上周（6月8日-12日），鄭棉快速拉升創出新高，但棉紗價格未能有效跟進，現貨采購暫停觀望，上周三鄭棉跟隨外盤回調。在內銷秋冬服裝訂單的帶動下，中粗支棉紗銷售較好，但價格較低，紗廠利潤微薄。外銷訂單仍零星稀少，反映精梳高支紗銷售冷清。用于高支紗的澳棉、美棉、長絨棉銷售也同樣冷清。國外疫情仍很嚴峻，歐洲有所緩和，美國不見好轉，印度、巴西仍在上升，國內又現本地病例，疫情對經濟的影響壓力不減，恢復之路可能比預期的要長。中美關系摩擦不斷，對世界經濟和棉花消費損傷較大，疫情之下無疑雪上加霜。上周滌綸價格5900元/噸，粘膠價格在成本支撐下相對穩定在8800元/噸。棉花CNCottonB指數11951元/噸，與鄭棉CF2009相比升水96元/噸。

期貨方面。棉價上漲未能有效向后道傳遞，外盤回調，中美關系風險增加，技術上20周均線壓制，鄭棉小幅回調，鄭棉主力CF2009合約上周五收于11855元/噸，周跌130元/噸，盤面震蕩回調，交投冷清，成交明顯減少，減幅15.1%。資金撤出持倉減少，周減少33375手，減幅8.1%。持倉前20名，持多單272608手，周減18620手，空單381788手，周減10870手，凈空105280手，增加7750手。注冊倉單23003張，周減126張。預報2890張，周減476張，仍有10萬噸以上的預報，反映現貨銷售壓力較大。巴西、印度地區疫情上升速度較快，全球疫情仍很嚴峻，短期消費難有起色，大勢仍將區間震蕩，底部盤升，技術上有20日和40日均線支撐，鄭棉主力合約CF2009在11500-12000元/噸區間震蕩概率較大。

外盤：中美關系不斷釋放負面消息，疫情未能有效控制，技術上進入前期底部區間，美盤回調消化大量獲利單，上周五ICE主力7月合約收于59.76美分/磅，周跌214點，收在20日均線之上。中國采購仍在進行，疫情好轉后其他國家的采購有望恢復，本周可能會考驗20日均線的支撐，中美貿易摩擦消息不斷，國內疫情仍在高位，存在繼續回調的可能。

現貨方面。中粗支紗銷售好轉，帶動部分低價棉花銷售，以點價為主的棉花銷售模式，在棉花上漲達到震蕩上軌時，點價成交基本暫停，少量剛需多以固定價成交。上周三（6月10日）開始鄭棉回調，觸發了部分點價資源成交，CF2009合同掛盤主要集中在11500元/噸附近。出口新訂單仍少，內銷逐步恢復。鄭棉期貨從高點12155元/噸持續回調，不斷觸發少量點價盤成交，內地庫“雙28”機采棉成交價集中在12200-12500元/噸，“雙28”手摘棉成交價集中在12400-12700元/噸，巴西棉12500-13200元/噸，澳棉14500-15500元/噸，印度棉12000-12300元/噸，美棉12600-13800元/噸。高支紗出口受限，澳棉、美棉、長絨棉出貨很少。紗廠采購仍以隨用隨買、逢低點價采購策略。

操作建議。在全球疫情沒有實質好轉，全球經濟大幅下滑的形勢下，預計棉花消費會低位維持較長時間，呈現底部逐漸上抬走勢，紗廠可逢低階段性采購，反彈上漲不宜追高。