國內盤面：鄭棉主力2009合約增倉減量，期價延續反彈態勢，收盤12025，較上一交易日+0.75%；最高報12045，最低報11895；成交量287377，持倉350834，+1625；CF9-1月價差425，-155。CY2009收盤19440，較上一交易日+1.12%；最高報19440，最低報19210；成交量8826，持倉8604，-29。

外盤走勢：因美國獨立日，洲際交易所(ICE)市場休市。

消息方面：1、截止到2020年7月5日24點，2019棉花年度全國共有962家棉花加工企業按照棉花質量檢驗體制改革方案的要求加工棉花并進行公證檢驗，檢驗量達23435186包，528.9428萬噸。2、根據國家糧食和物資儲備局中華人民共和國財政部公告(2020年第1號)對中央儲備棉輪出銷售底價計算公式，第二周(7月6日-7月10日)輪出銷售底價為11895元/噸(折標準級3128B)，較前一周上漲58元/噸。

現貨方面：棉花價格指數3128B為12053，與前一日現貨價格上漲50；棉紗價格指數C32S為18600，與前一日現貨價格下調50。（單位：元/噸）

倉單庫存：鄭棉倉單20410張，-151，有效預報2115張。

持倉分析：當日鄭棉合約前20名多頭持倉286116手，+9213；空頭持倉為371162手，+4620，凈空頭持倉為85042手，較前一交易日-3883手。當日棉紗合約前20名多頭持倉7758手，較前一交易日-112手；空頭持倉為8232手，較前一交易日-41；凈空頭持倉為474手。

觀點總結：國儲棉輪出總量50萬噸，將增加國內供應，且輪出棉多為2012/13年度陳舊資源，對中低端市場沖擊較大，供應端更顯寬松，尤其是下游紡織受疫情影響，部分企業降低棉紗品質，轉向生產低支紗，導致國儲棉受青睞；商業庫存仍處于居高水平，整體棉花供應仍充裕。當下棉紡織需求處于淡季，紗企開機均同步下降，且產成品庫存均保持在30天以上，下游終端需求訂單嚴重缺乏，庫存持續累庫。短期受資金主力及國儲棉價格托底，下調空間受限。操作上，建議鄭棉主力2009合約短期在11600-12200元/噸區間高拋低吸。棉紗期貨2009合約順勢交易為主。