一季度，PTA新產能的投放將成為市場最確定性的利空。
　　2022年底至2023年初，上游PX有威聯石化、盛虹煉化和廣東石化三套，共計560萬噸新產能陸續投產，PTA則有威聯石化和嘉通石化共500萬噸投產，一季度還有恒力惠州兩條共500萬噸裝置可能陸續投出。
　　整體來看，PX-PTA供應增長預期下，加工差都有壓縮空間，PTA市場的一季度面臨的利空因素承壓較大。
春節后PTA庫存將明顯回升
　　12月上旬以來，PTA價格觸底回升，PTA期貨主力2305合約從4900元/噸的低位反彈至5500元/噸以上，反彈幅度約13%。但元旦節后，隨著新裝置的投產及下游開工的下降，供需走弱的現實令PTA價格承壓，節后首日高開低走，預期春節前繼續圍繞消費改善的樂觀預期與供需偏弱的現實兩條主線波動，寬幅震蕩為主；春節后，PTA庫存將明顯回升，而消費能否現實改善將主導行情。

　　１、油價為PTA提供支撐
　　2022年12月上，Brent原油價格回落至75美元/桶關口后止跌，目前回到至85美元/桶關口。美國寒潮的影響已經在減弱，油田和煉廠正在逐漸恢復；后市市場焦點依舊在OPEC即俄羅斯的新年度供應，目前看增量難有實質性提升，預期供應維持偏緊狀態，為PTA價格提供支撐。

　　2、消費的弱現實與強預期
　　社會面出行將逐漸恢復，新年度的紡織服裝生產和消費將逐漸平穩，對全年消費持有樂觀預期，2022年底聚酯市場出現短暫回暖。
　　截止到12月底，CCF統計的POY庫存指數13.6天，二三季度長期在30天以上；FDY和DTY也都降至20天左右，比年內的高點都有10天以上的下降幅度。但是，由于1月份進入國內春節長假期，大部分終端企業在元旦前后開始放假，目前江浙織機和加彈負荷已經降至30%以下，預期近兩周將繼續快速下降，消費的現實需求將急劇萎縮。雖然聚酯廠也將下調裝置負荷，但整體累庫的預期難以改變，一般節后復工在正月初八開始，但異地工人返工大部分在正月十五之后。
　　因此，春節前后的消費回落現實成為制約產業鏈持續回升的主要利空之一，節后的消費利多能否兌現還需要關注工人返崗進度，是否會有新一輪的感染人數上升是關鍵。
　　PTA產能總量或將達到8000萬噸！
　　從全年來看，目前PTA行業仍有不少產能投放計劃，2023年PTA計劃投產1200萬噸，如若投產進度順利，至2023年底，PTA產能總量將達到8000萬噸左右（考慮到部分裝置退出），產能增速12%左右。
　　展望2023年，從產能上PTA看處在過剩周期內，需要低加工費來降低產能利用率，從而維持供需再平衡，預計2023年PTA加工費會圍繞在450元/噸中樞上下波動。節奏上，可以關注年內小級別錯配，加工費會有階段性擴張機會，需要關注PTA檢修級別以及下游聚酯年內的開工情況。