上周前半周，PTA期貨市場行情持續上漲，一度帶動了現貨PTA市場的做多熱情。后半周，隨著國際石油價格的持續回落，PTA期貨行情也由強轉弱，現貨市場的做多熱情受到無情的扼殺，行情重新歸于平靜。市場動態顯示，上周內盤PTA市場主流商談價格在4350-4500元/噸，低端價格上漲了 50元/噸，高端價格變化不大；而外盤價格在525-535美元/噸，上漲了5美元/噸。

不得不承認，內盤PTA價格從7月高峰時的9500元/噸下跌到當前的4字頭水平，下跌幅度非常之大，所以無論是從技術方面還是心態方面，都存有強烈的反彈要求，無非是要尋找一個合適的“導火索”而已。上周期貨行情的上漲成為了這個“導火索”。但可惜的是，期貨行情同樣受到眾多不利基本面的束縛，導致其上漲無功而返。而這正好影射出現貨PTA行情同樣面臨著一些利空因素的束縛，主要表現在如下幾個方面：

一、國際石油價格跌不見底，成為困擾PTA市場行情最不確定的因素。

據報道，上周五，紐約原油期貨下跌7.67美元收盤為57.60美元，一周下跌幅度達13%，與7月11日創下147.27美元天價以來的價格相比下跌幅度更是累積達到了66%。分析人士指出，肇始于美國的金融危機導致世界經濟疲軟，這是國際市場油價大幅下跌的主要原因。 

而即便是在如此之大下跌幅度之后，人們對于國際石油價格依然看低一線。因為歐佩克在日前的報告中削減了對全球原油需求的預測，稱全球經濟動蕩繼續對石油消費產生負面影響。在其最新的月度石油市場報告中，歐佩克稱其目前預測2009年石油需求將增長49萬桶/日，低于此前預測的76萬桶/日。作為消費國的代表，國際能源署（IEA）也對石油需求作出悲觀展望，在其最新月度石油市場報告中，國際能源署預測2008年世界石油需求平均為8619萬桶/日，較此前預測減少33萬桶/日，即相比去年的需求僅增長12萬桶/日。對2009年需求的預測已被下調至8654萬桶/日，較上月報告中的預測值低67萬桶/日。紐約RGE Monitor公司市場分析師Rachel Ziemba在接受《財經》記者郵件采訪時也說，當前的市場指數和宏觀基本面均顯示，市場仍然處于下行階段，市場震蕩和不確定因素迫使投資者們極力擺脫包括大宗商品在內的風險資產。“盡管近幾個月來油價跌幅驚人，但不斷增長的經濟不確定因素和變幻莫測的金融市場給石油和其他大宗商品施加了越來越重的下行壓力。”Ziemba說。她預測，油價可能進一步跌至45美元/桶至50美元/桶區間。不過，也有更為悲觀的看法，認為油價可能一路跌至每桶40美元甚至30美元。中國海洋石油總公司首席執行官傅成玉在巴塞羅那舉行的全球中國商業會議上透露，在10月17日至18日在北京召開的國有石油公司論壇上，與會者普遍預計油價將跌至每桶40美元左右。

如果國際石油價格真如上述專家預測般悲觀，那么就意味整個商品期貨市場包括PX、PTA在內都將繼續承受巨大的調整壓力。

　　二、聚酯裝置在春節前的關停情況情況可能會進一步增多，影響對PTA的需求的同時打壓產品價格。
 
　　按照目前PTA 4500元/噸和MEG 3700元/噸的價格計算，目前聚酯生產的原料成本大約在5250元/噸。但考慮到大部分聚酯工廠還在使用10月份的PTA MEG原料成本，按照10月份的合同結價6350元PTA和5000元/噸MEG計算，目前不少聚酯工廠的聚合成本還在5600元/噸以上，但目前半光聚酯切片的售價也只僅僅在5600元/噸，可見其生產依舊處在虧損之中。如果后期下游聚酯纖維的生產情況不能夠得到有效好轉的話，隨著春節的到來，可以預期聚酯裝置的關停情況會進一步增多，從而在影響PTA需求的同時打壓產品價格。目前還在停產的主要聚酯裝置如下：

1:吳江鷹翔一套20萬噸聚合紡長絲裝置于11月中旬停車，目前該裝置重啟時間暫時未定，基本暫定今年不再開啟。2、阻燃集團旗下紹興遠征一套8萬噸/年的聚酯裝置于10月28日停車，重啟時間未定。該裝置投產時間未滿一個月。 在精工集團接手阻燃集團之后，遠征化纖暫計劃明年2月28日開車。3、桐鄉桐昆一套20萬噸聚合紡長絲裝置于10月中旬停車檢修，重啟時間暫時未定。另其生產有光產品的切片紡裝置亦有停車。4、四川匯維仕11月5號起降負，6號短纖停掉一條線，減產至100噸/天左右。 5、天化10萬噸聚酯直紡短纖裝置有消息稱推遲至09年3月重啟。

　　三：終端紡織品市場暮氣沉沉，了無生氣，對上游聚酯原料產品形成釜底抽薪之勢。

受到世界金融危機的影響，自5月份以來，下游紡織品市場是困難重重，多數紡織廠的面料積壓嚴重，資金周轉困難，接單情況慘淡。而且明年春節時間較早，很多紡織廠表示有意在12月就提前放假，這種情況下，必然會對化纖原料的需求形成沉重打擊，形成釜底抽薪之勢。雖然近期國家的刺激經濟政策不斷傳出，決心和力度都很大，但由于政策效果的滯后性，估計短期內對終端需求面的改善程度有限。

織造開機率方面，目前江浙地區噴水織造開機率大約在40-50%左右，經編機開機率估計在60%左右，噴氣織機開機率在65%。此開機水平都處在近10年來的一個低點。
   
　　以上是PTA產品需要面對的主要問題，筆者認為在上述問題沒有得到有效改觀的情況下，PTA市場的任何一次反彈無非都是在為下一波的下跌做鋪墊。