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消費每況愈下復蘇需要更多耐心

2022-11-22 10:56:35 來源：中國棉花網

發現好貨

　　上周（11月14-18日），備受關注的G20峰會和APEC會議先后召開，各方的積極態度向世界經濟注入了確定性。不過熱鬧之后，棉花還是更加關注自身，美聯儲加息預期的變化和美棉出口數據給棉價復蘇帶來困難，ICE期貨主力短暫上沖90美分之后連續回落。截至11月18日3月合約收于83.78美分，較前周下跌2.55美分。

上周，美國PPI數據低于預期和零售數據好于預期一度讓市場興奮，不過美聯儲官員前后發表了十多場講話，幾乎都傳達了類似的鷹派信息：需要維持更長時間的加息；更高的終端利率；沒有明確證據表明通脹正在下降……這些鷹派論調打擊了政策轉向的希望，幾乎完全澆滅了月初CPI數據發布后涌現的“暫停加息希望”。美元指數一連幾日的反彈給金融市場帶來新一輪沖擊，棉花期貨的復蘇步伐開始搖晃。周四的美棉出口周報發布之后，市場對美棉需求的憂慮加重。數據顯示，11月4-10日美棉簽約量銳減八成，是7月份以來的最低水平。當周恰逢ICE期貨急速回升，可見價格上漲導致需求戛然而止。截至11月21日白天，ICE主力進一步向80美分關口靠近。

消費就像是壓在棉價“五指山”上的咒語，一朝不去，棉價就難以真正翻身。在最近的ICA年會上，與會者雖然對棉花消費低迷心中有數，但消費的真實情況比預想還要差。近期，權威國際機構的報告繼續聚焦棉花消費之痛。美國農業部在11月供需預測中分析稱，2022年1-9月，中國棉紗進口量同比下降近一半，大約相當于350萬包棉花，是十多年以來的最低水平。今年前九個月，中國國內服裝銷售和棉制品出口同比均下降了5%。由于中國棉紗進口下降，主要紗線出口國的棉花消費量也隨之減少。根據USDA的最新預測，2022/23年度全球棉花消費量為1.149億包，同比減少240萬包，比兩年前減少820萬包。根據國際棉花咨詢委員會11月18日發布的最新報告，2022/23年度中國棉花消費量下調至780萬噸，環比減少近100萬噸。

隨著價格的盤整回落，近兩周ICE期貨持倉量也從22萬余手大幅下降到16萬手，也從側面說明前期的上漲行情更多的是空頭平倉所致，而非真正的局勢反轉。本周將迎來感恩節假期，盤面有可能繼續震蕩調整。不過，前期棉價反彈之時，國內某知名投資人士判斷，棉花價格低點已經形成，但在真正上漲之前需要二次確認底部。如果市場從2023年預期的經濟衰退中最終復蘇，可能會使價格在某個時候上漲，但在這之前，通脹、利率上升和庫存積累的全部影響可能需要首先加以消化。

關鍵字：棉花

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