南都漫畫：張建輝

近兩個月來A股持續下行，紡織服裝板塊由于表現優于大盤，成為資金避風港。多家券商亦在自己的研究報告中提到這點，特別是男裝行業，他們更是落了較多的“筆墨”。

然而，面對這片看似波瀾不驚的“藍海”，男裝從業者卻顯得相對謹慎。德國男裝品牌賓寶中國運營方港金信興集團董事長佘旭錦認為，和商務裝不同，時尚休閑男裝需要更多的款式變化，如何在款式規模上尋求平衡點非常重要。稍有不慎便會因燒錢過快導致資金鏈斷裂，被市場淘汰。

男裝行業受券商熱捧

近日，華泰證券發布的面向紡織服裝板塊的研究報告顯示：上半年行業整體經營業績呈現了快速增長態勢，尤其品牌企業中期整體業績情況良好。其中，品牌家紡收入和凈利潤平均增速分別達到49%、67%。同時研報稱，從今年1月—9月業績預告和全年訂貨會情況看，良好業績仍具有可持續性。因此，優質品牌企業全年業績高增長較明確。

除了紡織服裝行業本身較其他消費品表現“高出一線”之外，在細分領域的投資選擇上，券商則普遍把目光集中在了男裝，特別是休閑時尚類男裝上。招商證券研報認為，時尚休閑行業比商務休閑和正裝的增速更為明顯。另一方面，新生代市場監測機構研究顯示，中國男裝在未來3—5年增長勢頭良好，由于主流消費人群的變化，消費趨勢將由時尚休閑類職業裝（增長率為54%），逐步取代商務裝（38%），前者將成為最具增長性的服飾新品類。

“我們更看好品牌男裝的發展前景。”中信證券研究報告稱，中國品牌服飾消費處于高增長周期，男裝行業競爭格局較為穩定，主流品牌優勢明顯，集中度有望進一步提升。男裝公司渠道擴張較休閑服公司平穩，但因消費者對品牌忠誠度高、價格敏感低，從而形成了男裝公司極高的贏利水平。據其統計，目前品牌服飾板塊估值為35倍市盈率，男裝行業為26倍，估值具有優勢。招商證券則認為，未來1—2年內，時尚休閑行業比商務休閑和正裝的增速更為明顯，中長期的空間也更廣闊。

男裝電商PPG“折戟沉沙”

然而，市場雖廣闊，真正要操盤起來卻未必像大環境看上去這般“美好”。“男裝市場已開始以80后為主體，他們逐漸成為城市消費的中堅力量，普遍受過高等教育，自我個性明顯，具有一定的審美能力。”中山大學公共關系研究院研究員林景新認為，正因為上述特征，他們要求品牌能夠“快時尚”。但這又為難了企業，尤其對于剛起家的時尚休閑品牌，零售終端并不多，產品達不到一定的起訂量，上游供應商多半不愿意配合。

有著超過20年的服裝服飾零售運營經驗的佘旭錦更是深刻認識到這一點。“時尚男裝盡管是一個細分化的市場，但同樣存在難以跨越的市場壁壘。首當其沖就是商品鏈的整合，從產品研發到供應鏈整合，都是極大的挑戰。”

2006年，佘旭錦開始運作賓寶品牌，他的做法是一直堅持整合國際設計資源進行商品研發，先押寶在時尚本身，站穩腳跟，引入風投后再逐步擴大推廣投入。相比之下，許新進入男裝行業的新品牌則更傾向于重金投放廣告，試圖拉動渠道的快速提升。其中男裝電商品牌 PPG 便是典型的例子，當資金流無法支持無窮盡的推廣時，產品本身難以支持品牌，最終“折戟沉沙”。

尋找經營平衡點

此外，零售終端租金不斷上漲，怎樣在有限的資源下把品牌包裝得更吸引80后男性客戶，亦成為重要課題。縱觀時尚類男裝領域，初入行業者基本都是從“燒錢”開始自己先開幾個較大的直營店，樹起了形象，再開拓加盟，看誰能撐過這第一關。過程中如果能引入風險投資，多少能把燒錢的過程拉長些，但若無投資者“問津”，很快便會虧得血本無歸。

一位不愿具名的廣州知名購物商場市場部負責人向南都記者透露，現在“街鋪”的價格已高得離譜，因此，越來越多品牌轉戰商場渠道，這又直接導致了商場租金飆升。“現在有些商場甚至開始半年一簽約，進場費和保底費亦越來越高。”

“與其左右為難，不如換個角度。”佘旭錦的做法是引入“4S概念”，構建以銷售、體驗、個性服務和時尚沙龍為一體的概念化活館，打破商品銷售的單一功能，將店鋪包裝得更像是男性時尚消費群體社區。

事實上，除賓寶外，包括卡賓、GXG 在內的一種國內時尚休閑男裝品牌亦在調整戰略，在產品、口碑、規模與資金等多方面尋求平衡點。

數據

紡織服裝板塊業績飄紅

今年1月—7月，限額以上企業紡織服裝累計零售額4270億元，同比增長24.2%。其中，7月份紡織服裝零售總額為542億元，同比增長24.1%，較6月下降0.5個百分點，但仍高出社會零售總額6.9個百分點。