“配合‘五褲’矩陣，針對不同年齡的消費客群，簽約五位明星代言人，并加大品牌推廣投放一定程度上影響了利潤。”這是九牧王董事長林聰穎在業績說明會上對投資者提出上半年利潤表現不佳的解釋。

今年4月，九牧王發布春夏“五褲”系列，并簽下范丞丞、李昀銳、魏大勛、張云龍和朱亞文五位品牌代言人。一次性簽約五位代言人，對于不怎么宣傳的九牧王而言并不多見。根據公開信息，九牧王曾在2017年邀請了演員陸毅作為九牧王品牌的代言人，這是九牧王自1989年創立以來首次聘請代言人。

除了邀請代言人，九牧王在今年6月還登陸巴黎時裝周，進行主題為“鯤鵬擊浪”春夏大秀的宣傳。同時，九牧王還與中國體育代表團合作，推出巴黎奧運會“逐夢”禮服。此外，九牧王還在全國開展城市引爆營銷活動，邀請媒體、KOL博主等參與活動，進行線上線下全方位宣傳。

根據財報數據，2024年上半年，九牧王銷售費用為6.55億元，同比增長36.15%；其中廣告及業務宣傳費同比增加4035萬元。這樣的增長幅度在九牧王的財報中并不多見。2023年上半年，九牧王銷售費用為4.81億元，同比下滑8.02%；2022年上半年，銷售費用為5.23億元，同比下滑4.28%。

大幅度的營銷費用投入的代價是凈利潤的大幅下滑。2024年上半年，九牧王營業收入15.76億元，同比增長12.5%，歸屬于上市公司股東的凈利潤5001.49萬元，同比下降45.88%。

對于業績的下滑的原因，九牧王并不避諱地在財報中提及是由于營銷費用的增加影響所致。在九牧王看來，這樣的代價是有必要的。林聰在業績說明會上表示，希望借此來吸引不同年齡層的消費群體認識、了解九牧王，助力品牌年輕化、時尚化，讓九牧王品牌在消費者心中可見，吸引更多年輕消費者的關注和體驗。

以“全球銷量領先的男褲專家”定位自居的九牧王，或許僅僅是大手筆的營銷還不夠。財報數據顯示，2019—2022年，九牧王凈利潤分別下滑30.64%、0.32%、47.25%、147.93%。2023年恢復短暫的增長后在2024年上半年再次陷入下滑的狀態。

時尚產業獨立分析師、上海良棲品牌管理有限公司創始人程偉雄表示，從九牧王多年發展來看，有著一定的品牌競爭力，但在多年的發展中逐漸偏離了重心，使得整個主營業務發展不佳。同時，隨著九牧王品牌漸漸老化，一些供應端和渠道端也逐漸跟不上日益變化的市場需求，對于品牌發展形成了一定的阻力。

除了營銷層面的投入，九牧王還在渠道結構層面不斷進行優化升級，進行全渠道布局。據九牧王方面披露，公司線下銷售終端已覆蓋全國31個�。▍^、市）主要城市的重點商圈，渠道形態涵蓋購物中心、商場、專賣店，集成店、快閃店等新形態也在加速落地。

單從當前的業績變化來看，九牧王的這些變革尚未見效，于九牧王而言，改革見效，或許還需要一些時日。