乙腈市場在4月份暴跌近9000元/噸之后，進入5月份瞬間強勢反彈，截止目前主力工廠報價集中在18000-19000元/噸，較4月底上漲2500-3000元/噸。同時據了解現貨市場成交價格多已高至2萬元以上，場內炒漲氛圍濃郁。刺激價格上漲的直接原因是丙烯腈副產法工廠大幅減產，導致供應量驟減。不過乙腈市場畫風轉變的較為突然，細究深層原因我們還得向上追溯。

春節過后受國內外疫情影響，需求疲弱致使乙腈市場價格逐步走軟，而與此同時合成法工廠因利潤持續高額而增產，從而導致乙腈市場供需疲弱局面加重。至3月底主力工廠大幅下調3000元/噸之后，乙腈正式開啟下跌模式，整個4月份期間乙腈工廠報價不斷下調至16500元/噸附近。但盡管如此，仍有合成法裝置計劃投產或者在長時間停車后準備重啟，因此在當時市場人士仍看跌乙腈價格。不過，還未等到合成法產量進一步增加，卻等來了副產法工廠的大幅減產，如下表所示：

副產法乙腈裝置開工統計

    數據來源：隆眾資訊

丙烯腈產品需求在春節過后受疫情影響而大幅下降，價格也持續走低，4月份工廠結算僅為6500元/噸，而其原料丙烯價格受下游PP帶動而不斷走高，導致丙烯腈生產虧損局面一度加重。在此形勢下，進入5月份斯爾邦等生產企業紛紛采取限產措施，行業開機率迅速降至6成偏下。估算整個5月份副產法乙腈產量減少約近1500噸左右。

副產法乙腈產量縮減程度在業者預料之外，導致市場供應瞬間緊缺。而由于此前業者普遍仍持看跌預期，中間商包括下游工廠并無存貨，甚至外貿公司也在等待價格繼續走跌之后再考慮下單。如此一來，副產法企業大幅減產的同時，乙腈社會庫存幾無，而據了解當下在開的合成法大部分產品自用及交付出口訂單，內銷量較少，因此致使現貨市場出現一貨難求的狀況，價格也因此迅速反彈大漲。

不過，對于乙腈價格再度上揚，業者普遍持謹慎態度，多表示漲勢持續時間不會太久，而對于目前市場上的高價也多是炒漲成分居多。一方面副產法生產量將有所恢復，其中上海賽科裝置預計下周重啟，浙石化也有投產預期；另一方面乙腈價格的反彈也使得合成法生產利潤再度擴大，因此合成產品產量也仍將繼續增加。此外，盡管需求面包括內貿及出口訂單均有增長，但相比合成法產品預期增量來說依舊不足，未來乙腈市場仍面臨供應過剩風險，在此預期下，此次乙腈價格想要回到年初最高水平恐怕并不容易。