2022年，滌綸長絲及終端紡織行業(yè)整體開工被動下降。一方面海外訂單并未出現(xiàn)增長的態(tài)勢，反之部分織造企業(yè)訂單縮減，外需不振而國內(nèi)企業(yè)成品庫存高企，生產(chǎn)積極性不高；另一方面在國內(nèi)疫情多點爆發(fā)影響下，加彈、織造、印染行業(yè)開工負荷下降，內(nèi)需不足，滌綸長絲行業(yè)供應(yīng)壓力凸顯，時不時開啟降負避險的模式。

產(chǎn)能利用率暴跌

滌綸長絲壓力大于其他聚酯產(chǎn)品

2022年國內(nèi)總產(chǎn)能達到4783萬噸，產(chǎn)能增速2.71%，年產(chǎn)量預(yù)估為3305萬噸，增速-6.13%，產(chǎn)量出現(xiàn)較大負增長，年度產(chǎn)能利用率跌至69.1%。2022年聚酯各產(chǎn)品表現(xiàn)較為分化，其中長絲下游主要是織造，終端應(yīng)用于服裝紡織品。紡服需求2022年總體處在負增長狀態(tài)下，因此長絲在2022年全年一直處在低需求、高庫存、低現(xiàn)金流狀態(tài)下，產(chǎn)能利用率被動降低。而滌綸長絲庫存壓力較大。

從下游織造環(huán)節(jié)來看，2022年江浙織機年度開工率僅為54%，同比去年低了16%，處于近幾年最低水平。從季節(jié)性上看，3月下旬-4月初、10月中旬-12月初，織造有過兩輪較為明顯的停產(chǎn)，基本對應(yīng)了國內(nèi)疫情的發(fā)展形勢，其余時間也低于往年同期。

提前進入假期模式

滌綸長絲開機率降至近五年來歷史低位

按照慣例，進入12月份后滌綸長絲及下游行業(yè)開機率逐漸下降，尤其下游織造行業(yè)陸續(xù)停車放假，然今年來看滌綸長絲提前進入假期模式，圣誕節(jié)后開機率已降至5成附近，春節(jié)假期前夕仍有部分裝置停車檢修，屆時行業(yè)開機率或降至5成以下，成為近五年來的歷史低位。

過去五年，滌綸長絲行業(yè)年均開機率逐漸由9成降至7成附近，尤其今年以來，疫情跌價地緣政治危機，油價也呈現(xiàn)過山車式走勢，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈處于水深火熱中，滌綸長絲行業(yè)內(nèi)憂外患，廠商多降負避險，開機率持續(xù)走低。二季度以來滌綸長絲行業(yè)開機率持續(xù)下降，而“金九銀十”期間，隨著終端需求回暖，滌綸長絲開機率也小幅提升，然無法復(fù)刻疫情爆發(fā)初期“銀十”需求井噴式增長的輝煌，在經(jīng)歷短暫上升后因國內(nèi)疫情爆發(fā)，導(dǎo)致物流運輸受限，國內(nèi)外訂單提前告罄，滌綸長絲也逐漸開啟降負模式，截至發(fā)稿，行業(yè)開機率降至5成附近，與年初開機率9成的高位相比，降幅41.2%。

818萬噸聚酯產(chǎn)能23年投產(chǎn)

利潤難見趨勢性擴張

從供應(yīng)的角度來看，新增產(chǎn)能方面，聚酯2023年仍有較大投產(chǎn)，總計投產(chǎn)818萬噸，其中滌綸長絲計劃投產(chǎn)305萬噸，滌綸短纖計劃投產(chǎn)113萬噸，聚酯瓶片計劃投產(chǎn)400萬噸，聚酯瓶片投產(chǎn)壓力相對較大。考慮到投產(chǎn)延遲，預(yù)計2023聚酯投產(chǎn)量可能在500萬噸左右，產(chǎn)能增速7%，與今年大致持平。存量供應(yīng)方面，由于今年產(chǎn)能利用率較低，因此聚酯開工率在2023年有較大提升空間，具體提升幅度受庫存和現(xiàn)金流水平影響，在終端需求回暖的預(yù)期下，總體認為聚酯開工較2022年會有適度提升，年度產(chǎn)能利用率或提升至88%左右。從新增產(chǎn)能和存量供應(yīng)兩方面看，聚酯2023年供應(yīng)都將提升。從需求的角度來看，國內(nèi)需求有緩慢復(fù)蘇的預(yù)期，尤其下半年復(fù)蘇預(yù)期較強，但出口需求邊際下滑，不過下半年預(yù)計逐步企穩(wěn)，預(yù)計總體需求弱復(fù)蘇，下半年強于上半年。

因此，聚酯2023年整體是供需雙增的態(tài)勢，考慮到當(dāng)前聚酯庫存以及下游坯布庫存仍然較高，因此聚酯利潤難見趨勢性擴張，以階段性供需錯配為主。