2020年粘膠短纖經(jīng)歷了4連跌的過(guò)程，期間縱有反彈也是很快消逝，終在粘膠短纖價(jià)格再度刷新歷史新低之后，市場(chǎng)終得以換取階段性的成交帶動(dòng)行業(yè)價(jià)格適度提升，粘膠短纖后續(xù)是否結(jié)束這長(zhǎng)達(dá)2年的下跌轉(zhuǎn)為反彈，還是維持低位震蕩，市場(chǎng)看法不一，但就目前情況來(lái)看，各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)已經(jīng)在顯示著粘膠短纖基本面在微微轉(zhuǎn)好。

粘膠短纖自創(chuàng)下歷史新低之后開(kāi)始反彈，但彈的小心翼翼，彈的謹(jǐn)小慎微，市場(chǎng)的心態(tài)在看空及看漲之間來(lái)回摩擦，最終磨出了一個(gè)小小的反彈趨勢(shì)，對(duì)于接下來(lái)的9月份行情，業(yè)者卻依舊不敢掉以輕心，粘膠短纖產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)钦娴脑诼�慢轉(zhuǎn)好還是彈花一現(xiàn)，市場(chǎng)卻依舊無(wú)法形成定論。

向好氣氛表現(xiàn)—粘膠短纖及人棉紗價(jià)格雙雙上移

粘膠短纖自7月23日讓價(jià)出貨至今，時(shí)長(zhǎng)接近1月，均價(jià)緩慢累計(jì)上移190元/噸，人棉紗價(jià)格亦從低點(diǎn)逐步觸底提升，截止目前，人棉紗環(huán)錠、賽絡(luò)、緊賽多數(shù)品種價(jià)格已陸續(xù)上移100-200元/噸不等，其中渦流紡累計(jì)上揚(yáng)力度更是高達(dá)400-700元/噸，詳細(xì)見(jiàn)表1。

圖1 粘膠短纖日均價(jià)走勢(shì)

表1  2020年7月20日-8月16日人棉紗峰谷值對(duì)比

單位：元/噸

注意的問(wèn)題1：出口返單問(wèn)題

渦流紡提價(jià)迅速，但基本是依托前期外單支撐，工廠所持外單基本維持8月底甚至9月上旬產(chǎn)銷平衡，若伴隨著所持訂單消化，而后續(xù)外單無(wú)法繼續(xù)補(bǔ)充情況下渦流紡后期價(jià)格預(yù)期依舊偏空，但外部情況卻是市場(chǎng)無(wú)法預(yù)見(jiàn)及把握的，因此業(yè)者心態(tài)較為謹(jǐn)慎；另外除渦流紡以外的環(huán)錠、賽絡(luò)、緊密賽絡(luò)、氣流紡人棉紗提價(jià)力度一般。

注意問(wèn)題2：人棉紗加工費(fèi)提升力度有限

若按照人棉紗企業(yè)前段對(duì)粘膠短纖8300元/噸承兌平均備貨價(jià)核算，當(dāng)前人棉紗多數(shù)工藝盤面加工費(fèi)雖得到提升，但環(huán)錠、賽絡(luò)、緊密賽絡(luò)以及氣流紡整體若言盈利卻為時(shí)尚早（見(jiàn)表2），更不用說(shuō)按照目前粘膠短纖最新價(jià)格重心核算人棉紗盤面加工費(fèi)，那多數(shù)人棉紗工費(fèi)仍依舊處于低位，可見(jiàn)來(lái)自于終端的問(wèn)題依舊未得到有效解決。

表2 人棉紗盤面加工費(fèi)變化

單位：元/噸

向好氣氛表現(xiàn)—粘膠短纖及人棉紗成品庫(kù)存雙雙下滑

粘膠短纖工廠實(shí)物庫(kù)存自4月份觸及高位后，行業(yè)開(kāi)機(jī)率便開(kāi)始大幅下滑，圖2可見(jiàn)，2020年4-6月份，粘膠短纖行業(yè)產(chǎn)量明顯回落，即便7月份產(chǎn)量再度提升，但因企業(yè)選擇讓價(jià)換量，工廠維持訂單發(fā)貨情況下7月期末成品庫(kù)存并未繼續(xù)增長(zhǎng)，按照目前粘膠短纖運(yùn)行負(fù)荷，預(yù)估8月份粘膠短纖總產(chǎn)量將在29.7萬(wàn)噸附近，較7月相比輕微下滑0.7萬(wàn)噸左右，其次目前粘膠短纖工廠多數(shù)仍持有1月以上訂單，因此預(yù)估8月份粘膠短纖期末庫(kù)存易下難上。

注意問(wèn)題：粘膠短纖價(jià)格偏低觸及到多數(shù)粘膠短纖生產(chǎn)壓力從而使得行業(yè)整體運(yùn)行負(fù)荷偏低，但若后期市場(chǎng)接受粘膠短纖9000元/噸承兌以上售價(jià)，意味著減輕了多數(shù)粘膠短纖工廠的提負(fù)顧慮，因此粘膠短纖開(kāi)機(jī)彈性存在。

圖2 2020年粘膠短纖月產(chǎn)量及月期末庫(kù)存變化

人棉紗成品庫(kù)存7月上旬觸及高位，在疊加粘膠短纖價(jià)格觸底、人棉紗跟跌換量以及外單部分跟進(jìn)情況下，市場(chǎng)成交階段性好轉(zhuǎn)，人棉紗行業(yè)成品庫(kù)存轉(zhuǎn)為下滑。

注意問(wèn)題：但同樣如上段所提，若訂單持續(xù)跟進(jìn)，人棉紗成品庫(kù)存亦會(huì)繼續(xù)回落，但若外單戛然而止或者內(nèi)需市場(chǎng)無(wú)法追漲情況下，人棉紗成品庫(kù)存恐怕會(huì)再度轉(zhuǎn)降為增，其次當(dāng)前人棉紗行業(yè)成品庫(kù)存雖有下滑，但并未形成統(tǒng)一貨緊的局面，行業(yè)整體成品庫(kù)存天數(shù)仍處于一個(gè)相對(duì)偏高的狀態(tài)。

圖3  2020年人棉紗成品庫(kù)存變化

綜上而言，粘膠短纖及下游鏈條氣氛確實(shí)有所好轉(zhuǎn)，但好轉(zhuǎn)局面下實(shí)際仍蘊(yùn)藏著多方面的不確定性因素，因此業(yè)者很難對(duì)后市形成明確的看多信心，粘膠短纖在反轉(zhuǎn)之路上還需要一段時(shí)間的震蕩過(guò)程。