從3月中到4月結(jié)束，PTA價(jià)格受到現(xiàn)貨流通緊缺的支撐，一路高漲。聚酯及織造業(yè)一直飽受成本端壓榨及終端需求薄弱的“兩面夾擊”，可謂是“苦不堪言”。

如此境況下，多數(shù)聚酯及織造工廠原料備貨意愿大大減弱，一方面工廠優(yōu)先消耗原料庫(kù)存，另一方面內(nèi)外需修復(fù)不及預(yù)期，因此不少企業(yè)選擇自主降負(fù)，尤其是織造業(yè)降負(fù)更為明顯。而在原料端價(jià)格回調(diào)背景下，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)順利向下傳導(dǎo)，5月以來，聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)都相應(yīng)得到了不同程度的修復(fù)，其中短纖在庫(kù)存較低的情境下，價(jià)格更是得到了進(jìn)一步的支撐，加工費(fèi)迅速擴(kuò)大了300元/噸以上。同時(shí)聚酯板塊切片、瓶片盈利，長(zhǎng)絲、短纖虧損收窄。

利潤(rùn)修復(fù)，前期減產(chǎn)檢修裝置陸續(xù)重啟

利潤(rùn)修復(fù)，市場(chǎng)稍有喘息，聚酯工廠的開工瞬間轉(zhuǎn)向，上周聚酯行業(yè)周產(chǎn)量在122.29萬噸，較上期漲2.44萬噸，環(huán)比漲2.04%，平均產(chǎn)能利用率：86.63%，較上期漲1.73%。周內(nèi)雖有個(gè)別工廠檢修，如洛化及實(shí)華，但聚酯行業(yè)前期減產(chǎn)、檢修裝置重啟，如桐昆、新鳳鳴、華西等。

國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)周度供應(yīng)增量明顯，因而本周國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率走勢(shì)小幅上漲。目前來看，前期減產(chǎn)檢修裝置將繼續(xù)重啟，疊加市場(chǎng)存新裝置投產(chǎn)計(jì)劃，市場(chǎng)整體供應(yīng)將出現(xiàn)小幅上漲。

聚酯產(chǎn)業(yè)已慢慢走出原料拉漲過快導(dǎo)致的終端負(fù)反饋

前期受到壓抑的大小工廠，都想盡快開工，恢復(fù)生產(chǎn)，以彌補(bǔ)疫情期間的虧損。但是市場(chǎng)需求即使快速增長(zhǎng)，也趕不上雨后春筍般的工廠開工及投產(chǎn)。截至5月23日，目前我國(guó)聚酯產(chǎn)能已達(dá)到7421萬噸/年。

聚酯“金三銀四”旺季已過，而今年的“旺季不旺”對(duì)聚酯產(chǎn)業(yè)也是一個(gè)不小的打擊，3-4月許多膠黏短纖等企業(yè)甚至選擇降價(jià)優(yōu)惠出貨，企業(yè)“內(nèi)卷”也變成了現(xiàn)今的常態(tài)，滌紗等“小產(chǎn)品”變得不受待見，相比22年，23年滌紗出口有明顯回落，其他替代品開始逐漸嶄露頭角。

盡管國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇，許多人仍抱有歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的期待，但實(shí)際上歐美坯布庫(kù)存一直處于較高水平，去庫(kù)速度慢，加上宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為消極、能源危機(jī)等一系列問題，我國(guó)對(duì)歐美服裝紡織的出口訂單近年來一直較為冷清。在該背景下，仍然有艱難生存的聚酯/紡織產(chǎn)品。

不過整體來看，聚酯產(chǎn)業(yè)已經(jīng)慢慢走出了3-4月由于PTA價(jià)格拉漲過快導(dǎo)致的終端負(fù)反饋，價(jià)差各方面有一定程度的收斂。截至5月22日，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈開工率83.94%，環(huán)比上周83.46%上漲0.58%，相比于第二季度目前的最低點(diǎn)81.33%上升3.25%；織造業(yè)開工率73%，環(huán)比上周70%上漲4.29%，相比于第二季度目前的最低點(diǎn)62%上升17.74%。可以看出聚酯及織造業(yè)的開工修復(fù)還是可觀的。

總的來說，聚酯需求仍在吃疫情結(jié)束的放量“老本”，實(shí)質(zhì)性的內(nèi)外需增長(zhǎng)還需要具體關(guān)注國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、原料價(jià)格以及未來投產(chǎn)的具體落地情況。