滌綸市場自三季度以來，呈震蕩走跌趨勢，考慮到當前滌綸長絲成本與需求偏弱運行，庫存高企，利潤成本線震蕩的情況下，供需矛盾將主導未來滌綸長絲市場走勢，呈僵持偏弱態勢。

供需矛盾主導，市場僵持偏弱

圖1 滌綸長絲POY150/48主流市場價格走勢圖

價格方面：年內滌綸長絲市場總體振幅不大，上漲主要受國際原油及聚酯成本端帶動，其中5-6月份價格走高，一方面是國際原油帶動，另一方面因涉及px供應緊張成本再次助力，然成本優勢走弱，供需矛盾凸顯，三季度以來滌綸長絲市場呈震蕩走跌趨勢，其中十一假期國際原油反彈價格小幅上揚后，需求跟進不足，價格再次回歸。

圖2 滌綸長絲及其下游相關行業開工走勢圖

供需方面：年內滌綸長絲及其下游開機率自三月份下滑以來呈震蕩走勢運行，行業開機率在63%-77%之間運行為主，而加彈行業開機率在50%-85%之間運行， 江浙織機開機率在45%-65%之間。總體來看，需求表現弱于供應，且下游訂單不足。

圖３　滌綸長絲主流型號價格與利潤對比

利潤方面：截至10月24日，聚合成本收于6461元/噸，滌綸長絲 POY150D/48F報7550，FDY150D/96F報8225，DTY150D/48F報8925，POY利潤-161.02，FDY利潤13.98，DTY利潤175.0，目前來看，滌綸長絲前紡產品已逐步虧損，后道彈絲也在成本線附近震蕩。

圖4 滌綸長絲及其下游庫存走勢圖

隆眾資訊統計，截至10月20日，滌綸長絲POY工廠庫存在31.3天，環比+5.03%；FDY工廠庫存在31.1天，環比+2.30%；DTY庫存在38.7天，環比+2.93%。上周雖滌綸長絲工廠產銷略有好轉，但多數時間產銷清淡，滌綸長絲企業成品庫存進一步累積。

數據可見，目前滌綸長絲FDY庫存為31.1天，同比上升40.11%；滌綸長絲POY庫存為31.3天，同比上升81.2%；滌綸長絲DTY庫存為38.7天，同比上升74.05%。滌綸長絲庫存偏高，表明終端消費不暢，大量產品沒有被市場消化，以庫存的形式囤積起來。

其次，化纖全產業鏈生產效益均處于較低水平。其中，滌綸長絲POY、FDY、DTY分別虧損85元/噸、盈利60元/噸、盈利150元/噸，處于虧損或者微利的狀態。作為對比，去年同期滌綸長絲POY、FDY、DTY分別盈利725元/噸、500元/噸、780元/噸，聚酯企業生產經營狀況較差。隨著后續消費淡季到來，被動降負的可能性較大。

其三，終端訂單已經出現下降態勢，部分企業只有零散訂單，需求出現下滑跡象。隨著冬裝備貨旺季臨近尾聲，后期下游聚酯存在較強的降負預期，未來不排除12月初下游再次減產或提前放假。另外是宏觀經濟利空全球市場，需求走弱已在預期之內，故短期滌綸長絲市場走勢需關注企業減產及去庫力度。