上周，隨著原油大幅下調(diào)，PTA、乙二醇期現(xiàn)貨盤面隨之下跌，尤其是乙二醇周內(nèi)現(xiàn)貨下跌850元/噸，大跌之下，聚酯切片現(xiàn)金流最高漲至525元/噸，然在需求的鉗制下，聚酯切片市場如冰窖一般，下游鮮有拿貨。本周來看，在聚合成本偏強(qiáng)預(yù)期下，切片現(xiàn)金流難以穩(wěn)定，有持續(xù)走弱可能。

節(jié)后至今，聚酯切片市場價(jià)格一路上揚(yáng)，因下游節(jié)前多備貨充足且后續(xù)新增訂單有限，聚酯切片市場產(chǎn)銷呈現(xiàn)低迷態(tài)勢。下游對(duì)市場繼續(xù)上漲缺乏信心，雖然上周現(xiàn)金流大幅增長，但聚酯企業(yè)無不哀嘆：利潤再高，但沒有買貨的。對(duì)于企業(yè)來說，希望可以通過穩(wěn)報(bào)價(jià)方式來穩(wěn)市，對(duì)下游來說，同樣希望市場持穩(wěn)來獲取訂單，雖然愿景相同，但結(jié)果卻在現(xiàn)實(shí)中被打敗，企業(yè)在貿(mào)易商低價(jià)貨的緊逼之下，不得已開始下調(diào)報(bào)價(jià)，而下游認(rèn)為價(jià)格下調(diào)，下行口已經(jīng)被撕開，觀望情緒愈加濃厚。可謂破屋更遭連夜雨,漏船又遭打頭風(fēng)。

從近一年現(xiàn)金流數(shù)據(jù)來看，排除2020年第一季度（受國內(nèi)疫情影響，市場暫無主流價(jià)格）至今，聚酯切片現(xiàn)金流平均在74.1元/噸，而上周現(xiàn)金流最高已突破500元/噸，現(xiàn)金流充足情況下，下游需求仍未完全復(fù)蘇，與現(xiàn)金流難以匹配，接下來，從成本、企業(yè)、下游心態(tài)等角度做簡要分析。

首先從原油來看，拜登正式簽署1.9萬億美元經(jīng)濟(jì)刺激法案在本周仍存有發(fā)酵空間，原油短期偏強(qiáng)震蕩走勢看法不變；截止至3月12日，PTA加工費(fèi)在308元/噸，下游聚酯利潤良好，開工負(fù)荷較高，對(duì)原料需求良好，階段性供需改善對(duì)PTA市場提供支撐， PTA存有反彈契機(jī)。總體來看，聚合成本利空消息占主導(dǎo)。

另外，從聚酯企業(yè)角度來看，若聚合成本上行在一定范圍之內(nèi)，上漲恐艱難。在近半個(gè)月產(chǎn)銷低迷拖累下，聚酯企業(yè)庫存呈現(xiàn)上升走勢，截止至上周四，企業(yè)平均庫存上升至6天附近，較節(jié)前上升4.3天，排除較高節(jié)前有空單的企業(yè)后不難發(fā)現(xiàn)，大部分企業(yè)庫存開始累積，少數(shù)企業(yè)開始感受累庫壓力。

從往年來看，往往從3月初開始，訂單便逐步到達(dá)，逐步呈現(xiàn)旺季欣欣向榮景象，但今年有些尷尬，雖然正月十五之前織造市場整體完成復(fù)工，但不難發(fā)現(xiàn)，較多節(jié)前備原料不足的工廠開始陷入僵局，高價(jià)原料之下簽單量極為謹(jǐn)慎，尤其是紹興圓機(jī)工廠甚至有開工下滑等現(xiàn)象。今年世界范圍內(nèi)“補(bǔ)庫”期板上釘釘，在各國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的支撐下,聚酯切片市場仍存有大漲契機(jī)，但短期的供需錯(cuò)配下，唯有“穩(wěn)”方可安市。

以上來看，本周聚酯切片企業(yè)報(bào)盤暫不會(huì)有大的變動(dòng)，呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢，在原料偏強(qiáng)的基礎(chǔ)上， 切片現(xiàn)金流呈現(xiàn)不斷萎縮走勢。預(yù)計(jì)華東半光切片主流成交價(jià)格在6200-6400元/噸，有光切片主流成交價(jià)格在6400-6600元/噸。