進入5月份，PTA市場價格延續高位，但漲勢相較4月來說也出現了明顯放緩。截止至5月11日，PTA現貨價格在4750元/噸左右，較4月初價格上漲9.70%，較4月底價格則出現了窄幅下滑，跌幅為0.21%；PTA市場價格雖已經維持在較高位置，但繼續向上突破壓力較大。影響5月PTA市場變動的主要因素有以下幾點：
1. 成本方面
首先是原油方面，歷時一年的史詩級減產項目將逐步開啟增產步伐，在5—7月份，OPEC+將逐步增加200萬桶/日的產能，與3月份OPEC的產量相比，在5月份將會增產137萬桶/日，6月份將會增產27萬桶/日，7月份將會增產36萬桶/日，大部分增產是在5月份進行。
然而在印度疫情嚴峻的情況下，市場已經下調了印度原油需求50萬桶/日，產量的增長和印度需求的下滑導致近180萬桶/日的需求缺口被釋放出來，市場在5月份能否完全承接這180萬桶/日的變量，目前還是未知數。因此，在無意外情況突發下，原油市場價格推升到一定新高度的支撐有些不足。
同時隨著國內青島麗東100萬噸/年以及福海創80萬噸/年PX裝置在4月底重啟回歸后，PX國內供應增加明顯，PX已經從供需偏平衡走向累庫格局，而PX絕對價格走勢主要依據原油，原油市場的變動則顯得尤為重要。
2. 供應方面
PTA的生產是以PX為原料、醋酸為輔料通過催化氧化等一系列操作生產制得，此前由于醋酸用料較少且價格偏低等原因，醋酸作為原料成本并不做單獨計算；但自2021年起，由于裝置檢修頻發以及下游需求穩步增長，醋酸價格不斷向上突破，4月華東醋酸價格一度漲至8400元/噸。按照1噸PTA用量40公斤醋酸折算PTA生產成本約336元/噸左右，而4月PTA加工費平均在386.65元/噸，扣除輔料醋酸及包裝理論成本之后，PTA加工費剩余有限，且不包含人工折舊之類。
也就是說隨著輔料醋酸價格的上漲，侵蝕PTA的加工利潤，行業生產利潤多面臨虧損。因此3-4月PTA裝置檢修減產不斷增多，市場整體開工大幅下滑。而到了5月之后，由于PX價格漲幅放緩以及醋酸價格也開始出現回落，以及PTA市場價格維持在高位，行業加工費出現了明顯的抬升，突破500元/噸，已經達到年內較高位置。
而加工費的走高將加大PTA工廠生產的積極性，同時3-4月份PTA已有多套裝置集中檢修，5月份本身大型裝置檢修力度就偏少，加之新裝置存投產預期，若加工費高位可以延續，不排除前期停車的中小企業存復產的可能，市場供應量或將再次走高。
3. 需求方面
下游聚酯企業負荷一直較為穩定，自春節積極復工后，聚酯工廠負荷基本維持在90%以上的高位，然終端織造市場由于國外疫情的反復，新訂單商談數量較為有限，雖在印度疫情爆發后，有部分訂單回流到中國市場，但對聚酯產品的需求始終難有明顯提升。為緩解企業庫存壓力，下游聚酯自3月底以來經歷了幾次促銷放量，庫存壓力雖得到了一定釋放，但庫存增長趨勢卻難有放緩。
綜合以上因素來看，成本端原油市場具有較大的不確定性，PTA本身的供需來看，5月或將延續去庫節奏，但環比明顯走弱，同時在新裝置投產之后面臨再度累庫的預期。
目前PTA市場漲勢開始放緩，后續由于加工費的提升不排除PTA現貨市場價格有回落預期，但5月合約供應減量導致現貨市場流通偏緊也為市場提供一定支撐，預計5月PTA市場價格區間在4600-4850元/噸之間，后續仍需關注原油市場的變動情況。
