10月12日，美國農業部供需預測調增美國和全球期末庫存，并調減美棉出口和全球消費，給基本面帶來利空影響，ICE棉花期貨收盤幾乎跌停。ICE棉花期貨12月合約84.92美分，跌394點；目前棉花基本面和技術面看空，如果宏觀和消費預期沒有好轉跡象，市場將繼續下探筑底，關注今明兩天美國通脹數據的發布，其對美聯儲11月加息決定起著關鍵作用，也決定著棉價下一步的走勢。

新疆籽棉收購價差異大

棉企采取“預售制”

據部分疆內棉花加工企業反饋，節后鄭棉各合約振蕩反彈，開秤收購的棉花加工企業數量逐漸增多，但籽棉采收進度偏慢，收購價繼續小幅上漲。

10月11-12日，北疆機采棉收購價5.5-5.6元/公斤（40%衣分、“雙12”標準），奎屯、昌吉等地部分加工企業掛牌價漲至5.8-5.9元/公斤，42%及以上衣分籽棉收購價突破6.0元/公斤（企業最高限價6.1-6.2元/公斤）。截至目前，南疆三大棉區機采棉上市量比較低，企業大多處于試收試軋狀態，機采棉收購價在5.2-5.5元/公斤（40%衣分，12%以內水分）。

從調查來看，由于各地州疫情程度不同、防控政策有所差異，區域流動受限不一致，加上棉花經紀人大量加入，造成籽棉收購價差異比較大。10月上旬，大型棉花企業開啟2022/23年度新疆棉基差競價銷售模式，交貨期集中在11月份、12月份。一些小型加工企業仍采取一口價“預售”，3128/3129級機采棉報價仍在14200-14500元/噸（10月下旬至11月上旬交貨）。因疫情防控趨嚴、籽棉采收及交售期延長、棉籽銷售價下滑等因素制約，預售企業大多量入為出，透支收購量的較少。

新疆疫情反彈

防控措施全面升級

10月10日，新疆維吾爾自治區人民政府新聞辦公室召開疫情防控新聞發布會，會上相關領導表示，新疆堅持把防外溢工作作為當前疫情防控的重中之重，嚴格做好離疆人員風險評估和審核工作，嚴管離疆交通場站，加強對貨運司乘人員的全程閉環管理，守好進出疆大通道，切實防控疫情外溢風險。南北疆多個地區處于靜默狀態，目前疆內跨區域流動也受到一定限制。

疫情對棉紡產業影響分析

對下游紡織企業的影響：

新疆疫情導致的封控措施升級，直接導致新疆地區部分紡織企業減產停產，開工率下滑；對于內地紡織企業，今年紡織企業持續維持原料低庫存策略，紡企棉花庫存較低，目前主要采購的是內地庫陳棉，內地庫貨源緊張、陳棉價格高企，而新疆疫情封控令疆棉外運受阻，目前疫情管控措施何時得以放松還不確定，若維持較嚴管控時間較長，則內地紡織企業可能因原料缺乏而不得不減停產。

對新疆新棉收購的影響：

目前新疆奎屯、石河子及南疆阿克蘇等疆內多個地區仍處于封控狀態，影響著新棉的采摘、交售、加工，新棉整體購銷進度緩慢，集中上市的時間推遲。按往年情況，一般10-11月份是新疆棉花大量采收交售的時期，目前已至10月中旬，而新疆開秤收購的軋花廠仍較少。棉農現在還有較強的惜售心理，但隨著時間的推移，后期可能陷入被動，因后期雨雪天氣的到來可能導致棉農手中的籽棉發霉，籽棉質量受損的風險增加，再加上年底對現金流的需求，屆時棉農交售的意愿或將增強，新疆疫情封控可能導致后面籽棉短期集中交售，進而給后期籽棉價格帶來下行的風險。

對市場的影響：

①導致現貨市場陳新棉價格倒掛的狀態持續、加大內地與新疆的棉花價差。21/22年度新疆庫機采棉雙28一口價報15200元/噸左右，基差約1500元/噸，內地庫新疆機采棉雙28則打16000元/噸以上，基差2000元/噸以上。目前新棉未大量上市，陳棉集中于少數大型企業手中，高成本令其在新棉大量上市前挺價銷售，疆棉外運受阻將令內地貨源緊張的狀況加劇，進而將加大內地與新疆棉花的價差。

②維持鄭棉期價震蕩尋底的預期不變。新疆疫情令新棉還未進入到購銷大量進行的狀態，主收購價還未形成。疫情可能導致后期棉農集中交售，進而給籽棉價格帶來下行的風險。軋花廠在經歷了上年度市場的沖擊后，收購心態將極為謹慎，將快購快銷、積極套保，而下游紡織企業后續新增訂單不足，對原料采購仍將謹慎、大量備貨的意愿可能還是不強，新棉集中收獲上市帶來的季節性供應壓力較大，疊加外部宏觀經濟前景堪憂，維持對鄭棉期價震蕩尋底的預期不變。