自7月中旬以來，直紡滌綸短纖現貨加工差便跌破1000元/噸水平，在持續的虧損之下，工廠檢修消息頻出，但由于檢修尚未落地，而原材料PTA及乙二醇價格更是持續維持強勢走勢，短纖企業加工差水平遲遲未能得到修復。那么后市來看，瀕臨傳統紡織旺季，滌綸短纖市場能否迎來轉機？

上篇文章種我們已經講到，縱觀短纖上下游品種，短纖是唯一一個加工差大幅下滑的品種。上圖的對比則更為明顯，PTA加工差近期頻頻接近短纖加工差，但實際利潤卻是天壤之別。理論來講，短纖企業加工差在900-1200元/噸不等（不含財務成本），目前低于800元/噸的水平對于企業來說可以說是嚴重虧損；而PTA保本加工差僅需500元/噸附近，但由于聯系幾個月以來的大廠合約供應減量、裝置檢修集中等因素影響，現貨流通貨源持續緊張，也導致其價格持續堅挺；再疊加乙二醇新增供應壓力亦未兌現的影響，兩個主要原料的漲勢更是給處在淡季中的短纖市場帶來重大壓力。

但是傳統旺季近在眼前，市場是否能夠迎來轉機？我們先來看以下幾個指標。

首先來看企業庫存，由于年初行情的過度透支，導致市場殘存的隱患持續影響市場，但好在短纖企業庫存自5月中旬攀升至高點后并未有繼續增長，盡管目前企業實物庫存依舊偏高，但權益庫存值仍處在偏低水平，故而企業實際壓力并沒有過大。

此外，下游紗線企業在加工費空間良好，訂單先對穩定的情況下并不會主動減產，而其他因限電、缺工等其他不可抗因素導致的的降負力度相對較小，所以需求支撐是相對穩定的。

所以需求支撐穩定的情況下，短纖企業的檢修力度便較為關鍵。

近期直紡短纖檢修裝置統計

單位;萬噸

上表所示，還有多家企業的檢修計劃集中在8月中旬，而在此之前的這段時間，因局部運輸管控、部分企業回購等因素影響市場流通貨源在逐步減少，故而8月市場存在一定去庫預期，所以行業加工差的修復時間雖然遲來，但基于供需面綜合考量，仍然有修復的可能。絕對價格來看，短期成本保持強勢的思路仍難改變，短纖加工差再繼續萎縮之后可能將有更多的企業執行減產，而因短纖在整個聚酯產能中的占比不高，故而短纖企業的減產對PTA及乙二醇的需求來看影響不大，所以對于8月市場的預判仍以謹慎看漲為主。（僅一家之言）