上周棉花行情先漲后跌，前半周國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好，棉花行情穩(wěn)步向上，后半周受外圍因素?cái)_動(dòng)，期貨大幅下挫，棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)行情掉頭向下。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至23日3128級(jí)皮棉價(jià)格在15614元/噸，周漲幅0.99%。

商業(yè)庫(kù)存累庫(kù)至高位 目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼政策落地

目前棉花供應(yīng)面寬松，截至3月底棉花商業(yè)庫(kù)存為507.24萬(wàn)噸，環(huán)比減少21.67萬(wàn)噸，同比增加4萬(wàn)噸，當(dāng)前棉花商業(yè)庫(kù)存為近五年最高點(diǎn)，行業(yè)去庫(kù)為主。新疆區(qū)域棉花加工即將結(jié)束，本年度新疆棉花產(chǎn)量在620萬(wàn)噸之上。但隨著棉花需求逐漸進(jìn)入淡季，后續(xù)紡企產(chǎn)成品庫(kù)存去庫(kù)壓力將有所加大，目前紡企原材料采購(gòu)維持隨用隨買策略。

截至3月底棉花工業(yè)庫(kù)存為69.61萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.99萬(wàn)噸，棉花工業(yè)庫(kù)存已連續(xù)六個(gè)月上漲，目前處于正常水平。3-4月份為傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，紡企補(bǔ)庫(kù)意愿略有增強(qiáng)，原料庫(kù)存稍有增加，但隨著傳統(tǒng)旺季接近尾聲，紡企后續(xù)原料備貨采購(gòu)料略顯乏力。

農(nóng)民關(guān)注的2023-2025年棉花目標(biāo)價(jià)格政策發(fā)布，2022年棉花目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼開(kāi)始收票，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為0.80元/公斤，預(yù)計(jì)4月下旬第一批補(bǔ)貼款將發(fā)放、到賬。農(nóng)民懸著的心終于落地，植棉信心、熱情較4月上旬有所回升。

出口周報(bào)數(shù)據(jù)不佳 疊加美聯(lián)儲(chǔ)鷹派氛圍美棉大跌

據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的美棉出口周報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至4月13日當(dāng)周，美國(guó)2022/23年度陸地棉凈簽約14084噸(含簽約21478噸，取消前期簽約7394噸)，較前一周減少57%，較近四周平均減少72%。裝運(yùn)也有所下降，需求難以跟進(jìn)繼續(xù)拖累棉價(jià)。隔夜美聯(lián)儲(chǔ)鷹派講話令5月份加息預(yù)期繼續(xù)升溫，美國(guó)WTI原油期貨周四下跌，并收于近三周來(lái)的最低水平。ICE期棉20日大跌，5月合約跌停。截至21日，5月合約結(jié)算價(jià)78.41美分，7月合約結(jié)算價(jià)80.15美分。

旺季尾聲內(nèi)需轉(zhuǎn)弱 3月出口數(shù)據(jù)提振

棉紗市場(chǎng)成交氛圍一般，隨著棉花價(jià)格上移，棉紗市場(chǎng)報(bào)價(jià)持穩(wěn)，部分品種價(jià)格上調(diào)，常規(guī)紗即期利潤(rùn)收窄，企業(yè)采購(gòu)偏謹(jǐn)慎。坯布市場(chǎng)無(wú)利好，內(nèi)銷訂單走弱，外銷持續(xù)弱勢(shì)，截止20日坯布庫(kù)存在36天左右。終端織造開(kāi)機(jī)率繼續(xù)下降，新訂單整體下達(dá)較為緩慢，廣東佛山織機(jī)開(kāi)機(jī)率從前期五成左右下降到四成多，預(yù)計(jì)五一后隨淡季到來(lái)繼續(xù)下滑；江浙地區(qū)織造綜合開(kāi)工率降低至60%以下。下游企業(yè)需求來(lái)看服裝訂單接近尾聲，南通家紡市場(chǎng)需求相對(duì)較好，但主要以存量訂單為主。

3月紡織品服裝出口額超過(guò)今年2月和去年同期，出口總體趨穩(wěn)。按美元計(jì)，3月紡織服裝出口263.9億美元，環(huán)比大增82%，同比增長(zhǎng)20%。出口數(shù)據(jù)意外大增，對(duì)棉價(jià)存在短期支撐。

后市預(yù)測(cè)：目前市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)端的2023/24年度新疆植棉面積下降及籽棉搶收抱有強(qiáng)烈預(yù)期仍支撐棉價(jià)。終端上新增訂單減弱，紡企按需備貨，原料采購(gòu)偏謹(jǐn)慎，成品庫(kù)存累庫(kù)速度快于上周，但整體仍處偏低位置。短期外圍宏觀環(huán)境對(duì)期貨市場(chǎng)影響較大，現(xiàn)貨行情小幅向下，棉價(jià)震蕩運(yùn)行，后期需關(guān)注植棉天氣和下游需求情況。