盼望著，盼望著，9月底到了，但下游集中備貨不見了……雖然目前滌綸長絲工廠庫存仍處于6-18天的低位，但十一長假期間，行業整體庫存數量肯定大幅增加。部分滌綸長絲工廠優惠促銷力度逐漸加大，節前滌綸長絲市場多維持偏弱走勢，“旺季難旺”的后續，或者仍不容樂觀。
從上圖可以看出，7月中旬至今，滌綸長絲POY市場價格，基本維持在7500-8000元/噸的區間。與去年同期相比，三季度的滌綸長絲市場震蕩幅度明顯收窄，雖然“旺季不旺”，但是傳統淡季行情里，滌綸長絲市場價格也沒有跌破年內低點，加上三季度還有穩穩的行業利潤在手，滌綸長絲工廠也算是失之桑榆收之東隅。
在三季度整體相對清淡的行情里，滌綸長絲企業仍能利潤在手，得益于工廠庫存一直處于合理偏低水平，使得滌綸長絲市場價格跟漲原料及時，跟跌原料較為滯后。而滌綸長絲工廠庫存低位，跟下游產能的野蠻生長也是密不可分的。
自2017年環保壓力加大后，江浙地區掀起了織機從江浙沿海地帶轉移到中西部內陸地帶的熱潮。據金聯創了解，之前有消息稱江浙地區有將近120000臺噴水織機外移，轉移出去的噴水織機產能已經突破20萬臺。
與此同時，在新投產地區，企業不僅轉移舊織機到合適的低成本生產基地，更是投入了新織機，在新基地擴大生產規模。這種行業現狀，使得今年下半年，下游紡織市場產能集中爆發，雖然導致下游紡織市場同質化競爭激烈，使得紡織市場去庫存難度加大，但是江蘇蘇北、江西、河南、湖北等地形成的新的紡織業集群地，也實打實的增加了滌綸長絲的消耗量。
數據來源：金聯創
從上圖可以看出，今年下半年，下游織造工廠庫存居高難下。今年9月份，織造工廠庫存天數一直維持在39-40天附近，遠高于去年同期的27-30天附近，接近2016年同期40-43天的水平。但2016年四季度，隨著聚酯產業鏈市場進入新景氣周期，織造工廠庫存壓力迎刃而解，而今年聚酯產業鏈市場整體低迷，后續隨著外貿圣誕節訂單及雙十一、雙十二訂單的結束，織造工廠庫存或仍存上升空間。
織造工廠去庫存壓力下，工廠現金流趨于緊張，生產積極性也就更加低迷。從圖2可以看出，9月中旬，織造工廠開工率出現下滑跡象，十一長假期間，銷售及成本雙重壓力下，停工放假的織造企業或仍會增加，織造工廠開機率或繼續下滑。
對于“銀十”的行情走勢，成本端來看，短期地緣政治因素影響較大，中東地區對原油價格的風險溢價下，國際原油暫時抗跌性仍然較強。
加之10月份，上游原料PTA有3套裝置等待檢修，節后市場價格或得到支撐，不過來自成本端及供應端的新投產帶來的利空仍不可忽視，預計節后PTA市場或延續盤整觀望，后市市場走勢仍需密切關注中美貿易磋商等關鍵宏觀事件的進展。受此影響，十一長假歸來，雖然滌綸長絲工廠庫存增加，但是經歷過節前市場價格下跌的調整，成本支撐下，節后滌綸長絲市場價格跌幅或較節前收窄。
但下游需求好轉可能性不大，仍以維持為主，織造工廠階段性集中采購原料為主，若無利好刺激，預計10月份滌綸長絲POY市場價格維持在7500-7900元/噸附近區間震蕩。
