最近市場行情焦灼，棉價漲漲跌跌，沒有明確方向走勢。在這樣的運行結構中，是否意味著棉花徹底失去了牛市機會呢？筆者認為該來的一定會來，雖然有時會遲到，但絕不會缺席，當然現階段就不要抱有太多奢望，先沖破壓力位再說，否則一切都是空談。

現在，鄭棉已經顯現出底部抬升跡象，卻無法做出實質性突破。最近在上海舉辦的期貨大會就能說這一點。筆者雖未參加，但從市場傳播的消息中感覺到，這應該是國內在疫情控制住以來舉辦的一次很有影響力的棉花盛會，不僅參會人數眾多，而且嘉賓咖位也絕對重磅，會場多空觀點很鮮明，并且看多看空均有充足的理由。

空方認為，在供過于求的格局影響下，一段時期內不可能出現大幅上漲行情，即便疫情過后，難度也很大。疫情影響下，單靠國內市場無法彌補國外市場減少的訂單。目前國內紡織行業的發展正面臨著挑戰，訂單減少、競爭激烈，企業少有盈利，加上外貿環境的進一步惡化，棉市的壓力顯而易見，特別是中美經貿關系充滿不確定性，這些因素都給市場注入風險。

多方觀點也比較明確，認為受到全球經濟衰退、消費乏力和美國總統大選等多重因素疊加，棉價上行壓力大，一旦至暗時刻熬過去，曙光就不遠了。現在棉價底部和高點位置在不斷抬升，明顯處于上升趨勢通道中，顯示出棉價上行的意愿較強烈。

公說公有理，婆說婆有理，而筆者認為在較長時期內，棉價波動區間會不斷加大，但是無法走出趨勢性行情，畢竟當下的宏觀經濟環境和基本面條件，并不足以支撐棉價走出趨勢性行情。不過，對未來還要充滿信心，在這一輪大的調整下，整個產業鏈都在去庫存，一旦明年某個時刻出現明顯利多影響，產業鏈的低庫存配合套保空單，屆時市場現貨資源會變得緊張，尤其產業鏈各方如果都在囤積庫存的話，資源只會更加緊缺，行情就有了爆發的機會。

因此，棉市之路要一步一步走，盡管過程漫長，但未來仍舊可期。眼下對企業來說是如何安全度過漫長寒冬迎接春天到來。