今年新疆籽棉收購期較長，加上收購高峰期的疫情影響，導致各地區收購加工成本差異較大，據測算，今年新疆棉花主流收購加工成本在12500-13200元/噸。鄭棉價格于2022年10月底跌至12270元/噸低點后開始反彈，消費預期推動鄭棉上漲至14300元/噸后，近期又快速拉漲到14800-14900元/噸。

在外圍環境不發生重大事件，經濟穩步恢復前提下，我們認為短期內收購加工成本價格將是棉價底部區域，消費預期有望支撐鄭棉圍繞14000-15000元/噸區間振蕩。不排除春節前后資金量能變化較大，行情大幅波動的可能。在國內消費進一步回暖預期尚未兌現前，行情缺乏大幅上行的驅動，需警惕不理性追高。