近期受國外疫情反復、原料價格振蕩回落、后續訂單跟進不足等因素影響，棉紗價格小幅回落500元/噸，個別前期漲幅較高的品種回落1000—1500元/噸。受疫情影響，外貿訂單下降明顯，內貿“雙十一”之后訂單跟進不足，棉紗大訂單寥寥，市場成交以散單、小單為主。當前棉紗訂單多持續至11月底，部分企業持續至12月中下旬，之后訂單不佳，預計后期隨著棉紗累庫速度加快，紗價回調趨勢或加快。

庫存緩慢累積

受疫情反復及前期原料成本快速上漲影響，外貿訂單觀望居多，各個品牌遲遲不落單，新增訂單詢價寥寥，部分品種訂單外流東南亞國家。內貿訂單方面，隨著“雙十一”訂單結束，“雙十一”之后的補單尚未跟進，后續訂單并不理想，貿易商觀望情緒加重。本周山東棉紡企業訂單排單15天，較上周下降3天。后期來看，疫情仍有反復，高開工負荷下棉紗庫存已開始緩慢累積，后續新增訂單跟進不足，12月訂單可持續性不佳，山東棉紡企業排單時間或將繼續下降。

本周山東棉紡企業棉紗庫存為13天，環比上周增加1天，相比去年同期下降13天。經過前期快速上漲后，本周棉紗成交繼續回落，企業仍以加工前期訂單為主，新增訂單不足，棉紗價格下降500—1000元/噸，市場觀望氣氛濃厚。棉紗庫存繼續累積，但仍處于低位。

原料方面，隨著棉花價格振蕩回落，加之企業訂單多排單到11月下旬，部分棉紡企業按單在14000元/噸附近逢低點價采購棉花，國儲棉、倉單棉、進口棉關注度高，也有企業表示，澳棉禁用，新疆棉價高，當前訂單加工利潤微薄。本周山東棉紡企業棉花庫存可用38天，環比上周增加3天，相比去年同期增加6天。

開工負荷略降

本周紡織企業開工負荷小幅下滑，其中山東棉紡企業開機負荷多在70%左右，中大型紡織企業開機負荷多在80%左右。雖然近期鄭棉振蕩回落，下游新增訂單降溫明顯，但棉紡企業訂單多排單至11月下旬，部分家紡等品種訂單可排到年底，棉紡企業繼續高負荷開工趕單。后期來看，新增訂單跟進不足，棉紗庫存已開始緩慢累積，若12月訂單可持續性不佳，后期棉紡企業開工負荷或繼續下降。

短期來看，拜登上臺后中美關系或將緩和，加之疫苗進展順利，12月起收儲啟動，鄭棉將振蕩反彈，但后續訂單不佳，加之棉價15000元/噸以上套保壓力較大，預計鄭棉反彈幅度有限，鑒于新花成本多在14000—15000元/噸，鄭棉或在該范圍區間振蕩。原料支撐不足，加之后續訂單不佳，棉紗價格將弱勢向下。建議紡企順價出貨，加強客戶溝通，合理利用期貨工具對沖風險。短期也要關注國內外疫情及疫苗進展、中美關系等消息動態。