本周正式步入“金三銀四”階段，下游市場(chǎng)回暖，采購(gòu)明顯增加。截至3月7日，國(guó)內(nèi)C32S均價(jià)報(bào)收23062元/噸，較上周再次上漲25元/噸，價(jià)格小幅堅(jiān)挺。據(jù)一線(xiàn)人員反映，目前棉紗市場(chǎng)局部銷(xiāo)售，以小訂單為主。
從上游棉花原料來(lái)看，不同于棉紗小幅回暖的趨勢(shì)，棉市近期繼續(xù)以震蕩為主。目前權(quán)威機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始陸續(xù)發(fā)布19/20年供需預(yù)測(cè)，USDA預(yù)測(cè)為899.2萬(wàn)噸（去年881.8萬(wàn)噸）。正常情況下隨著經(jīng)濟(jì)增速的回落（兩會(huì)上李總理做政府工作報(bào)告時(shí)預(yù)計(jì)19年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速回落至6-6.5%），棉花消費(fèi)量會(huì)相應(yīng)下降。但同時(shí)中美貿(mào)易摩擦的緩和，再加上國(guó)內(nèi)增加棉花進(jìn)口配額數(shù)量又利多棉花消費(fèi)，另一方面政府近期又在放寬貨幣政策，減稅降費(fèi)等措施會(huì)讓人民手頭寬裕，進(jìn)而增加服裝購(gòu)買(mǎi)逐步向上游反饋，進(jìn)而提高國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)。因此19/20年度國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)可能并不悲觀，同時(shí)鑒于產(chǎn)量增幅空間不大，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)棉花庫(kù)存或繼續(xù)下降，進(jìn)而給予國(guó)內(nèi)棉花、棉紗價(jià)格一定的價(jià)格支撐。
下游純棉布市場(chǎng)從近日銷(xiāo)售情況看，采購(gòu)明顯增加，出貨加快。截至3月7日，全面坯布CG C32報(bào)收5.59元/米，價(jià)格平穩(wěn)，同時(shí)市場(chǎng)有充足常規(guī)品種現(xiàn)貨供應(yīng)，量大可議。織廠當(dāng)前訂單多可維持到3月底，大型織廠多可維持產(chǎn)銷(xiāo)平衡，且?guī)齑嫠捷^年前有所釋放，局面向好跡象初顯。
截至3月7日，F(xiàn)CY Index C32S折人民幣現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收22904元/噸，維持小幅上漲。本周對(duì)外紗影響最大的莫過(guò)于兩會(huì)政府工作報(bào)告明確將制造業(yè)16%的增值稅降低至13%，此消息短期內(nèi)將大幅利好進(jìn)口紗。屆時(shí)在外盤(pán)單價(jià)不變的前提下，內(nèi)盤(pán)成本將可下降300-700元不等。從短期來(lái)看，對(duì)比國(guó)內(nèi)紡企，貿(mào)易商價(jià)格調(diào)整更靈活，利潤(rùn)空間會(huì)有一定程度增大。但既然是憑空出現(xiàn)的“蛋糕”，必然會(huì)有人一起來(lái)“分享”，且不說(shuō)下游購(gòu)買(mǎi)商壓價(jià)，國(guó)外出口商也不是省油的燈。屆時(shí)這3%增值稅的利益將被三方共同瓜分。另一方面，從長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈由降稅帶來(lái)的價(jià)格下降空間更加充足，甚至超過(guò)進(jìn)口紗，貿(mào)易商并無(wú)顯著價(jià)格優(yōu)勢(shì)。且國(guó)內(nèi)紡企的成本下降了，但國(guó)外紡企并無(wú)成本方面的收益，因此雖然短期內(nèi)進(jìn)口訂單可能會(huì)有增加，但長(zhǎng)期來(lái)看進(jìn)口紗的價(jià)格優(yōu)勢(shì)相較于國(guó)產(chǎn)紗會(huì)有所下降，到時(shí)國(guó)產(chǎn)紗在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力將會(huì)有所提升，利多出口。
本周棉紗期貨業(yè)出現(xiàn)較大變動(dòng)。3月4日，鄭商所公布棉紗期貨業(yè)務(wù)規(guī)則修訂案，修改之后棉紗期貨可交割主體大幅擴(kuò)容，而且原本只能廠庫(kù)交割現(xiàn)在增加了倉(cāng)庫(kù)交割，另外增加湖北、河北地區(qū)的廠庫(kù)交割，使得參與主體大幅增加。另一方面本次修改還對(duì)原先替代品及升貼水標(biāo)準(zhǔn)做了修改，增加了升水標(biāo)準(zhǔn)，從指標(biāo)設(shè)置看較為合理。原本不少交割廠庫(kù)在生產(chǎn)棉紗時(shí)都想貼近基準(zhǔn)交割品的最低指標(biāo)生產(chǎn)，但由于指標(biāo)不合理，導(dǎo)致紡企生產(chǎn)時(shí)滿(mǎn)足了某一指標(biāo)的同時(shí)，無(wú)法滿(mǎn)足其他指標(biāo)，廠庫(kù)無(wú)法很好控制成本，因此參與積極性不高，而下游對(duì)于紡企生產(chǎn)棉紗的品質(zhì)信任度也較低，在期貨上參與交割的也非常少。本次修訂案將于CY1910合約開(kāi)始實(shí)施，消息一出，1910合約成交增加，在預(yù)期注冊(cè)倉(cāng)單增加的情況下，價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，一度跌停。預(yù)計(jì)在棉紗期貨業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)一步完善的情況下，棉紗期貨活躍度將繼續(xù)提升。
最后提個(gè)醒，近期所有人都覺(jué)得中美貿(mào)易問(wèn)題好轉(zhuǎn)利好我國(guó)紡織業(yè)，但必須注意的是，所謂的關(guān)稅延后并不是關(guān)稅取消。美方推遲2000億美元進(jìn)口商加征關(guān)稅只是暫時(shí)行為，關(guān)鍵還要看“緩沖期”內(nèi)中美雙方能否取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展。僅從目前的形勢(shì)來(lái)看，美方更傾向于把加征關(guān)稅作為一把達(dá)摩克利斯之劍，主動(dòng)權(quán)仍在美國(guó)手中。對(duì)紡織品、服裝等的出口只個(gè)短暫的利好，外向型企業(yè)仍舊不敢接中長(zhǎng)期輸美訂單，不能提前安排生產(chǎn)，擔(dān)心、焦慮甚至恐慌狀況并沒(méi)有多大改變。
