奢侈品電商龍頭Farfetch Ltd.（發發奇）的動向，在2023年年尾成了時尚行業的焦點。

先是《電訊報》傳出Farfetch正在與歷峰集團、阿里巴巴集團等股東以及摩根大通等投資機構商商討私有化事宜，隨后Farfetch又突然宣布取消2023年第三季度財報的公布，這意味著其業績已然頹敗到“無法直視”的程度。

在之后的幾天內，本來與Farfetch有著緊密關聯的歷峰集團、阿里巴巴集團分別開始與其劃清界限。

至此，Farfetch變成了一顆無人接納的“燙手山竽”。

近日，債臺高筑、苦苦掙扎在破產邊緣的Farfetch終于迎來了一線生機：素有“亞洲亞馬遜”之稱的韓國電商Coupang宣布收購陷入困境的Farfetch，并提供5億美元的緊急資金以避免其陷入破產程序，交易完成后，Farfetch 將從紐交所摘牌。與此同時，投資集團Greenoaks Capital Partners也將參與救援協議，為Farfetch提供5億美元貸款來渡過難關。新舊年交替之間，Farfetch看似迎來了新的希望，但被“賤賣”的背后或許寫滿了“落幕”隱喻。

風光無限

曾經，Farfetch憑借著令人矚目的背景和強大的支持者陣容成為一家惹人注目的數字時尚零售平臺，被眾多有實力的投資者和合作伙伴托舉著，包括法國開云集團、康泰納仕集團以及奢侈品巨頭歷峰集團、IDG資本等。

在2010年至2016年之間，Farfetch經歷了A輪至F輪的融資。2018年9月，Farfetch在紐交所上市，市值約50億美元。

2014年，Farfetch進軍中國市場，先后獲得了幾項重要投資：2017年6月，京東投資3.97億美元，持有其16.5%的股份；2020年1月，騰訊以1.25億美元購入可轉換公司債券進行投資；2020年11月，阿里巴巴和歷峰集團共同投資6.00億美元。

此外，隨著Farfetch大中華區業務的重組，阿里巴巴和歷峰集團再次投入5億美元進行投資。這些投資者跨足奢侈品領域、媒體界、互聯網和投資領域，為Farfetch提供了雄厚的資金、行業洞察和廣泛資源支持。

這種強大的背景支持使得Farfetch在數字時尚零售領域有著卓越的發展和成長潛力。此時，Farfetch股價大漲500%，從10美元/股一路突破到60美元/股，市值直逼250億美元，一時風頭無限。在2021年，其股價更是達到73美元/股的巔峰，寫滿了未來可期的昂揚。

許多奢侈品品牌早年都曾公開拒絕過入駐天貓、京東等國內頭部電商平臺，但Farfetch卻得到了他們的信任。

財報顯示，全球40多個國家的550家買手店、200多個國際大牌與2000個多設計師品牌的產品，都入駐了Farfetch平臺，且其中98.00%的零售商都與Farfetch簽署了獨家合作協議。

彼時，對于手握海量品牌合同的Farfetch而言，他幾可睥睨時尚行業。

但情況在2022年陡然轉變。2022年Farfetch的商品交易總額出現4%的下滑，營收增速降至3%，凈利潤再次回落至3.6億美元。2023年的情況并沒有好轉多少，第二季度的營收甚至出現1.3%的下滑。

伴隨著業績放緩乃至惡化，Farfetch想要繼續擴張的步伐也逐漸放緩。時尚商業媒體“華麗志”曾報道，2022年8月，Farfetch、歷峰集團和阿聯酋企業家Mohamed Alabbar持有的投資機構 Symphony Global宣布已達成協議，將由 Farfetch和Alabbar分別收購歷峰集團旗下YNAP 47.5%和3.2%的股權。

2023年3月，Farfetch收購YNAP的交易請求已獲得英國監管機構批準，并于同年10月獲歐盟委員會批準。

然而，2023年11月28日，Farfetch卻稱欲回歸私有化，并取消了本財年第三季度財務報告的發布。

2023年11月29日，歷峰集團發布公告稱對Farfetch不承擔任何財務義務，且不打算向Farfetch提供貸款或投資。阿里巴巴公司總裁兼董事會成員J. Michael Evans也已辭去Farfetch董事會職務。

2023年12月13日又有消息稱，Farfetch正在與資產管理公司Global Management進行談判，以獲得其緊急資金以支撐其財務狀況。

最終，在回歸私有化的消息傳出半個多月后，負債累累的Farfetch以5億美元的價格被Coupang收購。

終成棄子

近年來，把奢侈品電商生意“做垮”的不止Farfetch。

2008年上線的寺庫網曾是中國的“奢侈品電商第一股”，但上市六年內已收到兩次退市警告，目前資金危機、營銷爭議、負面信息不斷，早已不復當年的紅火模樣。

更早時候的新浪奢品、尚品網等奢侈品電商也紛紛破產關停。就連國際硬奢巨頭歷峰集團，也在旗下電商平臺YNAP運營上出現了巨額虧損。

回顧Farfetch的發展歷程，其最初是一個主營數字化解決方案的服務商，創始人José Neves更是常常對外稱Farfetch是“一家科技公司”。在提供線上線下一體化的庫存管理、物流、支付等數字基礎設施的同時，不持有庫存，也不決定售價，只抽取交易額的一部分作為傭金——這對不少規模較小的買手店都有極強的吸引力。

不過在收購時尚潮牌Off-White、New Guard和Stadium Goods后，伴隨著奢侈品大牌回收終端經營權并自立線上門戶的發展勢頭，Farfetch的業務也逐漸增加實體板塊，希望在運營小型精品店上分到一杯羹。

為了留住客戶和用戶，低價傭金模式和高額的第三方費用支出都給Farfetch造成了較大的資金困境，現金流動性不足已是其連續多個季度的難題。

除了資金債務問題和早年間的收購失誤，Farfetch的黯然離場似乎還是奢侈品消費本身的體驗屬性與電商平臺“不對盤”所致：對于購物體驗幾乎只發生在點擊下單和收到產品這兩個時刻的電商平臺來說，線下服務體驗和購買奢侈品時的真實快感仍無法復刻。

但值得關注的是，2022年，國際奢侈品品牌在中國的線上交易取得了31%的增長，達到2200億元；2023年7月，LVMH集團宣布和順豐合作推出專屬奢侈品物流體系；2023年8月，奢侈品品牌Gucci（古馳）的京東官方旗艦店正式開業；近日Tiffany（蒂芙尼）又宣布正式入駐天貓奢品開設官方旗艦店。不少奢侈品品牌仍在數字化轉型上發力，并沒有完全放棄線上布局。