進入2019年，國內(nèi)分散染料市場在經(jīng)歷小幅度回調(diào)后，再度開始上漲模式，截至2019年4月底，分散染料市場價格再度站上45元/公斤一線（分散黑ECT 300%），于此同時，分散染料市場也徹底收復(fù)了2015年暴跌以來所有跌幅。

圖1

進入2019年年中，中國染料市場整體進入高位運行狀態(tài)。在春節(jié)后需求旺季到來之際，染料工廠方面再度開始提價模式，初始階段貿(mào)易商及下游印染企業(yè)對價格上漲排斥力度較強，市場跟進節(jié)奏較為緩慢。但在3月下旬，響水工業(yè)園區(qū)事故令染料行業(yè)供需格局開始扭轉(zhuǎn)，而同時原料端價格快速上行導(dǎo)致市場看漲氣氛明顯提升，市場超漲情緒升溫。此時分散染料工廠方面開始連續(xù)上調(diào)出廠指導(dǎo)價，推動市場重心快速上移，下游印染企業(yè)整體處于被動追漲狀態(tài)。

圖2

而在上游染料價格不斷上漲的同時，下游印染面對的卻并非熱火朝天的需求旺季。自春節(jié)歸來，下游印染企業(yè)進入傳統(tǒng)訂單加工高峰期，但因節(jié)后招工進度偏緩慢，很多印染企業(yè)復(fù)工時間要晚于往年。

同時進入2019年后，印染行業(yè)運行情況受到多方面壓制。首先在需求層面，需求增速放緩是中國紡織服裝行業(yè)的現(xiàn)狀。據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國服裝鞋帽、針、紡織品類商品零售額在2000年之后進入快速增長，但在2011年之后，紡織工業(yè)增速開始進入回落態(tài)勢，零售總額增加速度明顯放緩。直至2018年，其零售總額出現(xiàn)首次下滑，標(biāo)志著中國紡織行業(yè)發(fā)展高峰期的結(jié)束。

圖3

過去十年中國經(jīng)濟持續(xù)下行，2018年中國經(jīng)濟增速創(chuàng)1991年以來新低。處于經(jīng)濟下行周期，社會消費品需求難以出現(xiàn)大幅提升，悲觀預(yù)期向上游傳導(dǎo)，進一步推動紡織服裝市場運行節(jié)奏轉(zhuǎn)弱。

圖4

而自2018年初以來，中美貿(mào)易摩擦持續(xù)升級，貿(mào)易環(huán)境不確定性明顯上升，紡織行業(yè)出口壓力也有所增加。同時經(jīng)濟環(huán)境風(fēng)險提升對國內(nèi)消費市場形成壓制。從最近的4月中國4月社消零售總額數(shù)據(jù)來看，服裝鞋帽、針、紡織品類商品零售額同比下滑1.1%，紡織行業(yè)整體弱勢尚未改善。

綜合來看，2019年染料行業(yè)供應(yīng)端、需求端均呈現(xiàn)收緊走勢，但因事故涉及范圍較廣，染料市場整體仍處于供應(yīng)偏緊狀態(tài)。然在宏觀層面利空影響下，供應(yīng)收緊對染料市場價格帶動作用將被明顯削弱，年內(nèi)來看染料市場價格再度大幅上漲概率較小。