu)化房企股權(quán)融資五項(xiàng)措施，“第三支箭”政策落地，為房地產(chǎn)企業(yè)提供權(quán)益類融資支持，推進(jìn)“保交樓”問題解決，地產(chǎn)行業(yè)下行沖擊有所減弱，自 2022 年 11 月以來，商品住宅銷售面積同比收窄至-26%，商品住宅竣工面收窄至-14%。

　　中長(zhǎng)期來看，地產(chǎn)交付邊際改善后12月左右，地產(chǎn)后周期下游行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)需求釋放，喬遷場(chǎng)景刺激的家紡產(chǎn)品消費(fèi)有望回暖。

行業(yè)格局：行業(yè)集中度較低，四家頭部占據(jù)中高端市場(chǎng)

　　CR5 約為 4.5%，行業(yè)集中度顯著低于發(fā)達(dá)國(guó)家。根據(jù) Euromonitor 統(tǒng)計(jì)，按照在中國(guó)的銷售金額計(jì)算，2021 年我國(guó)家紡行業(yè) CR5 僅為 4.5%，顯著低于其他發(fā)達(dá)國(guó)家，其中美國(guó)、日本家紡行業(yè) CR5 分別為 10.3%、16.4%。隨著消費(fèi)者對(duì)于產(chǎn)品質(zhì)量、體驗(yàn)的要求不斷升級(jí)，對(duì)于品牌認(rèn)知逐漸加深，預(yù)計(jì)未來將呈現(xiàn)向頭部品牌集中的趨勢(shì)。

　　行業(yè)玩家眾多，四家頭部品牌較為突出。

　　從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局來看，第一梯隊(duì)為四家頭部品牌：羅萊生活、水星家紡、富安娜、夢(mèng)潔股份，第二梯隊(duì)為 75 個(gè)中國(guó)名牌產(chǎn)品家紡生產(chǎn)商，第三梯隊(duì)為近 1000 個(gè)較活躍的品牌家紡生產(chǎn)商，此外還有上萬家中小家紡生產(chǎn)商。

　　市場(chǎng)占有率方面，2021 年羅萊生活市場(chǎng)份額占比 1.6%，水星家紡、富安娜、夢(mèng)潔家紡分別占據(jù) 0.9%、0.8%、0.6%的市場(chǎng)份額。

　　線上渠道占比快速提升，2021 年占比 28%。

　　2020 年以來，在疫情催化下，消費(fèi)者購(gòu)物習(xí)慣轉(zhuǎn)至線上，家紡行業(yè)線上銷售迎來迅猛增長(zhǎng)。

　　根據(jù) Euromonitor 數(shù)據(jù)，2020-2021 年中國(guó)家紡行業(yè)線上銷售額占比分別為 22.5%、27.7%，相比上年分別提高 8.5、5.2pcts，已成為第二大銷售渠道；家居與家裝專賣店仍為第一大銷售渠道，占比 49.0%，此外，超市、百貨商店分別占比 12.1%、11.2%。

　　頭部品牌積極布局新零售營(yíng)銷模式，加大線上渠道投入。

　　家紡行業(yè)頭部品牌與頭部電商平臺(tái)建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，加大資源投放力度，同時(shí)通過頭部主播直播帶貨、小程序?qū)Я骱蜕缛籂I(yíng)銷等方式增加終端曝光度，線上銷售占比顯著提升。2021 年羅萊生活/富安娜線上銷售占比分別達(dá) 28.0%/41.6%，相比 2019 年分別提升 4.9/5.5pcts。

　　產(chǎn)品創(chuàng)新與渠道精細(xì)化運(yùn)營(yíng)為行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)要素。

　　1）產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新能力：在當(dāng)前消費(fèi)需求逐漸傾向于功能與外觀的背景下，家紡產(chǎn)品要求進(jìn)一步提升，產(chǎn)品質(zhì)量與設(shè)計(jì)美觀成都、功能性與環(huán)保性等多元化因素對(duì)于品牌認(rèn)知、用戶購(gòu)買決策的影響權(quán)重均在提升。

　　2）渠道數(shù)字化升級(jí)及精細(xì)化運(yùn)營(yíng)：伴隨線上流量渠道的多元化、流量成本的提升以及線下各類新零售銷售方式的誕生，傳統(tǒng)家紡渠道精細(xì)化運(yùn)營(yíng)、數(shù)字化升級(jí)的要求也越來越高。

　　優(yōu)秀的渠道運(yùn)營(yíng)能力有助于幫助企業(yè)擴(kuò)大用戶觸達(dá)，提升運(yùn)營(yíng)效率。

　　消費(fèi)需求逐漸傾向于功能與外觀兼顧。

　　隨著 80、90、00 后逐漸成為消費(fèi)者主流群體，消費(fèi)者的生活觀念以及生活方式也在發(fā)生變化，床上用品的需求從早期的注重實(shí)用性逐漸發(fā)展為產(chǎn)品功能性與外觀兼顧，在替換需求占據(jù)主導(dǎo)的背景下，時(shí)尚化、藝術(shù)化的床上用品推動(dòng)購(gòu)買頻次和產(chǎn)品單價(jià)提升。

　　頭部家紡公司產(chǎn)品設(shè)計(jì)向時(shí)尚化、藝術(shù)化轉(zhuǎn)型。

　　頭部家紡公司依托規(guī)模、資金等優(yōu)勢(shì)從代言人、設(shè)計(jì)師、設(shè)計(jì)能力等多角度推動(dòng)產(chǎn)品向時(shí)尚、藝術(shù)化轉(zhuǎn)型。

　　2021 年羅萊旗下 LOVO 樂蝸邀請(qǐng)時(shí)尚先生任嘉倫作為品牌形象代言人，持續(xù)強(qiáng)化“時(shí)尚床品”的品牌心智定位；夢(mèng)潔簽約前 LV 設(shè)計(jì)總監(jiān) Vincent Du Sartel 為夢(mèng)潔巴黎設(shè)計(jì)中心總監(jiān)、簽約清華美院張寶華院長(zhǎng)為夢(mèng)潔國(guó)風(fēng)美學(xué)院院長(zhǎng)、聯(lián)合香奈兒合作設(shè)計(jì)師 Marion Collet、愛馬仕設(shè)計(jì)師 Sophie Meilichzon、非遺傳承人潘妍老師等頂尖設(shè)計(jì)資源，提升產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力，對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)分場(chǎng)景、分功能精細(xì)運(yùn)作；富安娜立足于“藝術(shù)家紡+藝術(shù)家居”的多品牌策略，每季商品都注入時(shí)尚原創(chuàng)設(shè)計(jì)，賦予前瞻和經(jīng)典的結(jié)合，加大投入具備觀賞和收藏價(jià)值的高端產(chǎn)品系列，2021 年將四大名繡與現(xiàn)代設(shè)計(jì)結(jié)合，推出“新國(guó)繡系列”。

　　健康理念引導(dǎo)產(chǎn)品革新。

　　根據(jù)中華全國(guó)商業(yè)信息中心，2004 年消費(fèi)者關(guān)注較多的床品購(gòu)買因素有 12 個(gè)，其中最為重視產(chǎn)品質(zhì)量，傾向于薄、不褪色、不縮水。

　　2010 年消費(fèi)者對(duì)于產(chǎn)品質(zhì)量的要求則是傾向于輕、薄、暖，到 2020 年消費(fèi)者關(guān)注因素超過 20 個(gè)，其中最為重視面料材質(zhì)，對(duì)于產(chǎn)品質(zhì)量的關(guān)注則是希望產(chǎn)品具備防螨、抗菌、健康環(huán)保等功能。

　　隨著生活水平逐漸提高，消費(fèi)者對(duì)于產(chǎn)品功能性的需求日益增加，引導(dǎo)了行業(yè)產(chǎn)品革新，主流家紡品牌開始布局具有輕柔、透氣、排汗、抗菌、防螨、除臭、香薰、吸濕、防油防水等多種功能的床品，天絲、鵝絨、竹纖維等新型面料相繼推出，未來健康環(huán)保屬性以及科技含量將成為床品的重要賣點(diǎn)與競(jìng)爭(zhēng)力。

競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：設(shè)計(jì)&研發(fā)引領(lǐng)，精細(xì)化運(yùn)營(yíng)驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)

　　知識(shí)產(chǎn)權(quán)儲(chǔ)備豐富，高研發(fā)投入提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力

　　公司具有豐富的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。截至 2021 年末，公司擁有包括發(fā)明專利、實(shí)用新型專利、外觀專利、軟件著作權(quán)、版權(quán)共 1310 項(xiàng)，其中，2021 年內(nèi)新增版權(quán)、外觀專利、實(shí)用新型專利、軟件著作權(quán)共 87 項(xiàng)。

　　同行業(yè)上市公司中，夢(mèng)潔股份/羅萊生活/水星家紡累計(jì)專利數(shù)量分別為 749/193/135，富安娜為行業(yè)中擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)最多的企業(yè)。

　　此外，公司作為起草單位已主導(dǎo)和參與編制了 7 項(xiàng)國(guó)標(biāo)、7 項(xiàng)行標(biāo)、3 項(xiàng)團(tuán)標(biāo)及 10 項(xiàng)企標(biāo)共 27 項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)揮了行業(yè)領(lǐng)軍的作用。

　　研發(fā)人員數(shù)量占比逐年增加，每年研發(fā)投入 7000 萬元以上。

　　公司以設(shè)計(jì)創(chuàng)新為核心競(jìng)爭(zhēng)力，截至 2021 年底公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)共 292 人，研發(fā)人員數(shù)量占比連續(xù)多年提高，達(dá)到 6.33%。

　　公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)能夠根據(jù)渠道市場(chǎng)需求，在面料工藝開發(fā)、主題設(shè)計(jì)、分系列設(shè)計(jì)開發(fā)上做出快速作品輸出。

　　公司在 2019 年加大家居品類研發(fā)投入，全年研發(fā)投入金額大幅增加至 7665 萬元，占營(yíng)業(yè)收入比重達(dá) 2.75%，并在 2020、2021 年均保持了 7000 萬 元以上的研發(fā)投入。

　　材料及產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)項(xiàng)目有望進(jìn)一步提高公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

　　截至2021年末，公司主要研發(fā)項(xiàng)目包括天絲棉麻、導(dǎo)電絲與多功能混紡、保溫纖維被芯、瀾蘊(yùn)紗纖維混紡等材料創(chuàng)新項(xiàng)目，以及可調(diào)節(jié)厚度被芯、可拆卸床墊等產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新項(xiàng)目，目前項(xiàng)目進(jìn)展均已達(dá)到完成產(chǎn)品外觀設(shè)計(jì)、樣品制作及參與訂貨階段。

　　新材料及產(chǎn)品設(shè)計(jì)的創(chuàng)新，一方面豐富了公司產(chǎn)品線，滿足了客戶對(duì)于不同品類的需求。