臨近月底，下游織造加彈廠再次放量補倉，滌綸長絲產銷率連續兩天超過100%。目前來說，“金九”旺季只差臨門一腳，這一次需求的回暖是否會助力滌綸長絲底部反彈？

坯布庫存下降+月末節點，引發滌絲采購的階段性操作

從目前下游織造行情來看，市場訂單明顯增多，雖然不同產品之間有一定的分化，但整體而言，下游訂單、打樣、詢盤積極性都要好于前期。其中表現最為突出的就是彈力面料成交放大，除了新品T800在市場表現異軍突起之外，四面彈、T400等面料也需求比較強勁。不管怎樣，隨著市場訂單逐漸向好，織造廠家的庫存也有所下降。據數據監測顯示，截至目前，盛澤地區坯布織造庫存下降至40天左右。

此外，按照一定的配比來計算，織造廠家坯布庫存高，相應對原料的備貨就顯得比較謹慎；相反來說，織造廠家坯布庫存降低，相應對原料備貨或有一定增加。近日來隨著行情向好預期，織造市場坯布庫存整體有所下降，部分織造廠家自然而言有采購原料舉措；再加上臨近月末，正符合原料采購的時間節點，短期內聚酯市場迎來一波階段性采購操作。

但小編認為，臨近月底的補貨缺乏原料和訂單面支撐，持續性存疑。近期紡織市場已進入到比較微妙的區間，未來市場階段性底部的確立仍需織造成交量持續放大，熱點持續推進以及實質性利好政策不斷出臺等三方面因素的共同作用。所以，目前還不具備系統性反彈的基礎，或者說風格轉換還為時尚早。

頻頻推遲檢修計劃，連PTA大廠都不挺價了！

在臨近金九銀十傳統旺季的關鍵時間節點，市場普遍認為紡織行情將有所好轉，沒想到PTA期貨主力合約一度最低達到5014點創下新低，較年初相比下跌超15%。PTA期貨主力合約頻繁“打臉”看好者，常駐底部震蕩運行，而掌控行情“生死”的PTA大廠似乎也絲毫沒有乘勢拉漲的意思。

由于前期集中檢修的華彬石化70萬噸、揚子石化65萬噸、逸盛寧波65萬噸、利萬聚酯70萬噸裝置于近期先后重啟，造成短期開工率上行。截至8月27日，PTA裝置開工率達到86.5%，引發市場對供應的擔憂。

而且PTA大型裝置檢修計劃未能按預期執行檢修，反觀小型裝置短停增多，后期儀征石化35萬噸裝置，佳龍石化60萬噸裝置將于9月初至9月中旬陸續重啟。而今年三季度至四季度新投產的裝置新鳳鳴220萬噸/年以及恒力石化4期250萬噸/年PTA投產消息頗多，或將直接抵消前期大廠制訂的檢修計劃。

近期PTA現貨價格企穩，截至28日，華東市場現貨價格在5150元/噸，行業單噸凈利潤在249元/噸，而過去1個月以來PTA單噸凈利潤一直處于250元/噸的水平。

從加工費來看，目前PTA加工費對工廠而言此利潤較為可觀，所以大廠停車檢修的意愿偏低，也證實了大廠頻頻推遲檢修計劃，造成在金九銀十之前都無利好消息傳出。

貿易摩擦又放了“一槍”，聚酯產業鏈“按兵不動”

受中美經貿摩擦的影響，今年終端紡織企業生產謹慎，更多的是根據訂單進行生產。聚酯方面，由于產銷不佳，加之印染受安環巡查的影響，聚酯企業生產積極性下挫，開始采取持續去庫存的策略。在這種情況下，由于前階段PTA價格持續下跌，市場買氣不足，企業即用即買，持續降低了PTA需求。

而最近幾日中美貿易戰繼續重燃，對近期聚酯產業鏈的走勢帶來深度影響。28日特朗普關于中國尋求重返談判桌的說法被中國外交部反駁后，中美間貿易磋商再無任何進展跡象。中國已著手為貿易談判最壞情形做準備，包括將美國公司列入不可靠實體清單，以及采取措施刺激經濟增長。美中貿易緊張局勢難以迅速得到解決的悲觀情緒再次困擾市場。

對于下游終端織造來說，中美貿易摩擦帶來的影響無疑是最大的“黑天鵝”，紡織企業接單受到了不同程度的影響。如今正值淡旺季交替時期，原本紡織市場趁著近期內銷市場局部好轉，或許能順順利利轉向旺季，但是這個節奏，似乎又被打亂了。目前紡織市場正彌漫著一股緊張的氣氛。

“我們美國的客戶還是比較多的，但是今年訂單明顯減少，7月開始美國這邊的訂單有所恢復，不過這周還沒有訂單下來過，不知道是不是因為特朗普又來折騰，還要再等等看！”紹興的陳總說道。在調研過程中，一位美國客戶占9成的紡織外商表示：“特朗普太不靠譜了，總是出爾反爾，現在又將10%提升至15%，不知道具體實施之日又會變成幾個點的稅。

現在客戶那邊也沒有什么反應，不敢下單，我們也不敢接單，聽說有些客戶已經轉去東南亞拿貨……”隨著外貿市場不確定性因素增加，企業訂單的缺失自然對聚酯需求產生了很大的阻礙，如今貿易摩擦又放了“一槍”，原本就“戰戰兢兢”的“金九”更是蒙上了一層灰，整個聚酯產業鏈“按兵不動”情有可原。

綜上所述：雖目前市場利空因素主導，給滌綸長絲帶來觀望心態，采購氣氛普遍謹慎，但在金九銀十的預期之下，聚酯滌絲產銷表現尚可，當前的聚酯工廠產品庫存處于10天左右的偏低水平。聚酯工廠現金流也在提升，滌絲利潤在500元/噸左右。滌綸長絲依然將保持一個良性的生產過程，接下來聚酯紡絲廠家仍以出貨銷量為主，本周滌綸長絲價格或將穩中向上調整。（來源：期貨日報、布工廠）