目前，新冠疫情仍是影響全球經濟和棉花市場的最大不確定因素。美國疫情再度升級以及其他一些國家病例激增再度說明疫情防控難度之高。各國的封鎖措施現在基本已經解除，經濟的確出現一些復蘇。總體看，消費者對服裝的支出同比有所減少。3-6月，美國消費者對服裝消費的支出同比分別減少26%、44%、23%和2%。歐盟紡織品服裝和鞋襪零售同比分別減少55%、78%、35%和26%。日本服裝消費支出同比分別減少30%、58%、42%和7%。

由于消費者的服裝支出大幅減少，服裝進口也受到明顯影響。3-6月，美國服裝進口量同比分別減少15%、43%、57%和34%。歐盟3-5月服裝進口同比分別減少11%、38%和50%。日本2-6月份服裝進口同比分別減少39%、2%、1%、29%和16%。

雖然服裝進口量減少，但由于消費者需求突然下降，導致零售商庫存高企。在美國，服裝店庫存銷售比升至歷史高點，4月份的數據是2019年平均值的7倍多。雖然近期銷售有所增加使這個比例下降，但仍遠高于疫情爆發前的水平。今年5月份的數據仍是2019年平均值的2.5倍。

從上游看，服裝制造業現在還沒有發布庫存數據，但可以認為消費需求和零售訂單減少已經導致紗布供應量大幅增加，棉花供應就更是如此。2019/20年度，美國農業部預計全球期末庫存增長為歷史第二高，同比增加2030萬包，僅次于2011/12年度的2280萬包。

2020/21年度，全球棉花庫存增長預計明顯減少，同比增加190萬包。2020/21年度剛剛開始，疫情和經濟的恢復還需要相當長的時間。即使是最樂觀的情況，即病毒被完全控制而且經濟開始反彈，由于產品庫存高企，紡織廠的需求增長仍會拖需求增長的后腿。

與此同時，中美關系緊張仍是市場的一大不確定因素。今年4月以來，中國占美國棉花出口的70%，合同能否全部裝運、第一階段協議能否繼續執行目前都是未知數，都會影響到未來的需求狀況和價格走勢。