上周（8月10-14日），國(guó)外疫情仍舊嚴(yán)峻，對(duì)消費(fèi)的影響正在累積。美國(guó)對(duì)中國(guó)的打壓全面出擊、步步緊逼。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和長(zhǎng)期發(fā)展面臨前所未有的挑戰(zhàn)，居民對(duì)紡織服裝的消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿都明顯下降。在出口、內(nèi)銷雙下降的形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)紡織產(chǎn)能過(guò)剩矛盾更加突出，人民幣升值后，又面臨低價(jià)進(jìn)口紗的沖擊，棉紗銷售競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格低、回款慢、風(fēng)險(xiǎn)大，常規(guī)品種普遍處于虧損狀態(tài)。二季度出口美國(guó)服裝單價(jià)下降20%，除了因?yàn)槌胸洷壤黾拥慕Y(jié)構(gòu)性單價(jià)下降以外，用棉比例減少也是價(jià)格下降的主要原因。
期貨方面。缺乏消息指引，鄭棉延續(xù)回調(diào)，在10日均線處獲得支撐后依托10日均線窄幅盤整。9月合約臨近交割，部分資金移倉(cāng)1月，成交、持倉(cāng)均大幅減少。主力合約2101周五收于12840元/噸，周跌120元/噸，成交、持倉(cāng)均明顯增加。持倉(cāng)前20名，持多單268723手，周減32401手，空單402980手，周減20179手，凈空114078手，增加12222手，凈空持續(xù)增加，反映看空氣氛仍濃。注冊(cè)倉(cāng)單16396張，周減830張，其中內(nèi)地庫(kù)8736張，新疆庫(kù)7660張，內(nèi)地庫(kù)又集中在江蘇地區(qū)4968張，占內(nèi)地比例56.9%，反映江蘇及周邊地區(qū)消費(fèi)潛力大。全球疫情仍在持續(xù)，防控已經(jīng)常態(tài)化，在中美關(guān)系和疫情好轉(zhuǎn)之前，鄭棉較長(zhǎng)時(shí)期仍是低位區(qū)間震蕩，新棉即將上市，對(duì)盤面將帶來(lái)壓力，新棉收購(gòu)和鄭棉走勢(shì)將互相影響，鄭棉主力CF2101合約在12500-13100元/噸區(qū)間震蕩概率較大，本周隨美盤下探的概率也較大。
外盤方面。美棉在40日均線獲得支撐，并依托40日均線盤整。全球貿(mào)易環(huán)境惡化，海外部分地區(qū)疫情仍很嚴(yán)峻，中美摩擦升級(jí)，紡織服裝消費(fèi)降級(jí)，用棉比例下降，本周可能向下尋求支撐。在疫情和中美關(guān)系好轉(zhuǎn)之前，棉花價(jià)格低位區(qū)間震蕩概率較大。
現(xiàn)貨方面。內(nèi)地庫(kù)新疆棉點(diǎn)價(jià)成交集中2009合約12150-12200元/噸，機(jī)采基差集中在300-600元/噸，手摘基差集中在700-900元/噸。進(jìn)口棉中，巴西棉因性價(jià)比好，成交活躍，低價(jià)的印度、西非棉也有少量成交，高價(jià)的澳棉、美棉成交稀少。紗廠仍采用隨用隨買、逢低點(diǎn)價(jià)采購(gòu)策略。
操作建議。疫情疊加中美摩擦，全球經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)減少疊加消費(fèi)降級(jí)，棉花被低價(jià)化纖替代，棉價(jià)將低位震蕩，隨著消費(fèi)恢復(fù)底部將逐漸上抬。紗廠需把握節(jié)奏控制合理庫(kù)存，逢低階段性采購(gòu)。
