2020年粘膠短纖價格繼續屢創新低，現金流亦是大幅下滑，早期文章中提到涉及粘膠短纖業務的上市企業半年報當中，歸屬母公司凈利潤無一不是虧損狀態。上半年受困于疫情，行業縱然讓價亦難有效換量，下半年伴隨著國內疫情有效控制以及外圍剛需性訂單存在下，粘膠短纖亟待減緩虧損以此適當中和全年盈利，因此自7月末粘膠短纖再度最后一波大幅讓價之后，市場開始逐步轉為上移，縱然漲勢緩慢，但截止到9月14日收盤，粘膠短纖行業整體均價已較低點累計上移550元/噸。

粘膠短纖自7月下旬低價出貨至今已長達55天，近2月的期間內，粘膠短纖行業實際成交價累計上漲力度僅有550元/噸，當前多數生產企業成品庫存偏低，同時疊加亟待利潤恢復情況下，企業報盤甚至提升至9500元/噸，此價對于粘膠短纖行業而言，現金流可轉負為正，但對于下游而言卻是壓力重重，市場價格話語權最終轉為賣方向9500元/噸承兌價集中還是依舊在買方當中限制粘膠漲勢，業者心態較為矛盾。

最大買方人棉紗盤面加工費依舊偏低

粘膠短纖鏈條當中主要買方無疑是人棉紗，而人棉紗當中多數品種價格并未出現同步的跟進力度，其中僅渦流紡前期處于價格低洼，在外單跟進情況下市場價格快速上揚，但環錠、賽絡以及緊密賽絡紡人棉紗漲勢緩慢。

人棉紗主要型號價格漲勢對比

單位：元/噸

人棉紗價格跟進緩慢情況下，產品盤面加工費亦不會得到有效恢復，按照目前環錠紡、氣流紡常規紗線支數核算，目前紗企所能接受的粘膠短纖價格仍在8500-8700元/噸承兌之間，這對比粘膠短纖生產企業意向將價格恢復至9200元/噸甚至9500元/噸的價格而言，還差500-1000元/噸的空間。

人棉紗低價訂單相對充足而新價訂單不足

若需要提升紗企對于粘膠短纖的新價接受程度，亦需要紗價的跟進，但就實際情況來看，人棉紗市場訂單雖有，但詢盤方多為貿易商，并且遞盤價格偏低，直接下游用戶需求相對一般，紗企若手持低價粘膠短纖訂單可承接這部分訂單，但若訂單較大持續時間較長又疊加粘膠短纖提價情況下，紗企最終會造成自身虧損；但若用目前粘膠短纖價格核算成本出售紗線，客戶接受程度便會大打折扣，但目前就粘膠短纖庫存低位的狀態來看，紗企并無把握賭粘膠短纖價格再度下滑，因此低價訂單終會造成虧損風險情況下，人棉紗企業當前唯有壓縮低價新單承接數量，縱然存在一定實物庫存，紗廠多數亦不愿再度低價銷售。

粘膠短纖低庫存這一支撐力還能維持多久

粘膠短纖企業實物庫存自7月下旬以來連續下滑，預計9月期末庫存將降到年內偏低水平，9月份粘膠短纖價格無壓力，但若后續10月份面臨雙節，而下游又無力承受粘膠短纖新價情況下，大概推算粘膠短纖產銷率下滑30個百分點，而10月粘膠短纖產量預估在31萬噸情況下，很可能在10月末期間致使粘膠短纖實物庫存再度恢復到7月末狀態，再疊加冬季疫情無法確定，國內難保再度出現去年同期管控措施情況下恐讓行情雪上加霜；但若產銷率下滑力度控制在10-15個百分點，粘膠短纖低庫狀態便可持續到11月無虞。

即便要保證10月份成交量，粘膠短纖或可以通過提價手段刺激整個鏈條產銷率好轉以此接受粘膠短纖新價，但自進入9月份，這份提價刺激下游訂單好轉已無前期好用；另一方面或保持在下游紗企可接受的范圍內刺激成交，待11月份紗線需求真正的好轉帶動鏈條價格繼續上移。