巴西對外貿易秘書處（Secex）公布的出口數據，巴西11月前兩周出口棉花5.68萬噸（10月前兩周，巴西出口棉花9.54萬噸，環比減少3.86噸，環比降幅40.44%），日均出口量為0.95萬噸，較上年11月全月的日均出口量1.27噸減少約25%。

　　部分國際棉商、貿易企業反饋，10月下旬以來相較澳棉/美棉/中亞棉/西非棉等保稅/船貨詢價、成交出現階段性回暖，巴西棉表現卻不及預期，越南、中國、巴基斯坦、印度等各國紡企/貿易商近期簽約、裝運巴西棉趨于謹慎，較10月上中旬降溫（10月巴西累計裝出未加工的棉花25.72萬噸，同比增長13.96%）。

　　考慮到2023/24年度巴西棉花產量大幅增長（CONBA預測同比增長14.8%）、全球棉花消費預期持續下調（特朗普再次入主白宮，全球紡服市場供應鏈變數大增）及各國貨幣對美元波動幅度加大，棉企對2023/24年度巴西棉出口能否達標擔憂上升。

　　為什么巴西棉11月份棉花出口形勢或急轉直下呢？業內分析主要包括如下三點：

　　一是隨著2024/25年度美棉收割進度不斷加快及美棉產量預測趨于穩定，中國/東南亞各國買家對12月-3月船期高等級高指棉美棉的關注度、詢價增多。USDA每周作物生長報告稱，截至11月10日當周，美國棉花收割率為71%，去年同期為64%，五年均值為63%。

　　二是巴西即期、船貨基差居高不下，相較競爭對手性價比偏低。9-11月船期巴西棉M1-5/32（強力29GPT）基差8.5-9美分/磅，而目前港口保稅美棉31-3 /21-2 36/37（強力28-30GPT）基差10-11美分/磅，只高于同指標巴西棉1.5-2.5美分/磅。

　　三是部分涉棉企業反饋2023/24年度部分產區巴西棉存在馬值偏大、強力不及預期的情況，紡40S及以上支數棉紗配棉或有壓力，中國、越南等規模以上紡企“預采購”減少。