近日，寶勝國際發(fā)布2024年全年業(yè)績。

截至2024年12月31日，寶勝國際營業(yè)收入約184.54億元，同比下滑8%；公司擁有人應占溢利同比增長0.2%至4.91億元；毛利率由2023年的33.7%提升至34.2%；經(jīng)營溢利率由上年的3.7%提升至3.8%。

寶勝國際是中國知名的國際運動品牌零售商之一，也是中國臺灣知名運動鞋代工企業(yè)寶成集團的子公司。寶勝國際代理分銷的運動品牌包括Nike、Adidas、Puma等，公司旗下零售商品牌包括yy sport勝道體育，下游還有眾多渠道分銷商。

對于2024年營收下滑，寶勝國際在財報中表示，2024年零售環(huán)境多變，盡管全渠道表現(xiàn)穩(wěn)健，但店鋪客流量大跌近三成，導致同店銷售明顯下滑，拖累整體銷售。

值得注意的是，寶勝國際五年內(nèi)凈關店2435家，直營店數(shù)量從2019年的5883家銳減至2024年的3448家。

從整體來看，寶勝依賴的“渠道為王”策略與品牌直營化、消費線上化趨勢嚴重錯位。國際品牌加速減少代理商訂單，轉而通過自營電商和直營門店直接觸達消費者，導致寶勝等傳統(tǒng)代理商的市場喪失。

例如在2010年，寶勝曾運營超3000家阿迪達斯門店，通過密集開店實現(xiàn)規(guī)模效應，2019年營收達271.9億元。然而，品牌自營化趨勢下，其渠道價值迅速貶值。  

到2019-2024年，寶勝推行“關小店開大店”策略，單店毛利率從33.7%提升至34.2%，但整體收入縮水32%。成本壓縮雖短期提振利潤，卻無法掩蓋規(guī)模萎縮的長期隱患。  

2023年，寶勝前五大供應商采購占比高達96%，其中Nike、Adidas占61%。新引入的Crocs、Saucony等品牌貢獻不足，難以突破頭部品牌依賴。近幾年寶勝的抖音直播銷售額翻倍增長，但全渠道銷售貢獻僅28%。

雖然寶勝接連引入了韓國瑜伽品牌XEXYMIX、戶外品牌Jack Wolfskin，但新品牌市場認知度低，且采購資源仍向Nike、Adidas傾斜。2025年2月單月營收暴跌38.3%，客流量下降30%，單店效率提升無法抵消規(guī)模萎縮。開源證券曾在研報中指出，寶勝的低效門店仍拖累整體表現(xiàn)。

寶勝國際的困境折射出渠道驅(qū)動型企業(yè)在品牌直營化浪潮中的系統(tǒng)性危機，業(yè)揭示了代理商在品牌控制力、用戶黏性、場景創(chuàng)新上的三重短板。

未來生存的關鍵在于是否能打破路徑依賴，以場景化創(chuàng)新重構價值鏈，以技術賦能彌補體驗鴻溝。這一轉型不僅關乎企業(yè)存亡，更為傳統(tǒng)零售業(yè)提供“渠道價值重塑”的深刻樣本。