9月10日，鄭棉1901合約與CCI3128B指數期現價差為292元/噸，價差較上個交易日擴大127元/噸。從近期數據看，期現價差在歷史平均區間范圍內，現貨價格持穩略漲，鄭棉期價小漲，期現價差向均值附近回歸。
截至9月10日收盤，鄭棉1901-1905合約價差為-770元/噸，價差較昨日縮小20元/噸。當前1-5價差在歷史低位，當年倉單已覆蓋無風險套利區間，因而套保盤會在5月套保，1月接貨倉單不能保證是新棉倉單，實際操作上難以轉移至5月，1-5價差建議繼續觀望。
截至9月7日收盤，CCI指數與FCIndex指數價差572元/噸，價差較前日上漲171元/噸，期貨ZCE1901-ICE1812合約盤面價差4377元/噸，較昨日擴大236元/噸，盤面價差處于歷史均值附近，而近日美方將決定是否公布2000億美元商品加稅名單，貿易戰加劇下建議暫時觀望。
9月10日儲備棉輪出銷售資源30000噸，實際成交16184噸，成交率53.95%。平均成交價格14747元/噸，較上一日下降148元/噸，新疆棉成交均價14723，較上一日下跌359元/噸。鄭棉1901合約與儲備棉中新疆棉均價價差1902元/噸，考慮鄭棉倉單質量升貼水，儲備棉價格優勢明顯。
上周美棉出口銷售數據良好，同時美國炒作颶風概念，ICE期棉小幅反彈帶動鄭棉小幅反彈。截至收盤，1901合約減倉14896手，全天最高價16670元/噸，最低價16485元/噸，收于16625元/噸，價格較昨日小幅上漲130元/噸，資金持續流出，缺乏資金關注下，鄭棉窄幅波動。
從供需基本面來看，當前國內現貨庫存壓力依舊巨大，拍儲進入最后一個月，為應對新棉搶收提價紡企拍儲積極性提高，拍儲成交率較前期走高，更多儲備棉流入市場壓制棉價。當前鄭棉注冊倉單48.03萬噸，9月合約交割臨近下，倉單棉的高升水使得較現貨價格性價比偏低，多頭接貨熱情不高，在9月倉單流出不暢的背景下倉單壓力必將延至1月，1月棉價必將承壓。新年度棉花繼續增產的預期增強，1-5的價差擴至800元/噸左右，當前價差已能夠覆蓋無風險套利區間，新棉套保盤預期將會在5月合約大量套保，遠期棉價上漲缺乏動力。
下游來看，紡織產業即將進入旺季，紗廠訂單情況不錯，但近期美國將公布是否對2000億美元商品加征關稅，中美貿易紛爭可能繼續升級給后期帶來不確定風險，這將使棉價維持弱勢。
國內宏觀方面，近期人民幣匯率反彈后，市場預期仍有進一步貶值空間，這對紡織品出口形成利多而對外棉進口形成成本支撐。另一方面貨幣政策偏寬松，工業品漲幅較大，通脹壓力增強。在當前環保壓力不減，替代品滌綸紗與人棉紗大幅漲價的背景下，當前鄭棉下跌空間不大，鄭棉遠強近弱格局依舊，預期棉價難有大幅下跌。
綜上，9月交割前當前鄭棉價格下行壓力仍在，鄭棉1901合約預期在16200-17000元/噸區間延續弱勢震蕩。9月10日，鄭棉注冊倉單為11170張，折合皮棉48.03萬噸，較前一交易日減少2580噸。有效預報張數為15張，較上一交易日增加10張。9月合約交割臨近，注冊倉單流出速度加快，但倉單壓力依舊巨大，鄭棉價格承壓。
9月10日鄭棉1901合約窄幅震蕩，日線形態呈小陽線。從布林帶軌道上看，1901合約價格持續在布林帶下軌區間運行，技術上偏弱。但布林三條軌帶由平行狀態向開口擴張方向演變，技術上鄭棉處于下降趨勢。
