近期PTA行情是伴隨著上漲與下跌之間輪番進(jìn)行。周初PTA現(xiàn)貨價(jià)格一度上漲至5507元/噸，但隨著美國(guó)商業(yè)原油庫存意外大幅增長(zhǎng)，德爾塔變異毒株迅速蔓延拖累經(jīng)濟(jì)及需求預(yù)期，國(guó)際油價(jià)大幅下跌。加之PTA前期裝置陸續(xù)重啟，PTA行情跟勢(shì)走跌，跌幅達(dá)到4.9%，而今日開盤，空頭回補(bǔ)疊加美元匯率下跌，國(guó)際油價(jià)反彈。PTA市場(chǎng)震蕩上行。那么在疫情加劇給經(jīng)濟(jì)和需求帶來雙重憂慮下，但PTA自身供需面又偏樂觀的情況中，后市PTA該何去何從？
表1 近期PTA裝置檢修動(dòng)態(tài)
企業(yè)名稱 | 產(chǎn)能（萬噸） | 裝置變動(dòng) | 恢復(fù)計(jì)劃 | ||
佳龍石化 | 60 | 2019年8月2日停車檢修 | 待定 | ||
蓬威石化 | 90 | 2020年3月10日 | 待定 | ||
天津石化 | 34 | 2020年4月17日停車 | 待定 | ||
江陰漢邦 | 70 | 2020年5月8日停車 | 待定 | ||
揚(yáng)子石化 | 35 | 2020年10月31日停車 | 待定 | ||
江陰漢邦 | 220 | 2021年1月6日檢修 | 待定 | ||
上海石化 | 40 | 2021年2月20日檢修 | 待定 | ||
華彬石化 | 140 | 2021年3月6日檢修 | 待定 | ||
利萬 | 70 | 2021年5月13日檢修 | 待定 | ||
寧波逸盛 | 65 | 2021年6月29日停車 | 待定 | ||
烏石化 | 7.5 | 2021年4月1日停車檢修 | 待定 | ||
福建百宏 | 250 | 2021年4月1日-4月7日 | 目前負(fù)荷9成 | ||
三房巷 | 120 | 2021年6月5日 | 3個(gè)月 | ||
洛陽石化 | 32.5 | 2021年6月30日停車 | 7月18日負(fù)荷6成 | ||
新鳳鳴2# | 250 | 2021年7月3日檢修 | 2021年7月14日重啟 | ||
寧波逸盛 | 200 | 2021年7月24日檢修 | 7月26日已重啟 | ||
三房巷 | 120 | 2021年7月31日檢修 | 15天 | ||
逸盛新材料 | 360 | 2021年7月8日出料 | 7月31日停車，8月5日重啟中 | ||
臺(tái)化 | 120 | 2021年7月10日檢修 | 7月29日晚間重啟 | ||
福海創(chuàng) | 450 | 2021年7月27日檢修 | 8月4日晚重啟，8月5日負(fù)荷6成 | ||
亞東石化 | 75 | 2021年7月22日晚檢修 | 7月26日已重啟 | ||
四川能投 | 100 | 2021年7月21日降負(fù)7成 | 待定 | ||
新疆中泰 | 120 | 2021年8月5日停車 | 一周 | ||
虹港石化 | 150 | 2021年7月27日晚間負(fù)荷5成 | 3-4周 | ||
來源：隆眾資訊
供需方面PTA表現(xiàn)穩(wěn)健，近期PTA裝置檢修偏多，負(fù)荷下滑至70.97%，聚酯負(fù)荷維持高位，供需去庫延續(xù)。且現(xiàn)貨流通性延續(xù)偏緊。但近期PTA加工差一度攀升至800元/噸的高位，疊加聚酯現(xiàn)金流虧損以及終端需求恢復(fù)暫不及預(yù)期，拖累PTA上漲空間。故近期PTA呈現(xiàn)出漲-跌-漲態(tài)勢(shì)。聚酯行業(yè)周度平均開工為89.34%，較上周環(huán)比下滑0.84%。產(chǎn)量和開工出現(xiàn)下滑的原因是，周內(nèi)前期投產(chǎn)裝置繼續(xù)提升負(fù)荷，如柯橋恒鳴、南通恒科等，但受到疫情影響原料供應(yīng)、物流運(yùn)輸以及效益拖累，亦有部分裝置減產(chǎn)、檢修，如儀征化纖、華逸、匯維仕等。國(guó)內(nèi)聚酯產(chǎn)出窄幅下滑。
表2 PTA供需平衡表
產(chǎn)品 | 7月29日 | 8月5日 | 8月12日E | 8月19日E | 8月26日E |
總供應(yīng)量 | 97.77 | 91.66 | 102.55 | 104.26 | 96.81 |
總需求量 | 101.91 | 101.38 | 101.26 | 101.50 | 101.50 |
供需差 | -4.14 | -9.72 | 1.29 | 2.76 | 2.76 |
來源：隆眾資訊
通過供需平衡預(yù)測(cè)來看，PTA裝置重啟與檢修均存。其中福海創(chuàng)450萬噸、寧波新材料360萬噸、寧波臺(tái)化120萬噸裝置檢修后恢復(fù)重啟；三房巷120萬噸、新疆中泰120萬噸裝置進(jìn)入停車狀態(tài)。因此，供應(yīng)量出現(xiàn)明顯下移。聚酯雖部分企業(yè)有所停車，但整體負(fù)荷仍在相對(duì)高位，對(duì)PTA保持剛性需求。整體來看供需依舊延續(xù)去庫狀態(tài)。
后市預(yù)測(cè)：
近期疫情加劇，拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，抑制油價(jià)上漲，對(duì)大宗商品市場(chǎng)略有拖累。原料PX開工維持低位，PX-N價(jià)差仍在合理水平，成本端以震蕩來看，對(duì)PTA保持暫穩(wěn)支撐。從供需結(jié)構(gòu)來看，供需基本面尚且穩(wěn)定，加之PTA現(xiàn)貨流通依舊偏緊張，倉單減量明顯，月內(nèi)供需仍維持去庫格局。但當(dāng)前聚酯端現(xiàn)金流虧損以及終端需求恢復(fù)不及預(yù)期或?qū)?/span>PTA上漲形成拖累，那么在疫情及原油暫未出現(xiàn)較大利空背景下，PTA仍以震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)來看。
個(gè)人觀點(diǎn) 僅供參考
