棉花企穩(wěn)反彈上行空間有限

2022-11-07 10:39:54 來源：中國(guó)棉花網(wǎng)

發(fā)現(xiàn)好貨

近幾日，鄭棉期貨在創(chuàng)出新低后連續(xù)反彈，ICE棉花也出現(xiàn)了久違的連續(xù)漲停板，空頭平倉(cāng)成為推動(dòng)價(jià)格上漲的主要力量。鄭棉期貨周三減倉(cāng)了2萬多手，雖然價(jià)格逼近了13000元/噸，但這種上漲后期能否持續(xù)仍存疑慮。在美國(guó)11月份加息75個(gè)基點(diǎn)、美棉收獲進(jìn)入高潮、下游需求短期沒有起色的背景下，棉花連續(xù)上漲缺乏支撐基礎(chǔ)，后期的反彈很可能一波三折。

9月份紗線服裝類出口下降

自6月21日開始起美國(guó)開始完全實(shí)施新疆棉禁令，歐洲部分大型企業(yè)也在跟進(jìn)，當(dāng)時(shí)7月份和8月份服裝出口數(shù)據(jù)并未顯示出乏力，因外貿(mào)訂單大部分都是提前完成，而9月份的出口數(shù)據(jù)已經(jīng)明顯下滑。2022年9月，我國(guó)紡織品服裝出口額為280.51億美元，同比下降3.71%，環(huán)比下降9.44%。其中，紡織品（包括紡織紗線、織物及制品）出口額為120.69億美元，同比下降2.74%，環(huán)比下降3.38%；服裝（包括服裝及衣著附件）出口額為159.82億美元，同比下降4.43%，環(huán)比下降13.54%。

按常理人民幣貶值有利于出口，數(shù)據(jù)顯示人民幣兌美元自4月份以來貶值了13%，歐元兌美元貶值了10%，但9月份的國(guó)內(nèi)服裝零售數(shù)據(jù)卻在同比下降。

新棉成本制約期貨價(jià)格上漲

今年新疆籽棉收購(gòu)價(jià)開盤較低，普遍在5.1-5.6元/公斤，大部分棉農(nóng)不愿意交棉，或者結(jié)算價(jià)格推遲，但近一個(gè)多月以來，棉花價(jià)格不斷回落，軋花廠逐步調(diào)低收購(gòu)價(jià)格，目前現(xiàn)貨銷售利潤(rùn)較為可觀，企業(yè)參與期貨套保興趣不大。如果期貨價(jià)格不斷上漲，尤其是接近14000元/噸，那么軋花廠套保量將會(huì)大幅增加。

大部分商品期貨仍處于尋底階段

近三個(gè)月以來大部分商品期貨并未出現(xiàn)明顯的上漲勢(shì)頭，比如美國(guó)玉米、大豆、小麥期貨，均小幅下跌或整理形態(tài)；有色金屬以銅為代表，其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)比較敏感，和現(xiàn)在棉花期貨對(duì)需求擔(dān)憂類似，也處于震蕩尋底階段；以原油為代表的能源類期貨，也處于80-90美元/桶的小區(qū)間整理。而對(duì)商品期貨形成負(fù)面影響的美元指數(shù)，在昨晚加息后又開始有上漲的趨勢(shì)，未來商品期貨走勢(shì)還將承壓。

棉花近期反彈，基本可以看作是超跌后空頭回補(bǔ)，基本面仍然錯(cuò)綜復(fù)雜，全球經(jīng)濟(jì)在加息周期下拐點(diǎn)還未出現(xiàn)，棉花消費(fèi)還在減少，短期內(nèi)形成較大上漲行情缺乏基礎(chǔ)支撐。

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