春節假期后首周，無論原料PTA市場是漲還是跌，滌綸長絲市場都維持平穩走勢。安靜的市場背后，暗潮洶涌不斷，滌綸長絲市場與「開門紅」行情，似乎已漸行漸遠。

首要原料PTA遭遇滑鐵盧，滌綸長絲波瀾不驚

1月份以來，在原油價格企穩回升的前提下，在原料PX上漲和下游市場好轉的雙重利多下，PTA價格從5600元/噸以下持續上漲，1月底價格突破6600元/噸，春節前后均維持高位震蕩。而近期PTA價格卻急遭滑鐵盧，12日夜盤開始，市場高開低走，13日延續增倉下跌態勢，PTA收盤接近日內最低點，較開盤價下跌超300元/噸。

目前截至14日收盤，PTA期價較近期最高點下跌超6.2%。聚酯原料市場突然變臉，但對于滌綸長絲的成本支撐尚可，加上多數下游工廠尚未返市，且開工的下游工廠也僅維持節前訂單生產，消化節前原料備貨。面對下游市場冷淡的采購情緒，考慮自身或會不斷增長的庫存壓力，于是節后首周的滌綸長絲工廠，求穩心態濃厚。

供應：復工略早于去年， 8套節前停工裝置已升溫重啟。

據統計，今年滌綸長絲工廠復工略早于去年同期，（裝置動態詳情請參考表格1）截止2月14日，2月份已經有8套節前停工的滌綸長絲裝置升溫重啟，共涉及產能243萬噸，目前滌綸長絲日開工率已經漲至75%附近，下周，仍有9套節前停工裝置重啟，且已經重啟的裝置負荷逐步提升，滌綸長絲開工率或上漲至84%附近。

2月份滌綸長絲裝置動態一覽表  單位：萬噸

庫存：節前庫存低于往年，短期滌絲市場供應明顯增加

據統計，春節前，滌綸長絲工廠庫存大幅下降至低點6-17天，市場經過春節假日期間的累積，本周，滌綸長絲工廠庫存上升至9-19天，但略低于去年節后首周11-20天的水平。節后首周，滌綸長絲工廠暫無出貨壓力，因此多挺價出貨，市場暫清淡整理運行。

但去年節后第二周，第三周，才是滌綸長絲工廠庫存大幅增長的時期，且今年滌綸長絲工廠復工較早，加之下游工廠節前備貨充足，由此推算，2月下旬，滌綸長絲工廠的庫存數量或加速上升。雖然上游市場對下游市場具有定價話語權方面的天然優勢，但是隨著滌綸長絲市場供應明顯增加，后市下游需求能否如期消化，也顯得格外重要。

需求：下游原料備貨量充足，靜待需求消化

春節假期前，下游工廠原料備貨量充足，多數下游工廠按節前訂單數量，原料備貨量可使用至2月底，少數下游工廠可使用至3月初，加之下游工廠返場本就比聚酯工廠晚，因此元宵節后，即使下游工廠陸續開工，也仍有充足原料有待消化。

另外，因為下游的節前訂單多未鎖定價格，所以即使面對滌綸長絲市場上漲的行情，下游工廠采購積極性恐也難有好轉。同時，按照下游工廠往年復工周期的情況來看，節后第2周，下游工廠開機率將大幅攀升，至節后第4周，下游工廠開機率才能漲至85%附近。整體來看，二月份，下游工廠陸續復工，多消化自身原料庫存為主，對滌綸長絲市場需求提振不強。

因此春節后隨著產業鏈生產整體恢復起來，終端織造企業或將面臨原料庫存高位而產品銷售不佳的困境。因此最終行情是否能夠得以延續，終端紡織市場的情況依然是決定性因素之一。

綜合來看，本周滌綸長絲市場平穩運行的背后，滌綸長絲工廠與下游工廠之間，也不得不面臨相互試探，相互角逐新單價格的局面。而2月份的「開門紅」行情，在近期原料PTA持續下探的行情中，在滌綸長絲工廠后市的銷售壓力中，也變得的漸漸遙不可及，今年的滌綸長絲市場也任重而道遠。