月份己內酰胺裝置檢修較多，其中山西蘭花13萬噸裝置停車檢修、石家莊煉化10萬噸裝置停車檢修、天辰耀隆35萬噸裝置停車檢修、南京東方一條20萬噸裝置檢修，加上江蘇海力20萬噸、菏澤旭陽10萬噸裝置停車中，己內酰胺停車裝置涉及108萬噸產能。并且湖北三寧、浙江巨化裝置短停，潞寶和永榮裝置短期降負，4月份己內酰胺整體開工負荷降至63%附近。
表1 4月份己內酰胺裝置運行統計
企業名稱 | 裝置動態 |
山東海力 | 4月正常生產。 |
魯西化工 | 4月正常生產。 |
菏澤旭陽（原山東方明） | 一條線停車中，另一條線負荷7-8成。 |
江蘇海力 | 裝置于2019年3月26日停車。 |
南京東方 | 一條線4月5日起停車檢修至月底，另一條線開8成。 |
福建天辰 | 4月7日起停車檢修一個月。 |
巴陵恒逸 | 3月份負荷基本8成附近。 |
浙江巨化 | 4月8日起停車檢修一周。 |
滄州旭陽 | 3月23日起停車檢修， 4月初重啟。 |
石家莊煉化 | 4月5日起停車檢修，4月24日重啟，月底出料。 |
山西潞寶 | 4月中旬負荷短期降至6-7成，目前負荷恢復。 |
山西陽煤 | 4月份負荷9成。 |
山西蘭花 | 3月24日晚間停車檢修，計劃檢修時長40天。 |
平煤神馬 | 4月份正常生產。 |
巴陵石化 | 4月兩條線負荷8成。 |
湖北三寧 | 4月13日停車檢修，4月16日重啟。 |
福建申遠 | 負荷8成附近。 |
永榮集團 | 4月份短期負荷下降，目前已恢復正常。 |
來源：隆眾資訊
圖1 2019-2020年己內酰胺月度產量對比
來源：隆眾資訊
2020年受到國內外疫情沖擊，己內酰胺需求下降，產量同比明顯下滑。據隆眾資訊統計，4月份己內酰胺月產量23萬噸，環比減少10.05%，同比減少13.34%。
圖2 己內酰胺、PA6切片市場走勢圖
來源：隆眾資訊
清明假期之后基于對歐佩克+減產的樂觀預期原油和純苯上漲，加之己內酰胺和PA6切片前期跌至歷史低價，下游抄底情緒積極，聚合工廠切片銷售放量原料積極補貨。己內酰胺在需求集中釋放情況下，一時供應緊張價格一度推漲至9000元/噸略上。后期由于減產難以彌補需求減少損失，原油回跌并且WTI 05合約出現負值情況，沖擊下游采購心態，切片銷售回歸平淡后價格下跌，己內酰胺市場跟隨下跌。截至目前，華東市場己內酰胺現貨價格在8300元/噸承兌送到，北方價格略低8000-8200元/噸。
己內酰胺上一波最低價位在7500-7600元/噸承兌送到，此次價格回跌以后5月份己內酰胺是不是再創新低呢？
供應回歸是5月看空的重要原因。天辰耀隆、山西蘭花、南京東方裝置將于4月底和5月份檢修結束。石家莊煉化裝置已重啟將于月底出料，江蘇海力復產申請已經得到政府批準，預期5月份也會重啟，因此若上述裝置如期重啟，5月份己內酰胺供應將明顯寬松。
成本端則為5月跌幅提供了不確定性，純苯價格目前仍在3000-3100元/噸，中石化掛牌價格穩定在3050元/噸較前面最低點2300元/噸仍高750元/噸。按照目前純苯和己內酰胺價格計算苯己價差基本在5000元/噸，己內酰胺維持在成本附近。
圖3 2020年苯-己價差對比圖
來源：隆眾資訊
5月份純苯從基本面來看，由于供應和到港貨源增加，純苯供應趨于寬松加之原油維持低位，純苯價格存合理回落空間。但由于仍有抄底采購或限制純苯跌幅，總得來看純苯價格難跌回前期2300元/噸低點，或在3000元/噸附近震蕩。
綜合來看，由于供應增加5月份己內酰胺市場仍偏空，價格有一定下跌空間。不過由于目前外圍環境變化復雜，5月具體情況仍需謹慎觀望原油和純苯變化，保持謹慎和靈活思路。
